Sekarang masih terlalu dini untuk menyimpulkan secara pasti.

Belakangan ini saya sedang memantau aliran dana masuk ke bursa, dan tiba-tiba ada perasaan pernah melihat gambaran ini sebelumnya. Pola ini terlalu familiar.

Melihat kembali sejarah, kondisi dari beberapa siklus sebelumnya hampir sama: saat pasar mencapai puncaknya, sejumlah besar dana mengalir ke bursa, para investor bersiap-siap untuk melarikan diri, berniat menjual dan mengamankan keuntungan. Dan biasanya, tepat saat semua orang yakin "Ini pasti puncaknya", volume suplai di bursa justru meningkat pesat. Logikanya sangat jelas: arus jualan sedang datang.

Tapi kali ini? Sama sekali berbeda.

Harga BTC naik cukup banyak, suasana pasar tegang, semua orang berpikir apakah harus melarikan diri. Tapi data di chain menunjukkan keadaan yang sangat tenang. Gelombang masuk dana yang biasanya muncul di akhir siklus—sama sekali tidak terlihat.

Memikirkannya saja sudah cukup menarik. Ada dua kemungkinan yang terbuka.

Pertama, logika dasar dari bull run ini benar-benar berubah, aturan mainnya ditulis ulang. Atau mungkin kita hanya belum sampai di bab terakhir. Sejarah mengajarkan bahwa di akhir siklus, biasanya bukanlah masa lemah dan pesimis, melainkan masa kegilaan, keserakahan, dan rasa terburu-buru untuk "keluar cepat dan aman". Untuk mencapai tahap ini? Syaratnya adalah memindahkan koin ke bursa.

Situasi saat ini adalah, aksi tersebut sama sekali belum terjadi.

Perasaan para pemegang koin tampaknya cukup tenang, tidak terburu-buru melepas pegangan. Seolah-olah mereka berkata: saya masih berencana memegangnya. Pasar sepertinya masih punya sesuatu untuk dikatakan, belum selesai.

Ini bukan sinyal peringatan, juga bukan prediksi saya, melainkan sebuah catatan pengamatan terhadap situasi secara keseluruhan.

Kadang gelombang kelima tidak akan meledak seperti kembang api, tidak menunjukkan tanda-tanda kegilaan yang jelas. Justru lebih mirip—ketika semua orang tiba-tiba sadar bahwa terus memegang posisi akan menimbulkan ketakutan, pasar malah berbalik arah.

Bagaimana menurut kalian? Apakah kalian merasakan akhir dari gelombang ini? Atau justru ada perasaan "sepertinya belum selesai"?

Kalau tertarik, saya bisa menampilkan kembali performa chain dari beberapa siklus sebelumnya untuk dibandingkan, melihat apa yang sebenarnya terjadi saat "puncak" itu tercapai.