Bagaimana cara melakukan short selling saham? Lima poin utama mengajarkan Anda cara mencari peluang dalam tren penurunan

Core Logika Mendapatkan Keuntungan dari Short Selling

Banyak investor pemula di pasar saham beranggapan bahwa saham hanya bisa menguntungkan saat naik, dan rugi saat turun. Tetapi sebenarnya, melalui teknik trading short selling (menjual kosong, menjual pendek, short), investor juga bisa meraih keuntungan saat harga saham turun.

Prinsip dasar short selling sangat sederhana: jual saham dengan harga tinggi terlebih dahulu, lalu beli kembali saat harga turun, selisihnya adalah keuntungan. Dalam proses ini, investor awalnya tidak memiliki saham, sehingga perlu meminjam saham dari broker melalui margin lending (pinjam saham), lalu menjualnya, menunggu harga turun, dan membelinya kembali untuk menutup posisi, mendapatkan selisih harga.

Sebaliknya dari operasi beli dulu baru jual (long), short selling secara esensial adalah transaksi berlawanan. Apapun produk keuangan, seperti saham, kurs, komoditas, selama termasuk instrumen keuangan, bisa dimanfaatkan untuk short saat pasar sedang turun. Investor dapat menggunakan kontrak selisih harga (CFD), margin lending, futures, opsi, dan alat keuangan lain untuk melakukan short.

Namun perlu diingat, timing dalam short selling sangat penting, karena mayoritas pelaku short sebenarnya bukan untuk meraih keuntungan, melainkan untuk menghindari risiko. Short selling bisa memberikan keuntungan besar dalam waktu singkat, tetapi risikonya juga tak terbatas.

Syarat Kelayakan Short Selling Saham

Short selling margin di pasar saham Taiwan: harus membuka akun transaksi kredit

Akun saham di Taiwan dibagi menjadi dua: akun transaksi tunai dan akun transaksi kredit.

Transaksi tunai adalah membeli dan menjual saham secara langsung dengan harga pasar saat itu, tanpa leverage, biaya transaksi sama dengan harga saham×jumlah saham. Jika saham naik, keuntungan setelah dikurangi biaya adalah laba.

Transaksi kredit adalah meminjam uang atau saham dari broker untuk melakukan transaksi. Short selling membutuhkan akun transaksi kredit agar bisa melakukan margin lending.

Untuk membuka akun kredit, harus memenuhi syarat berikut:

• Warga negara berusia minimal 20 tahun
• Memiliki status wajib pajak di Republik Tiongkok
• Akun sudah aktif minimal tiga bulan
• Dalam satu tahun terakhir, minimal 10 transaksi

Dengan transaksi kredit, investor bisa meminjam saham dari broker untuk dijual. Jika harga saham turun, bisa meraih keuntungan; jika naik, harus membeli kembali untuk menutup posisi. Karena harga saham bisa turun ke 0 tetapi tidak terbatas ke atas, short margin termasuk “keuntungan terbatas, risiko tak terbatas”, dan tidak selalu bisa meminjam saham yang dibutuhkan.

Short selling derivatif luar negeri: leverage lebih tinggi, alat lebih beragam

Banyak investor beralih ke pasar luar negeri untuk melakukan short, karena pasar luar negeri relatif lebih bebas dan alat keuangan lebih lengkap.

** kontrak selisih harga (CFD) ** adalah alat short selling khusus, bisa digunakan untuk posisi long maupun short, leverage lebih tinggi, biasanya tanpa biaya komisi, dan tanpa batas waktu jatuh tempo seperti futures. Membuka akun CFD juga lebih mudah, biasanya minimal usia 18 tahun, dan cukup verifikasi identitas serta penilaian kecocokan.

Sebaliknya, volume perdagangan CFD di pasar Taiwan sangat kecil, karena pasar terlalu kecil dan tidak cocok untuk short selling dibandingkan pasar luar negeri.

Metode Utama Memilih Instrumen Short

Mencari pasar dan saham dengan faktor bearish

Short membutuhkan harga turun agar menguntungkan, jadi harus mampu mengidentifikasi instrumen investasi yang memiliki faktor bearish. Secara makro, misalnya kenaikan suku bunga bank sentral yang melemahkan mata uang, penurunan permintaan industri tertentu, perlambatan pertumbuhan ekonomi, semuanya adalah sinyal bearish.

Untuk saham individual, kondisi yang cocok untuk short meliputi:

• Fundamental perusahaan memburuk: pendapatan menurun, laba bersih rugi, perubahan pengendali utama, dan berita buruk lain
• Sentimen jangka pendek spekulatif: harga saham melonjak secara tidak rasional dalam waktu singkat karena perilaku pasar yang tidak rasional, jauh dari nilai intrinsiknya
• Sinyal teknikal: harga saham mencapai level resistance jangka pendek atau puncak sebelumnya

Karena likuiditas yang baik, mekanisme pasar matang, dan alat keuangan lengkap, pasar AS adalah pilihan utama investor individu untuk short.

Menilai potensi keuntungan dan risiko short

Saat memilih saham untuk short, cari saham yang berada di level tinggi relatif atau di zona resistance, sehingga peluang kenaikan jangka pendek kecil dan potensi penurunan cukup besar. Dengan begitu, peluang transaksi “risiko terbatas, keuntungan cukup” bisa didapat.

Kriteria penilaian spesifik:

• Pendapatan perusahaan menunjukkan penurunan signifikan, bahkan laba negatif, fundamental perusahaan sangat buruk
• Mengamati aliran dana besar, fokus pada saham yang terus overbought
• Industri terkait sudah mengalami kenaikan besar, rasio harga terhadap laba (PER) berada di level tertinggi sejarah, tanda-tanda puncak tren bullish

Short di level rendah tidak disarankan, karena potensi keuntungan menyempit dan risiko rebound harga sangat besar. Meskipun terlihat keuntungan kecil, biaya dana dan biaya transaksi harus diperhitungkan, sehingga hanya instrumen yang benar-benar layak short yang patut dipertimbangkan.

Prinsip Praktis Short Selling

Masuk posisi di level tinggi relatif

Kunci utama adalah menilai “puncak relatif”, bukan sekadar harga saham naik terus-menerus. Misalnya, sebuah perusahaan pelayaran yang industri-nya oversupply dan prospeknya buruk, meskipun harga sahamnya naik tidak rasional dalam jangka pendek, menunggu harga kembali ke level wajar lalu melakukan short sangat cocok. Tetapi jika perusahaan terus mencatat laba dan harga saham naik, maka short adalah operasi kontra tren, sangat berisiko terkena short squeeze dan mengalami kerugian besar.

Dari segi teknik trading, setelah memilih instrumen, tunggu harga mencapai posisi puncak relatif (misalnya puncak sebelumnya, gagal menembus resistance penting), lalu masuk posisi saat tren turun jelas dan bertahan, bersabar menunggu waktu untuk mendapatkan keuntungan.

Fokus pada trading jangka pendek

Short biasanya dilakukan dengan strategi jangka pendek, terutama saat melakukan short-term trading, sering dalam hitungan jam atau menit. Keuntungan dari trading jangka pendek adalah cepat mendapatkan profit, dan risiko rebound besar bisa diminimalkan karena durasi posisi singkat.

Harus pasang stop loss dan take profit

Short termasuk transaksi berisiko tinggi, harus pasang stop loss saat membuka posisi, untuk memastikan risiko kerugian terkendali. Selain itu, tetapkan target profit yang rasional, agar tidak serakah dan mengikis keuntungan.

Manajemen modal yang ilmiah

Karena peluang short jarang dan frekuensi transaksi tidak tinggi, tetapi saat menemukan peluang dengan tingkat kemenangan tinggi, harus diambil secara serius. Sesuaikan proporsi modal yang diinvestasikan sesuai kemampuan, agar mampu menanggung kerugian jika pasar berbalik. Tidak disarankan diversifikasi merata, melainkan fokus pada peluang dengan probabilitas tinggi dan modal terkonsentrasi.

Contoh Kasus Short Selling

Contoh tren emas: Investor mulai short di level 2000 USD (XAUUSD), kemudian harga emas turun menembus 1900 USD, dan mencapai 1873 USD, lalu tutup posisi dan ambil keuntungan. Selisih 127 USD dikalikan volume posisi adalah keuntungan yang diperoleh.

Contoh saham baja AS: Karena perlambatan ekonomi AS dan menurunnya permintaan baja, laba perusahaan menurun dari puncak 47.64 USD (Feb 2018) ke 4.54 USD (Mar 2021), penurunan lebih dari 100%. Dalam tren bearish yang jelas ini, investor cukup mencari posisi puncak relatif untuk short, dan peluang meraih keuntungan sangat tinggi.

Pemahaman Mendalam tentang Risiko Short

Risiko tak terbatas, keuntungan terbatas

Ini adalah karakteristik risiko utama dari short. Harga saham bisa turun ke 0, sehingga keuntungan maksimal adalah harga jual awal. Tetapi harga saham tidak terbatas ke atas, jika tidak pasang stop loss, kerugian bisa tak terbatas.

Risiko short squeeze

Jika banyak investor melakukan short pada instrumen yang sama, dan posisi short terkonsentrasi, atau terjadi berita positif mendadak, harga bisa melonjak cepat, menyebabkan kerugian besar bagi posisi short.

Biaya margin dan kesulitan meminjam saham

Di pasar Taiwan, biasanya sulit meminjam semua saham yang ingin di-short, dan bunga margin cukup tinggi. Menahan posisi lama akan menggerogoti keuntungan.

Risiko regulasi

Beberapa negara dan wilayah membatasi operasi short. Contohnya, China melarang short sama sekali, dan pasar Taiwan dibanding AS memiliki likuiditas lebih rendah serta alat yang terbatas, membatasi fleksibilitas strategi short.

Ringkasan dan Saran

Short selling memang bisa memberikan keuntungan saat pasar turun, tetapi ini adalah teknik trading tingkat profesional, dengan risiko jauh lebih tinggi dari operasi long. Sebelum melakukan short, investor harus:

1. Pelajari dengan baik: pahami mekanisme short, kuasai manajemen risiko
2. Pilih saham dengan ketat: hanya lakukan pada instrumen yang benar-benar layak untuk short
3. Disiplin dalam trading: patuhi rencana masuk dan keluar, pasang stop loss
4. Sesuaikan dengan kemampuan: tentukan skala investasi sesuai kapasitas dan psikologi
5. Terus evaluasi dan perbaiki: rangkum pengalaman dari praktik, tingkatkan logika trading

Ingat pepatah investasi: Selalu tidak bisa mendapatkan uang di luar pemahaman sendiri. Jika tidak yakin, sebaiknya jangan nekat short. Hanya dengan memahami pasar, membuat keputusan rasional, dan mengelola risiko dengan baik, Anda bisa bertahan dan meraih keuntungan di pasar saham yang kompleks.