Mengapa Dolar Australia Terjebak dalam Kelemahan Jangka Panjang? Analisis Arah Masa Depan dan Faktor Kunci Penukaran Dolar Australia ke Dolar Taiwan

澳元 adalah lima mata uang utama dengan volume perdagangan terbesar di dunia, pasangan mata uang “AUD/USD” juga menunjukkan tingkat aktivitas perdagangan yang sama-sama berada di garis depan global. Pasangan mata uang ini tidak hanya memiliki likuiditas yang cukup, spread yang ketat, tetapi juga menyediakan peluang operasi jangka pendek yang efisien dan penataan posisi jangka menengah bagi para trader.

Perlu diperhatikan bahwa, dalam jangka panjang, dolar Australia sering dipandang sebagai mata uang berimbal tinggi, sering digunakan oleh investor untuk strategi carry trade. Namun dari sudut pandang dekade, performa keseluruhan dolar Australia cukup lemah, hanya menunjukkan rebound yang signifikan pada waktu-waktu tertentu.

Tinjauan Pergerakan Dolar Australia selama Sepuluh Tahun: Mengapa Selalu dalam Siklus Depresiasi

Pada masa pandemi 2020, dolar Australia pernah menunjukkan performa yang kuat. Saat itu, pengendalian pandemi yang relatif stabil di Australia, permintaan besar dari Asia terhadap bahan mentah seperti bijih besi, serta dukungan kebijakan dari Reserve Bank of Australia (RBA), secara bersama-sama mendorong AUD terhadap USD naik sekitar 38% dalam satu tahun. Tetapi setelah rebound ini, sebagian besar waktu dolar Australia terjebak dalam konsolidasi atau melemah.

Memasuki paruh kedua tahun 2025, didukung oleh lonjakan harga bijih besi dan emas, serta kenaikan pasar risiko akibat penurunan suku bunga Federal Reserve, nilai tukar AUD berfluktuasi naik. AUD sempat naik ke level 0.6636, dan sepanjang tahun 2025, apresiasi AUD terhadap USD sekitar 5–7%. Meski begitu, dari sudut pandang jangka lebih panjang, tren AUD tetap sulit lepas dari pola kelemahan.

Jika dihitung dari level awal 1.05 pada awal 2013, selama sepuluh tahun terakhir, AUD terhadap USD menurun lebih dari 35%. Pada periode yang sama, indeks dolar AS naik 28,35%, sementara euro, yen, dan dolar Kanada juga menunjukkan tren depresiasi terhadap USD, mencerminkan bahwa ini adalah siklus dolar menguat secara menyeluruh.

Begitu AUD rebound mendekati level tertinggi sebelumnya, tekanan jual di pasar meningkat, menunjukkan bahwa minat dana terhadap AUD tetap terbatas. Penyebab utamanya meliputi: dampak kebijakan tarif AS terhadap perdagangan global, hambatan ekspor bahan mentah Australia, sulitnya menyeimbangkan spread suku bunga antara AS dan Australia, serta pertumbuhan ekonomi domestik Australia yang lemah. Oleh karena itu, AUD lebih mirip sebagai mata uang yang “rebound tetapi tanpa tren yang jelas”, mudah dipengaruhi faktor eksternal dan bukan didorong oleh fundamental ekonomi.

Tiga Faktor Penentu Pergerakan AUD

Untuk memahami perubahan tren jangka menengah dan panjang AUD, investor harus fokus pada tiga variabel inti berikut:

1. Kebijakan Suku Bunga RBA dan Struktur Spread

Daya tarik jangka panjang AUD sangat bergantung pada keunggulan spread suku bunga. Saat ini, suku bunga tunai Reserve Bank of Australia sekitar 3,60%, dan pasar memperkirakan kemungkinan kenaikan lagi pada 2026, dengan prediksi suku bunga tertinggi bisa mencapai 3,85%.

Jika inflasi tetap tinggi dan pasar tenaga kerja tetap solid, sikap hawkish RBA akan membantu AUD membangun kembali keunggulan spread. Sebaliknya, jika kenaikan suku bunga gagal terwujud, daya tahan AUD akan melemah secara signifikan.

2. Ekonomi Tiongkok dan Kinerja Harga Komoditas

Struktur ekspor Australia sangat tergantung pada bijih besi, batu bara, dan energi, sehingga secara esensial AUD termasuk mata uang komoditas. Permintaan dari Tiongkok adalah variabel paling penting. Ketika infrastruktur dan manufaktur Tiongkok pulih, harga bijih besi cenderung menguat secara bersamaan, dan AUD biasanya merespons dengan cepat di pasar valuta asing; sebaliknya, jika pemulihan Tiongkok tidak cukup kuat, meskipun harga komoditas rebound jangka pendek, AUD cenderung mengalami “tembakan tinggi lalu kembali turun”.

3. Pergerakan Dolar AS dan Sentimen Risiko Global

Dari sudut pandang aliran dana, siklus kebijakan Federal Reserve tetap menjadi pusat perhatian pasar valuta asing global. Dalam lingkungan penurunan suku bunga, dolar AS biasanya melemah, mendukung mata uang risiko seperti AUD; tetapi jika sentimen safe haven meningkat dan dana mengalir kembali ke dolar, AUD meskipun fundamentalnya tidak memburuk, bisa tertekan. Harga energi dan permintaan global yang belum menunjukkan prospek cerah, membuat investor cenderung menghindari aset risiko dan bukan mengikuti siklus positif, membatasi potensi kenaikan AUD.

Agar AUD benar-benar keluar dari tren bullish jangka menengah-panjang, diperlukan tiga kondisi sekaligus: kebijakan hawkish RBA, peningkatan nyata permintaan dari Tiongkok, dan pelemahan struktural dolar AS. Jika hanya salah satu dari ketiganya terpenuhi, kemungkinan besar AUD akan tetap dalam kisaran fluktuasi, bukan tren kenaikan satu arah.

Ekspektasi Perbedaan Institusi terhadap Pergerakan AUD Masa Depan

Performa AUD di masa depan sangat bergantung pada “apakah rebound akan berubah menjadi tren”. Pasar menunjukkan perbedaan pandangan yang jelas mengenai arah AUD setelah 2026:

Pandangan Optimis

Morgan Stanley memperkirakan AUD/USD berpotensi naik ke 0.72 pada akhir 2025, didukung oleh sikap hawkish RBA dan harga komoditas yang tinggi. Model statistik Traders Union menunjukkan rata-rata sekitar 0.6875 pada akhir 2026 (rentang 0.6738-0.7012), dan naik lagi ke 0.725 pada akhir 2027, menekankan kekuatan pasar tenaga kerja Australia dan pemulihan permintaan komoditas. Asumsi utama dari prediksi optimis ini adalah ekonomi AS yang mendarat lunak dan indeks dolar yang kembali turun.

Pandangan Konservatif

UBS lebih berhati-hati, berpendapat bahwa meskipun ekonomi domestik Australia tetap tangguh, ketidakpastian lingkungan perdagangan global dan perubahan kebijakan Federal Reserve masih bisa membatasi kenaikan AUD, dan memproyeksikan nilai tukar akhir tahun sekitar 0.68. Ekonom Commonwealth Bank of Australia bahkan menyatakan bahwa pemulihan AUD mungkin bersifat sementara, dan memperkirakan AUD/USD mencapai puncaknya pada Maret 2026, tetapi kemungkinan kembali turun menjelang akhir tahun. Beberapa analis Wall Street memperingatkan bahwa jika AS menghindari resesi tetapi dolar tetap sangat kuat, AUD sulit menembus resistance di 0.67.

Secara umum, pasar memperkirakan bahwa di paruh pertama 2026, AUD akan berfluktuasi di kisaran 0.68-0.70. Tekanan jangka pendek terutama berasal dari fluktuasi data ekonomi Tiongkok, sementara faktor jangka panjang didukung oleh ekspor sumber daya Australia dan pemulihan siklus komoditas.

Korelasi Pergerakan AUD terhadap TWD

Pergerakan AUD terhadap USD juga akan mempengaruhi nilai tukar AUD terhadap TWD. Ketika AUD melemah terhadap USD, dan TWD terhadap USD relatif stabil, maka pelemahan AUD terhadap TWD akan lebih nyata. Sebaliknya, jika TWD juga mengalami tekanan depresiasi, penurunan AUD terhadap TWD bisa sebagian tertahan. Investor Taiwan yang memperhatikan pergerakan AUD terhadap TWD harus tidak hanya mengikuti fundamental AUD, tetapi juga memantau tren USD terhadap TWD.

Kunci Pemahaman Investasi dalam AUD

AUD/USD sebagai salah satu dari lima pasangan mata uang paling aktif di dunia, dipengaruhi oleh banyak faktor. Meskipun pergerakan mata uang sulit diprediksi secara akurat, karakteristik struktur ekonomi Australia yang jelas dan likuiditas yang cukup membuat tren jangka menengah-panjang AUD relatif lebih mudah dianalisis.

Sebagai mata uang komoditas, AUD sangat berkaitan dengan harga tembaga, bijih besi, batu bara, dan bahan mentah lainnya. Dalam jangka pendek, sikap hawkish RBA dan kekuatan harga komoditas memberikan dukungan; tetapi dalam jangka menengah-panjang, ketidakpastian ekonomi global dan potensi rebound dolar AS akan membatasi kenaikan AUD, dan tren bisa berbalik menjadi volatil.

Meskipun pasar valuta asing sangat fluktuatif dan sulit memprediksi pergerakan secara tepat, karena likuiditas tinggi dan pola volatilitas yang kuat, serta karakteristik struktur ekonomi, penilaian tren jangka menengah-panjang menjadi lebih mudah. Bagi investor yang fokus pada pergerakan AUD atau nilai tukar AUD terhadap TWD, memahami ketiga faktor inti di atas akan membantu pengambilan keputusan trading yang lebih bijaksana.