Apa itu trust? Pahami dengan jelas, bagaimana berbeda dari REIT?

Question

ถ้าคุณเห็น REIT ในตลาดหลักทรัพย์แล้วสงสัยว่ามันคือทรัสต์หรือเปล่า ความจริงคือ REIT เป็นเพียงทรัสต์ชนิดหนึ่งเท่านั้น ไม่ใช่คนละสิ่ง แต่เข้าใจผิดได้ง่ายถ้าไม่รู้รากฐานว่า ทรัสต์ (Trust) คืออะไร จริง ๆ มันเป็นเครื่องมือทางกฎหมายที่ยืดหยุ่นมากกว่าที่คิดเยอะ

ทรัสต์ (Trust) อธิบายอย่างง่าย

ลองนึกภาพแบบนี้: คุณมีที่ดินหรือเงินเยอะแต่ไม่มีเวลาดูแล คุณจึงหมายถึงคนที่เชื่อใจ (ทรัสตี) ให้ดูแลแทน แต่ตัวเองยังเป็นเจ้าของกฎหมาย พอทรัสตีดูแลแล้วได้ผลตอบแทน (เช่น ค่าเช่า) ก็นำมาให้คุณหรือคนที่คุณบอกให้ (ผู้รับผลประโยชน์)

นั่นแหละทรัสต์ — วิธีจัดการทรัพย์สินผ่านบุคคลที่สาม ทั้งง่ายมากและซับซ้อนมากไปพร้อมกัน

ทรัพย์ที่บริหารจัดการได้ไม่จำกัด: เงินทุน อสังหาริมทรัพย์ หุ้น พันธบัตร ธุรกิจ สินทรัพย์ใดก็ตามที่ออกผลได้

ทำไมต้องใช้ทรัสต์? ประโยชน์จริงคืออะไร

เล่นลูกเล่นภาษีอัจฉริยะ

ทรัสต์ไม่ใช่การโอนกรรมสิทธิ์ที่คุณต้องเสียภาษี โอนกรรมสิทธิ์ได้ผลประโยชน์แทน ขึ้นอยู่กฎหมายแต่ละประเทศว่ากำหนดยังไง

ความเสถียรในช่วงที่คุณทรงพลังไม่ได้

ถ้าคุณป่วยหรือไม่สามารถตัดสินใจได้ ทรัสต์ที่เพิกถอนได้ (Revocable Trust) ช่วยให้ทรัสตีมืออาชีพดูแลแทน เมื่อหายดีก็เพิกถอนคืนเหมือนเดิม

ส่งผลประโยชน์โดยไม่ต้องขอใจใคร

ทรัสต์ให้ผลตอบแทนไปยังผู้รับผลประโยชน์โดยตรง ไม่ต้องมีการโอนกรรมสิทธิ์อย่างเป็นทางการ

ยืดหยุ่นมากเพราะเป็นสัญญา

ตั้งขึ้นตามข้อตกลงระหว่างฝ่ายต่าง ๆ จึงปรับเปลี่ยนได้ง่าย ไม่เหมือนกองทุนที่ต้องขอใบอนุญาตยุ่งยากจากหน่วยงาน

ทรัสต์มีกี่ชนิด? ใจหลายแหน่งเลยนี่

นอกจากแบ่งตามการเพิกถอนได้หรือไม่ ทรัสต์ยังมีหลากหลาย:

ทรัสต์ปกป้องสินทรัพย์ (Asset Protection Trust) — เพื่อให้เจ้าของหลบหนีการฟ้องร้อง
ทรัสต์บอดี้ (Blind Trust) — ไม่รู้ว่าเงินเข้าไปไหน ป้องกันผลประโยชน์ขัดแย้ง
ทรัสต์กุศล (Charitable Trust) — แบ่งโยคให้ผู้ประสบปัญหา
ทรัสต์ข้ามชั่วอายุ (Generation-Skipping Trust) — ส่งผลประโยชน์ข้ามรุ่น
ทรัสต์อสังหาริมทรัพย์ (Land/Real Estate Trust) — ยกให้ REIT เป็นตัวอย่างแสดง
ทรัสต์สมรสภริยา (Marital Trust) — สำหรับเขาต่อ
ทรัสต์พิเศษ (Special Needs Trust) — สำหรับคนพิการหรือพิเศษ

ผู้เล่นในเกมทรัสต์: 3 บท 1 ละครสวรรค์

1. ผู้ก่อตั้ง (Settlor/Grantor)

คนที่มีทรัพย์ และตัดสินใจให้ทรัสต์ดูแล แม้ว่าเพิกถอนไม่ได้ (Irrevocable) คุณยังมีกรรมสิทธิ์ แต่ใช้ประโยชน์ไม่ได้

2. ทรัสตี (Trustee)

ตัวสำเร็จการงาน มืออาชีพที่ดูแลทรัพย์ตามสัญญา ไม่ได้ขึ้นกับผลประโยชน์ แต่เรียกค่าทำงาน

3. ผู้รับผลประโยชน์ (Beneficiary)

คนที่ได้เงินตอบแทน สิทธิเรียกร้องค่าเสียหายถ้าทรัสตีโกง และยังมีสิทธิติดตามเอาทรัพย์คืน

3 เงื่อนไขต้องเป็นจริง ไม่งั้นทรัสต์ไม่ยืนไป

ทรัสต์ต้องมี:

เจตนาชัดเจน (Certainty of Words) — สัญญาระบุให้ชัดว่าใครก่อตั้ง และใครดูแล
ทรัพย์ชัดเจน (Certainty of Subject Matter) — รู้ว่าดูแลอะไรพอดี มีแนวทางหากำไร
ผู้รับผลประโยชน์ชัดเจน (Certainty of Object) — รู้ว่าใครได้เงิน ไม่ใช่คนที่หายตัวหรือตายไปแล้ว

ถ้าขาดสักเงื่อนไขเดียว ทรัสต์พังราว

REIT vs ทรัสต์ vs กองทุน: ต่างกันยังไง

ทรัสต์ vs REIT

REIT (Real Estate Investment Trust) คือทรัสต์ที่ดูแลแค่อสังหาริมทรัพย์เท่านั้น ส่วนทรัสต์โดยทั่วไปดูแลได้เยอะกว่า

ความเหมือน: ทั้งคู่ไม่ใช่นิติบุคคล จัดตั้งตามสัญญา ไม่ต้องขออนุญาตยุ่งยาก

ทรัสต์ vs กองทุน (Fund)

ข้อแตกต่างใหญ่:

นิติบุคคล: กองทุนเป็น กองทุนไม่เป็น
หน้าที่: ทรัสต์ดูแลสินทรัพย์ของผู้ก่อตั้ง กองทุนรวมเงินจากคนทั้งเป็นต้องลงทุนต่อ
ผลตอบแทน: ทรัสต์ส่งตรงให้ผู้รับผลประโยชน์ กองทุนจ่ายปันผลให้ผู้ถือหน่วย

ทรัสต์ในไทย: มีให้เลือกอะไรบ้าง

สำนักงาน ก.ล.ต. ให้จัดตั้งทรัสต์ใน 2 แบบแค่นี้:

แบบแรก: Active Trust (ทรัสต์ที่เสิร์จ)

ทรัสต์ที่ออกแบบเพื่อให้ผลประโยชน์งอกเงย:

II/HNW Trust Fund — ทรัสต์ลงทุนสำหรับพวกจำพวกคนรวย
REIT — ทรัสต์อสังหาริมทรัพย์ สิ่งที่นักลงทุนเห็นในตลาด

แบบสอง: Passive Trust (ทรัสต์พักค้าง)

ทรัสต์เพื่อดูแลทรัพย์โดยไม่ต้องลงทุนหาได้:

ESOP — ทรัสต์เพื่อให้พนักงานกรรมการได้หุ้น
EJIP — ทรัสต์ระหว่างบริษัทกับพนักงานลงทุนร่วม
Reserve/Sinking Fund — ทรัสต์เก็บเงินชำระหนี้พันธบัตร

ปัจจุบันเกือบ 99% ของทรัสต์ในไทยคือ REIT เพราะง่ายในการขายเข้านักลงทุนธรรมชาติ และสินทรัพย์ประเมินราคาได้ชัดเจน

สรุปให้เห็นภาพ

ทรัสต์ไม่ใช่เรื่องซับซ้อนมากนัก — มันคือวิธีให้ใครบางคนดูแลทรัพย์ของคุณแทน เมื่อทรัพย์เป็นอสังหาริมทรัพย์ก็เรียกว่า REIT

ตอนนี้ในประเทศไทย ผู้ลงทุนธรรมชาติส่วนใหญ่เห็นแค่ REIT ในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งมีข้อดีตรงที่ประเมินราคาทรัพย์ได้ชัดเจน แม้มือใหม่ก็สามารถเข้าซื้อขายได้เท่าไร

ทรัสต์จึงถือเป็นทางออกดีสำหรับผู้ที่อยากลงทุนในสินทรัพย์ใหญ่โดยไม่ต้องเตรียมเงินทุนยักษ์ขนาดนั้น — ลงเล็กน้อยแต่ได้สัดส่วน เพียงอย่างนั้นเอง

Lihat Asli