Apakah euro benar-benar akan terus menguat? Apakah penurunan dolar kali ini akan berlanjut hingga akhir tahun

最近欧元/美元的表现格外抢眼。12月以来，美元指数已经连续9个交易日下跌，最新报价99.24，跌幅0.08%。与此同时，欧元/美元也创出8连涨，最新价位站在1.1637。这波行情背后究竟是什么在驱动？

美联储降息预期成主要推手

市场的逻辑其实不复杂——美联储即将降息，这直接利空美元。根据芝商所FedWatch工具的最新数据，目前市场对美联储12月降息25基点的预期概率已经高达89.2%。不仅如此，2026年还有两次降息的预期摆在眼前，这对美元长期的压力可想而知。

12月是美元的"死亡之月"

从历史规律来看，12月向来都不是美元的友好月份。回顾过去10年的数据，美元指数在12月出现下跌的年份占了8年，下跌概率高达80%。这些年份的平均跌幅约为0.91%，12月甚至被称为全年对美元最"不友好"的月份。按照这个逻辑，今年美元在这个月还会继续承压。

关键变量：日本央行加息与美联储主席人选

不过美元最终能跌多深，还要看两个关键因素。其一是日本央行的动作——最新预期显示，日本央行12月加息的概率已经攀升至80%，这会对美元形成额外压力。其二则是美联储主席的人选，美国总统特朗普近期透露，他考虑让首席经济顾问哈塞特担任这一职位。

专家怎么看？

罗素投资的全球外汇主管Van Luu认为，如果哈塞特执掌美联储，美联储的政策立场会倾向更加鸽派，这将进一步削弱美元。在这种预期下，欧元/美元有望突破今年约1.19的高点，创造出近四年来的新高。

标准银行G10策略主管Steven Barrow则指出，多重因素正在形成"完美风暴"——日本央行加息、哈塞特接手美联储、加上关税政策的负面冲击，这些都会对美元构成三重打击。他表示，即便这些变化不在2024年剩余的几周内落地，到了2026年初肯定也会兑现。

德意志银行的宏观策略师Tim Baker给出了更具体的预测——美元有望回落至第三季度的低点水平，这意味着美元指数至少还有2%的下行空间。