Apakah saat ini bisa membeli Yen Jepang? Analisis tren Yen Jepang dan prospek hingga tahun 2026

Yen Jepang telah mengalami volatilitas yang tajam dalam satu tahun terakhir, dari apresiasi yang kuat di awal tahun hingga depresiasi yang berkelanjutan dalam beberapa bulan terakhir, menarik perhatian investor global. Apakah saat ini saat yang tepat untuk melakukan investasi yen Jepang? Artikel ini akan menganalisis secara mendalam faktor pendorong utama yen Jepang, membantu Anda membuat keputusan yang lebih bijaksana.

Mengapa Yen Jepang Terjebak dalam Kesulitan Depresiasi

Perluasan Spread Suku Bunga AS-Jepang adalah Penyebab Utama

Sejak awal tahun, nilai tukar USD/JPY turun dari sekitar 160 di awal tahun ke titik terendah 140.876 pada bulan April, kemudian perlahan kembali naik ke atas 157 saat ini, mencatat level terendah dalam 34 tahun. Fluktuasi ini didukung oleh perbedaan fundamental dalam arah kebijakan moneter antara AS dan Jepang.

Federal Reserve mempertahankan suku bunga tinggi selama siklus pengetatan, sementara kebijakan Bank of Japan (BOJ) tertinggal jauh, menyebabkan spread suku bunga kedua negara terus melebar. Keunggulan spread ini menarik dana keluar dari Jepang dan mengalir ke aset dolar AS, memberikan tekanan depresiasi jangka panjang terhadap yen.

Kekhawatiran Fiskal dan Kebuntuan Kebijakan

Kebijakan fiskal aktif pemerintah Jepang juga memicu keraguan pasar terhadap keberlanjutan utang. Pemerintahan Sanae Takaichi cenderung mempertahankan kebijakan longgar, tetapi Gubernur BOJ Ueda Kazuo baru-baru ini mengeluarkan peringatan saat sidang parlemen, menunjukkan risiko kenaikan biaya impor dan inflasi secara keseluruhan akibat pelemahan yen. Ini dipandang pasar sebagai sinyal perubahan kebijakan, meskipun tindakan konkret belum jelas.

Siklus depresiasi selama sepuluh bulan telah membuat yen menembus beberapa level psikologis. Ketika jatuh di bawah 157 pada November, pasar keuangan global secara luas memperhatikan, dan Menteri Keuangan Jepang segera mengeluarkan peringatan intervensi paling keras sejak September 2022, meningkatkan ekspektasi pasar terhadap intervensi resmi secara signifikan.

Jejak Sejarah Perubahan Kebijakan Bank Sentral

Untuk memahami tren masa depan yen Jepang, perlu meninjau evolusi kebijakan BOJ dalam beberapa tahun terakhir.

Langkah Pertama Mengakhiri Suku Bunga Negatif

Pada Maret 2024, BOJ mengakhiri kebijakan suku bunga negatif yang telah berlangsung selama bertahun-tahun, menaikkan suku bunga acuan dari -0,1% menjadi kisaran 0-0,1%. Ini adalah kenaikan pertama setelah 17 tahun sejak 2007, seharusnya mendorong penguatan yen, tetapi pasar tidak merespon positif. Karena suku bunga AS jauh lebih tinggi, yen malah terus melemah akibat spread yang melebar.

Kenaikan Suku Bunga di Luar Ekspektasi dan Dampaknya

Pada Juli, BOJ mengumumkan kenaikan suku bunga sebesar 15 basis poin menjadi 0,25%, melebihi ekspektasi pasar sebesar 10 basis poin. Keputusan ini memicu penutupan posisi arbitrase yen secara besar-besaran, menyebabkan indeks saham Nikkei 225 turun 12,4% pada 5 Agustus. Yen sempat menguat secara signifikan dalam jangka pendek, lalu memasuki fase konsolidasi.

Momen Perubahan Signifikan

Pada Januari 2025, BOJ membuat keputusan penting dengan menaikkan suku bunga acuan ke 0,5%, mencatat kenaikan terbesar dalam satu kali sejak 2007. Ini menandai berakhirnya era kebijakan ultra-longgar. CPI inti meningkat 3,2% YoY melebihi ekspektasi, ditambah negosiasi upah musim gugur yang mencapai kenaikan 2,7%, memberikan dasar untuk perubahan kebijakan. Yen terhadap dolar AS berfluktuasi dan menguat, dari sekitar 158 turun ke sekitar 150, bahkan menyentuh 140.876.

Namun, selama enam rapat dari Januari hingga akhir Oktober, BOJ tetap mempertahankan suku bunga di 0,5%, menyebabkan yen kembali melemah dan USD/JPY menembus kembali level 150.

Analisis Teknikal Waktu Pembelian dan Penjualan Yen Jepang

Panduan Operasi Jangka Pendek

Secara teknikal, USD/JPY masih memiliki ruang untuk naik, tetapi juga menghadapi resistansi kunci. Menempatkan posisi short di sekitar 156,70 adalah strategi yang relatif aman, karena ini menjadi titik kontrol risiko penting.

Jika pemerintah Jepang melakukan intervensi pasar, atau rapat BOJ Desember mengonfirmasi jalur kenaikan suku bunga, nilai tukar kemungkinan besar akan mengalami penurunan tajam, menuju 150 bahkan lebih rendah. Penurunan cepat ini akan membuka peluang bagi trader yang bersifat bullish jangka menengah.

Sinyal Perubahan Tren Jangka Menengah

Meskipun yen saat ini sedang dalam tren depresiasi, pasar secara bertahap membangun konsensus bahwa nilai tukar saat ini sudah oversold. Intervensi otoritas moneter, perubahan kebijakan BOJ menjadi hawkish, dan pelemahan dolar AS sendiri merupakan faktor bullish jangka menengah untuk yen.

Prediksi Institusi dan Prospek Masa Depan

Optimisme Morgan Stanley

Bank investasi terkenal Morgan Stanley dalam analisis terbarunya menyatakan bahwa, seiring tanda-tanda perlambatan ekonomi AS muncul, jika Federal Reserve melakukan penurunan suku bunga secara berkelanjutan, yen Jepang terhadap dolar AS berpotensi menguat hampir 10% dalam beberapa bulan ke depan. Mereka berpendapat bahwa nilai tukar USD/JPY sudah menyimpang dari nilai wajarnya, dan seiring penurunan imbal hasil obligasi AS, penyimpangan ini akan diperbaiki pada kuartal pertama 2026, dengan USD/JPY diperkirakan turun ke sekitar 140.

Risiko dan Logika Jangka Panjang

Morgan Stanley juga mengingatkan bahwa jika ekonomi AS pulih kembali pada paruh kedua tahun depan dan meningkatkan permintaan arbitrase, yen Jepang bisa kembali tertekan. Dari sudut pandang teknikal, USD/JPY dalam jangka pendek masih memiliki potensi kenaikan.

Indikator Kunci untuk Memantau Pergerakan Yen Jepang

Agar dapat memanfaatkan peluang yen di masa depan, investor harus memperhatikan variabel berikut:

Data Inflasi (CPI)

Saat ini, Jepang masih termasuk negara dengan tingkat inflasi rendah di dunia, membatasi ruang BOJ untuk segera menaikkan suku bunga. Jika inflasi terus meningkat, BOJ mungkin terpaksa menaikkan suku bunga, mendorong yen menguat; sebaliknya, tetap longgar, dan yen sulit menguat dalam waktu dekat.

Sinyal Pertumbuhan Ekonomi

Data seperti GDP dan Purchasing Managers’ Index (PMI) secara langsung mencerminkan kondisi ekonomi Jepang. Data pertumbuhan yang kuat menunjukkan ruang lebih besar bagi bank sentral untuk melakukan pengetatan, mendukung yen; sebaliknya, perlambatan ekonomi akan membutuhkan kebijakan longgar, menekan yen. Saat ini, pertumbuhan ekonomi Jepang relatif stabil di antara negara G7.

Perkiraan dan Kebijakan Bank Sentral

Setiap pernyataan Ueda Kazuo dapat diartikan secara luas dan langsung mempengaruhi volatilitas jangka pendek yen. Rapat BOJ Desember sangat penting, pasar menunggu sinyal pasti tentang jadwal kenaikan suku bunga.

Kerangka Kebijakan Bank Sentral Global

Langkah penurunan suku bunga Federal Reserve akan langsung meningkatkan nilai tukar yen. Jika bank sentral utama seperti Fed memulai siklus penurunan suku bunga, yen akan menguat; sebaliknya, tekanan depresiasi akan berlanjut.

Selain itu, yen memiliki atribut safe-haven tradisional. Ketika risiko geopolitik meningkat atau pasar keuangan bergejolak, investor cenderung membeli yen sebagai lindung nilai, yang pernah terbukti saat konflik di Timur Tengah meningkat.

Penilaian Umum dan Saran Operasi

Meskipun spread suku bunga AS-Jepang melebar dan kebijakan BOJ lambat berbalik dalam jangka pendek menekan yen, dari perspektif jangka panjang, yen akan kembali ke level wajar dan mengakhiri tren depresiasi yang berkelanjutan.

Bagi yang berencana berwisata atau berbelanja di Jepang, strategi pembelian bertahap dapat dipertimbangkan untuk memenuhi kebutuhan di masa depan. Bagi trader yang ingin meraih keuntungan dari fluktuasi valuta asing, harus menggabungkan toleransi risiko dan analisis di atas dalam pengambilan keputusan, serta menekankan manajemen risiko untuk menghindari posisi pasif saat pasar bergejolak. Apakah saat ini saat yang tepat untuk membeli yen? Jawabannya tergantung pada periode investasi dan preferensi risiko Anda.