Dari mulai $5 menjadi jutawan: Kisah legenda Wall Street dan kehancuran diri Li Fo Mo

Pendahuluan: Paradoks Jenius

Dalam sejarah, jarang trader seperti Li Fo Mo yang mampu menguasai pasar keuangan dan sekaligus mengalami kekalahan besar dalam pilihan hidupnya. Kisahnya dijadikan klasik oleh investor besar seperti Buffett, Soros, dan lainnya. Aturan trading-nya masih dipelajari oleh tim kuantitatif hingga saat ini, tetapi akhirnya sang singa besar Wall Street ini mengakhiri hidupnya di ruang pakaian hotel. Ini bukan hanya tragedi seorang individu, melainkan sebuah alegori tentang bagaimana manusia dan nafsu bisa menelan habis seorang jenius.

Kisah Melarikan Diri dari Ladang: Berangkat Usia 14 Tahun dengan 180 Dolar

Li Fo Mo lahir tahun 1877 dan menghabiskan masa kecil di ladang miskin di Massachusetts. Bisa membaca saat usia 3 tahun, membaca berita keuangan saat 5 tahun, tanda-tanda ini menunjukkan dia bukan dari kalangan petani. Tapi sikap keras ayahnya membuat semuanya rumit—dia bersikeras agar anak cerdas ini mewarisi identitas petani.

Tindakan rahasia ibunya mengubah segalanya. Ia mengumpulkan 5 dolar (setara dengan 180 dolar sekarang), dan pada musim semi 1891 membantu anaknya yang baru berusia 14 tahun melarikan diri dari ladang, naik kereta menuju Boston. Ini bukan pelarian buta, melainkan taruhan seorang ibu terhadap anak jeniusnya.

Sesampainya di kota yang ramai, Li Fo Mo tidak mengikuti rencana ibunya untuk mencari kerabat, malah tertarik oleh deretan angka di depan gedung perusahaan pialang saham Paine Webber. Dengan penampilan yang agak dewasa, dia melamar menjadi pencatat harga di papan harga. Dari posisi ini, fondasi sebuah kerajaan trading mulai terbentuk secara diam-diam.

Dari Pencatat ke Trader: Rahasia di Balik Angka

Pekerjaan di Paine Webber tampaknya biasa saja, tetapi di sinilah Li Fo Mo mulai menyadari sesuatu. Bakat matematikanya yang kuat membantunya menemukan pola dalam angka:

Harga saham Union Pacific Railroad sering berfluktuasi mirip pada waktu tertentu, seolah-olah didorong oleh “pasang surut tak terlihat”; koreksi harga seringkali 3/8 dari kenaikan sebelumnya, pola ini berulang; pesanan beli besar selalu didukung oleh level psikologis tertentu.

Pengamatan ini secara perlahan membentuk prototipe analisis teknikal modern. Pada usia 16 tahun, Li Fo Mo memutuskan keluar dari Paine Webber dan masuk ke pasar kontrak diferensial (sejenis pasar derivatif awal). Ia menginvestasikan 5 dolar, dan transaksi pertamanya menghasilkan keuntungan 3,12 dolar. Tak lama kemudian, dengan usia 20 tahun, dia meraup 10.000 dolar dari pasar taruhan di Boston (setara dengan 30 juta dolar sekarang), terkenal hingga dihalang-halangi oleh perusahaan taruhan lokal.

Ini seperti seorang pemain muda yang menang terlalu banyak di kasino, akhirnya dilarang masuk—Li Fo Mo menjadi " trader yang tidak disukai" paling awal di Wall Street.

Kegagalan Pertama di New York: Perhiasan Pengantin dan Kebangkrutan

Tahun 1899, usia 23 tahun, Li Fo Mo pindah ke New York, panggung yang lebih besar. Di sini dia cepat bertemu dan menikahi gadis India, Nattie Jordan. Tapi kompleksitas pusat keuangan jauh melebihi Boston. Mengandalkan data otomatis dari pengumpul data pasar, dia tidak menyadari bahwa data ini terlambat 30-40 menit dari harga real-time—celah waktu ini menjadi celah fatal.

Kurang dari setahun, Li Fo Mo mengalami kebangkrutan pertama. Untuk bangkit kembali, dia meminta istrinya menggadaikan perhiasan yang dibelinya untuknya. Ditolak, pernikahan mereka mulai retak selama tujuh tahun berikutnya. Ini bukan sekadar kesulitan ekonomi, melainkan pengalaman pertama seorang trader jenius menghadapi kenyataan pahit.

Gempa Bumi dan Short Selling: Sebuah Perdagangan yang Mengubah Wall Street

Setelah beberapa tahun bangkit dari kebangkrutan, Li Fo Mo mengumpulkan 100.000 dolar pada tahun 1906. Tapi dia mulai meragukan pendekatannya yang konservatif. Saat berlibur di Palm Beach, sebuah peristiwa bersejarah mengubah jalur hidupnya.

Pada 18 April 1906, gempa bumi berkekuatan 7,9 skala Richter mengguncang San Francisco, diikuti kebakaran besar. Union Pacific Railroad, sebagai jalur transportasi utama di Barat, menghadapi kerugian besar. Pasar memperkirakan harga saham akan naik karena kebutuhan rekonstruksi, tetapi analisis Li Fo Mo justru menunjukkan sebaliknya:

Gempa menyebabkan volume pengangkutan kereta turun drastis; perusahaan asuransi harus membayar klaim besar, kemungkinan menjual saham secara besar-besaran; laporan keuangan perusahaan akan jauh di bawah ekspektasi pasar.

Dia tidak langsung melakukan short selling. Sebaliknya, dia menunggu harga mencapai resistance teknikal penting, lalu secara bertahap membangun posisi short melalui beberapa broker, menggunakan leverage yang tepat tetapi membatasi posisi per transaksi. Proses ini dilakukan dalam tiga tahap:

April-Mei, membangun posisi di sekitar 160 dolar; Juni, setelah laporan keuangan buruk diumumkan dan harga menembus support di 150 dolar, dia menambah posisi; Juli, saat kepanikan meluas dan harga jatuh ke sekitar 90 dolar, dia menutup posisi. Keuntungan lebih dari 250.000 dolar, setara dengan 7,5 juta dolar sekarang.

Perdagangan ini menunjukkan filosofi utama Li Fo Mo: analisis fundamental digabungkan dengan sinyal teknikal, keunggulan informasi dipadukan dengan manajemen risiko, sabar menunggu dan tegas dalam eksekusi.

Panik 1907: Perang Legenda 3 Juta Dolar

Musim gugur 1907, Li Fo Mo menyadari Trust Company of New York meminjam dengan leverage tinggi untuk membeli obligasi junk, dan suku bunga antar bank melonjak dari 6% ke 100%—tanda krisis likuiditas sudah jelas. Dia menyamar sebagai nasabah untuk menyelidiki, memastikan bahwa banyak trust memiliki kualitas aset yang buruk.

Pada Oktober, dia melakukan short secara tersebar di saham Union Pacific, US Steel, dan lainnya. Setelah 14 hari, dia secara terbuka mempertanyakan kemampuan pembayaran Nickebork Trust, dan dalam tiga hari trust tersebut bangkrut, menyebar kepanikan di pasar.

Pada 22 Oktober, dia mengakumulasi penjualan sebelum penutupan, memanfaatkan “metode pyramid” (menambah posisi short setelah profit), memicu stop loss otomatis. Pada 24 Oktober, ketua NYSE memohon agar dia berhenti short, jika tidak pasar akan runtuh total. Dow Jones turun 8%, dan Morgan mengintervensi darurat.

Li Fo Mo dengan tepat menutup 70% posisi short satu jam sebelum Morgan menyuntikkan dana, dan menutup seluruh posisi di akhir bulan. Keuntungan total 3 juta dolar, setara dengan 100 juta dolar sekarang. Dalam seminggu, trader Wall Street ini naik dari orang biasa menjadi legenda.

Responnya tenang dan sarkastik: “Pasar butuh pembersihan total.”

Penipuan Kapas: Hukuman Diri Jenius

Tapi jenius pun bisa tertutup nafsu. Pada 1910-an, Li Fo Mo bertemu dengan otoritas kapas, Teddy Price. Orang ini tampaknya mendukung kapas secara terbuka, tapi diam-diam bersekongkol dengan petani untuk short selling. Dia memanfaatkan kelemahan psikologis Li Fo Mo yang ingin “buktikan kemampuan cross-market”-nya, terus-menerus menyebarkan pandangan “kekurangan pasokan”.

Walaupun data menunjukkan situasi sebenarnya berlawanan, Li Fo Mo tetap percaya pada temannya, memegang kontrak kapas 300 juta pound—jauh di atas batas wajar. Akibatnya, dia merugi 3 juta dolar, menghapus semua keuntungan dari posisi short 1907. Kegagalan ini memaksanya menutup posisi di pasar lain, menyebabkan kebangkrutan berturut-turut di 1915-1916.

Li Fo Mo melanggar tiga aturan besarnya: jangan pernah percaya saran orang lain, jangan pernah menutup kerugian, dan jangan biarkan narasi mengalahkan sinyal harga. Lebih dari sekadar tertipu, ini adalah hukuman diri seorang jenius—atau kegagalan taruhan besar seperti pemain poker yang all-in.

Reinkarnasi: 5.000 Dolar Menjadi 3 Juta

Setelah kekalahan di kapas, Li Fo Mo mengajukan perlindungan kebangkrutan, hanya menyisakan 5.000 dolar untuk kebutuhan hidup. Melalui saingannya dulu, Daniel Williamson, dia mendapatkan kredit rahasia, tapi syaratnya semua transaksi harus dilakukan oleh pihak lain—ini sebenarnya pengawasan, tapi juga memaksa dia membangun disiplin trading. Terpaksa menggunakan leverage 1:5 (sebelumnya 1:20), membatasi posisi per transaksi maksimal 10% dari total modal.

Pembatasan ini justru menjadi penyelamatnya.

Setelah Perang Dunia I pecah, pesanan militer AS melonjak. Data laporan keuangan tidak resmi dari Bethlehem Steel bocor, volume transaksi meningkat tajam tapi harga stagnan—tanda akumulasi. Dengan modal 5.000 dolar, Juli 1915 dia mulai membeli secara spekulatif di harga 50 dolar dengan 5% dari modal. Agustus, saat harga menembus 60 dolar, dia menambah posisi hingga 30%. September, saat harga turun ke 58 dolar, dia menolak cut loss karena tren kenaikan belum terganggu.

Pada Januari tahun berikutnya, harga melonjak ke 700 dolar—14 kali lipat keuntungan. Dia kembali meraup 3 juta dolar.

Uang dan Manusia: Pedang Wall Street Menusuk Diri Sendiri

Selama tiga dekade berikutnya, Li Fo Mo terus berkisah tentang uang dan wanita. Dia membangun bisnis trading resmi, meraup 15 juta dolar, dan memiliki kantor besar dengan 60 karyawan. Pada 1925, dia meraup 10 juta dolar dari trading gandum dan jagung. Pada 1929, saat crash Wall Street, dia kembali meraup 1 miliar dolar dari short selling.

Tapi uang itu habis karena perceraian, pajak, dan gaya hidup boros.

Setelah perceraian panjang dari istri pertama, dia menikahi penari cantik dari grup opera, Dorothy. Meski punya dua anak, dia berselingkuh dengan aktris opera Eropa, Anita Venice, bahkan menamai kapal pesiar mewahnya dengan nama wanita itu. Dorothy kecanduan alkohol dan akhirnya bercerai tahun 1931, mendapatkan 10 juta dolar sebagai uang pisah, dan menjual rumah yang dibeli seharga 3,5 juta dolar dengan harga 22.200 dolar.

Tahun 1932, usia 55 tahun, dia bertemu dengan Harriet Metz Noble yang berusia 38 tahun. Mungkin dia salah menilai kekayaannya saat itu—sebenarnya dia sudah berutang 2 juta dolar. Setelah kebangkrutan terakhir tahun 1934, mereka terpaksa keluar dari apartemen di Manhattan dan hidup dari menjual perhiasan.

The New Yorker pernah menulis: “Li Fo Mo sangat tajam di pasar seperti pisau bedah, tapi di dunia asmara buta seperti pemabuk. Sepanjang hidupnya, dia selalu short market, tapi selalu long cinta—dan keduanya membuatnya bangkrut.”

Penutup: Suara Tembakan dan Surat Warisan

November 1940, Harriet bunuh diri di kamar hotel dengan pistol revolver Li Fo Mo, suratnya menyebutkan “tak mampu lagi menahan kemiskinan dan alkoholnya.” Sebulan kemudian, 28 November 1941, sebelum Thanksgiving, suara tembakan terdengar dari ruang pakaian hotel Shelley-Holland di Manhattan.

Li Fo Mo, usia 63 tahun, mengakhiri hidupnya dengan pistol Colt .32 yang sama yang dibelinya setelah sukses short selling tahun 1907—seperti lingkaran takdir yang tertutup.

Di atas kertas kecil, dia menulis tiga kalimat:

" hidupku adalah kegagalan" “Aku muak bertarung, tak mampu lagi menanggung” “Ini satu-satunya jalan keluar”

Hanya tersisa 8,24 dolar di saku dan satu tiket balapan yang kedaluwarsa. Hanya 15 orang yang hadir di pemakamannya, termasuk 2 kreditur. Makamnya awalnya kosong, baru pada 1999 diukir oleh penggemar dengan tulisan:

“Dia membuktikan bahwa pedang paling tajam dalam trading akhirnya akan menusuk dirinya sendiri.”

Refleksi Generasi Berikut: Apa yang Ditinggalkan Li Fo Mo

Li Fo Mo mengalami naik turun berkali-kali, dan aturan trading-nya menjadi legenda. Meski berakhir tragis, wawasan tentang pasar dan manusia yang dia tinggalkan tetap relevan:

“Wall Street tidak pernah berubah. Kantong berubah, saham berubah, tapi manusia tidak pernah berubah, karena sifat manusia tidak pernah berubah.”

“Untuk menghasilkan uang besar, harus menunggu, bukan sering melakukan transaksi.”

“Pasar hanya punya satu sisi, bukan bullish atau bearish, tapi sisi yang benar.”

“Spekulasi adalah permainan paling memikat di dunia, tapi orang bodoh tidak bisa bermain, orang malas tidak seharusnya bermain, yang mentalnya rapuh tidak boleh bermain.”

Tragedi Li Fo Mo bukan karena kekurangan kemampuan trading, melainkan karena kelalaian terhadap kelemahan manusia. Dia bisa memprediksi pasar dengan tepat, tapi tidak mampu mengendalikan nafsunya sendiri. Kisahnya mengingatkan setiap trader: mengendalikan pasar jauh lebih mudah daripada mengendalikan diri sendiri. Pelajaran pertama manajemen risiko adalah mengelola psikologi sendiri.