Apakah mata uang Australia akan mengalami depresiasi lebih dari 30% dalam sepuluh tahun? Bisakah rebound pada tahun 2026 berlanjut

澳洲幣作为全球交易量前五的主要货币，在外汇市场占据重要地位。「澳洲幣/美元」这个货币对流动性强、点差低，但近十年来的表现却令人意外——这个曾经备受追捧的高息货币，为什么越来越被市场冷落？

十年贬值超35%，澳洲幣为何陷入长期疲软

如果从2013年初的1.05水准往后看，澳洲幣兑美元在过去十年间累计贬幅超过35%。同期美元指数上升28.35%，而欧元、日圆、加币等其他主要货币也纷纷对美元走贬，这说明澳洲幣的弱势并非孤立现象，而是处于全球强美元周期的大背景中。

更深层的原因在于，澳洲幣本质上是「商品货币」，其走势与大宗商品价格紧密相关。虽然2020年疫情期间曾因中国需求强劲和澳洲央行政策支撑，推动澳洲幣兑美元在一年内大幅上升约38%，但这只是短期反弹。此后大部分时间里，澳洲幣多数处于整理或偏弱格局。

进入2025年，虽然铁矿石和黄金价格大涨，加上美国降息推动资金流向风险资产，澳洲幣兑美元曾升至0.6636，全年升值5-7%。但从更长时间尺度看，澳洲幣的结构性弱势仍未改变。

三大压力制约澳洲幣反弹持续性

市场每当澳洲幣接近前期高点时，卖压就明显增加。这背后反映出三个根本性制约：

首先是美国关税政策冲击。美国关税上升直接打击全球贸易，原物料出口（金属、能源）随之下滑，这直接削弱了澳洲幣的商品货币地位。

其次是利差优势难以重建。美国与澳洲之间的利率差异长期缩小，澳洲的高息货币光环褪去。目前澳洲储备银行（RBA）现金利率约3.60%，虽然市场预期2026年可能再次升息至3.85%左右，但这远不足以对抗美元的吸引力。

第三是澳洲国内经济增长不足。经济动能不振导致资产吸引力相对较低，缺乏支撑澳洲幣持续走强的内在动力。

综合看来，澳洲幣目前像是一种「有反弹、但缺乏趋势」的货币——既无明确成长动能，也无稳定的利差优势，很容易被外部因素牵动。

决定澳洲幣中长期走势的三个关键

投资人若想把握澳洲幣的多空转折，需要密切关注三个核心因素：

1. RBA利率政策与利差结构

澳洲幣长期被视为高息货币，吸引力高度取决于利差。若通胀黏性仍在、就业市场保持韧性，RBA偏鹰立场有助于澳洲幣重建利差优势；反之，升息预期一旦落空，澳洲幣的支撑力道将明显减弱。

2. 中国经济与商品价格动向

澳洲出口结构高度集中于铁矿石、煤炭与能源，中国需求是最核心的变数。当中国基建与制造业活动回升，商品价格往往同步走强，澳洲幣也快速反映在汇率上；反之若中国复苏不足，澳洲幣容易出现「冲高回落」的走势。

3. 美元走势与全球风险情绪

Fed的政策周期仍是全球汇市核心。在降息环境下，美元转弱通常有利于澳洲幣等风险性货币；但若避险情绪升温、资金回流美元，澳洲幣即使基本面未恶化也容易承压。

澳洲幣要走出真正的中长期多头，需要这三个条件同时成立：RBA维持鹰派、中国需求实质改善、美元进入结构性转弱阶段。若仅具备其中一项，澳洲幣更可能维持区间震荡，而非单边上行。

2026年及以后走势预测：分歧与共识

各大机构对澳洲幣未来走势看法出现明显分歧：

摩根士丹利 预计到2025年底澳洲幣兑美元可能攀升至0.72，主要基于澳洲央行维持鹰派立场与大宗商品价格走强。

Traders Union统计模型显示，2026年底平均约0.6875（区间0.6738-0.7012），2027年底进一步升至0.725，强调澳洲劳动市场强劲与大宗商品需求复苏。

这些乐观预测的共同基础在于：若美国经济软着陆，美元指数回落，将有利于澳洲幣等商品货币。

瑞银的观点则较为保守，认为尽管澳洲国内经济有韧性，但全球贸易环境不确定性与联准会政策潜在变化，仍可能限制澳洲幣上涨空间，预计年底汇率维持在0.68附近。

澳洲联邦银行（CBA）Economists最近的报告提出更谨慎看法，认为澳洲幣复苏可能短暂，预测澳洲幣兑美元汇率将在2026年3月达到高点，但到2026年底可能再次回落。

个人观察来看，2026上半年澳洲幣很可能在0.68-0.70区间震荡，受中国数据与美国非农就业波动影响。澳洲幣不会大崩，因为澳洲基本面稳健、RBA相对鹰派，但也不会直冲1.0，结构性美元优势仍在。短期压力主要来自中国的经济数据，长期利多则是澳洲资源出口与大宗商品周期。

澳洲幣投资风险须知

澳洲幣/美元虽然流动性高、波动规律性强，使得中长期趋势判断相对容易，但任何投资都涉及风险。外汇交易是高风险投资，投资人可能损失全部资金，必须谨慎对待。

汇率走势本就难以准确预测，多数模型在短期内效果有限。虽然澳洲幣因经济结构特性明显，但全球经济的不确定性与美元可能反弹，仍会使澳洲幣上涨空间有限且走势变得比较震荡。投资前应充分了解风险，制定合理的风险管理策略。

总体结论

澳洲幣作为商品出口国的「商品货币」，与铁矿石、精铜、煤炭等原材料价格有高度连动性。短期来看，澳洲央行维持鹰派立场及原材料价格强势将构成支撑；但中长期要留意，全球经济的不确定性和美元可能反弹，会使澳洲幣上涨空间有限。

结合市场分析与各机构预测，澳洲幣2026年反弹能否转为趋势，关键仍在于中国需求是否实质改善、RBA政策是否持续鹰派，以及美元是否进入结构性转弱阶段。投资人应持续关注这些变量，但也要做好应对波动的准备。