TWD melewati batas psikologis 30! Analisis lengkap tren nilai tukar di masa depan dan strategi investasi

新台幣 dalam beberapa hari perdagangan saja berbalik dari tren penurunan, menampilkan apresiasi yang jarang terjadi selama 30 tahun. Dari 2 Mei hingga 5 Mei, penguatan terhadap dolar AS mencapai hampir 10%, dengan kenaikan harian tertinggi mencapai 5%, mencatat rekor kenaikan harian terbesar dalam 40 tahun terakhir. Apa sebenarnya sinyal ekonomi yang tercermin di balik fluktuasi abnormal ini? Bagaimana investor harus merespons?

Tiga pendorong utama apresiasi cepat New Taiwan Dollar

Kebijakan tarif memicu masuknya pembelian pertama

Setelah Presiden AS Trump mengumumkan penundaan penerapan tarif seimbang selama 90 hari, pasar memperkirakan perusahaan global akan memulai tren pembelian massal, dan Taiwan sebagai salah satu eksportir utama dunia akan langsung diuntungkan. Pada saat yang sama, Dana Moneter Internasional secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, berita positif ini menarik masuknya investasi asing dalam jumlah besar, menjadi kekuatan utama yang mendorong penguatan New Taiwan Dollar.

Menurut statistik, surplus perdagangan Taiwan pada kuartal pertama mencapai 23,57 miliar dolar AS, meningkat 23% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dengan surplus perdagangan terhadap AS bahkan melonjak 134% menjadi 22,09 miliar dolar AS. Kekuatan ekspor yang kuat dan prospek ekonomi yang cerah memberikan dasar yang cukup untuk penguatan NT$.

Bank sentral menghadapi dilema kebijakan

Penguatan cepat NT$ juga menimbulkan tekanan terhadap ruang kebijakan Bank Sentral Taiwan. Rencana “Kebijakan Timbal Balik yang Adil” dari pemerintahan Trump secara tegas memasukkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus peninjauan, yang membuat bank sentral berada dalam posisi dilematis antara menjaga stabilitas pasar valuta asing dan menghindari diklasifikasikan sebagai negara manipulasi mata uang.

Dulu, Bank Sentral Taiwan terbiasa melakukan intervensi pasar untuk menahan penguatan berlebihan NT$, tetapi dalam konteks negosiasi perdagangan AS-Taiwan, ruang untuk menggunakan langkah ini menjadi terbatas. Presiden bank sentral Yang Jinlong meskipun secara terbuka menegaskan bahwa bank sentral tidak melakukan intervensi pasar valuta asing, kekhawatiran pasar terhadap ruang kebijakan bank sentral tetap ada.

Operasi lindung nilai lembaga keuangan memperbesar volatilitas

Laporan riset UBS menunjukkan bahwa perusahaan asuransi jiwa di Taiwan memegang aset luar negeri sebesar 1,7 triliun dolar AS, namun kurang memiliki langkah lindung nilai mata uang yang memadai. Setelah ekspektasi bahwa intervensi bank sentral akan terbatas, perusahaan asuransi mulai mempercepat operasi lindung nilai secara “panik”, dan penutupan posisi secara besar-besaran dalam transaksi arbitrase pembiayaan NT$, yang bersama-sama menyebabkan fluktuasi nilai tukar yang abnormal ini.

UBS memperingatkan bahwa jika skala lindung nilai valas kembali ke tingkat tren jangka panjang, dapat memicu tekanan jual dolar AS sekitar 100 miliar dolar AS, setara dengan 14% dari PDB Taiwan, risiko potensial ini tidak boleh diabaikan.

Penilaian Kewajaran Nilai Tukar: Melihat dari Indeks Kurs Riil Efektif

Indeks Kurs Riil Efektif( yang disusun oleh Bank for International Settlements) (BIS) memberikan standar acuan penting. Indeks ini dengan nilai 100 dianggap seimbang, di atas 100 menunjukkan mata uang mungkin terlalu tinggi, di bawah 100 menunjukkan risiko undervaluation.

Data terbaru hingga akhir Maret menunjukkan:

• Indeks dolar AS sekitar 113, menunjukkan kegagalan tinggi yang nyata
• Indeks NT$ sekitar 96, berada dalam kewajaran yang agak rendah

Sebaliknya, indeks yen dan won masing-masing hanya 73 dan 89, menunjukkan fenomena undervaluasi yang lebih mencolok di mata uang negara-negara utama ekspor Asia. Ini menunjukkan bahwa NT$ masih memiliki ruang untuk penguatan lebih lanjut, tetapi kenaikan harus tetap dalam batas kewajaran.

Prediksi tren masa depan NT$

Kemungkinan terbatas untuk mencapai 28 dolar

Meskipun pasar secara umum memperkirakan pemerintahan Trump akan menekan NT$ agar terus menguat, sebagian besar analis memperkirakan peluang NT$ mencapai 28 terhadap 1 dolar AS sangat kecil. Ruang penguatan yang realistis relatif terbatas.

Kenaikan sejak awal tahun sejalan dengan mata uang regional

Dengan memperpanjang periode pengamatan dari fluktuasi abnormal terbaru hingga saat ini, terlihat bahwa penguatan NT$ dan mata uang Asia lainnya cukup sejalan:

• NT$ menguat 8,74%
• Yen menguat 8,47%
• Won menguat 7,17%

Dari perspektif jangka panjang, tren NT$ tetap sejalan dengan kinerja mata uang regional secara umum, dan fluktuasi ekstrem baru-baru ini hanyalah reaksi pasar jangka pendek.

Laporan UBS memperkirakan tren penguatan akan berlanjut

Analisis multi-dimensi UBS menunjukkan bahwa tren penguatan NT$ masih memiliki ruang. Pertama, model valuasi menunjukkan NT$ telah beralih dari undervaluasi moderat ke nilai wajar yang lebih tinggi 2,7 standar deviasi; kedua, pasar derivatif valas mencerminkan ekspektasi penguatan terkuat dalam 5 tahun terakhir; ketiga, pengalaman sejarah menunjukkan bahwa kenaikan besar harian serupa biasanya tidak langsung koreksi.

UBS menyarankan investor tidak terlalu cepat melakukan posisi berlawanan, tetapi memperkirakan bahwa ketika indeks perdagangan berbobot NT$ naik lagi 3% (mendekati batas toleransi bank sentral), pemerintah kemungkinan akan meningkatkan intervensi untuk menenangkan volatilitas.

Tinjauan 10 tahun tren nilai tukar: Mengambil peluang dari tren jangka panjang

Melihat kembali performa nilai tukar selama sepuluh tahun terakhir, dolar AS terhadap NT$ umumnya berfluktuasi antara 27 hingga 34, dengan volatilitas sekitar 23%, relatif lebih stabil dibandingkan mata uang utama dunia. Jika dibandingkan dengan yen terhadap dolar yang volatilitasnya mencapai 50%, stabilitas NT$ jauh lebih menonjol.

Dalam tren historis, rata-rata harga dolar AS selama 10 tahun sekitar 30, dan level ini secara perlahan menjadi titik “keseimbangan psikologis” di pasar. Sejak dimulainya pengurangan pelonggaran kuantitatif Federal Reserve pada 2013, dolar AS terhadap NT$ naik dari titik terendah ke 33; selama pandemi 2020, Federal Reserve melakukan pelonggaran besar dan penurunan suku bunga, menyebabkan NT$ menguat ke 27; setelah 2022, Federal Reserve menaikkan suku bunga secara cepat, dan nilai tukar berfluktuasi di sekitar 32, sampai pada 2024 saat Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga, kembali ke sekitar 32.

Kebijakan Federal Reserve yang menjadi faktor utama menentukan naik turunnya NT$, bukan kebijakan Bank Sentral Taiwan. Fluktuasi NT$ sendiri mencerminkan perubahan siklus kebijakan Federal Reserve yang kecil, dan lebih banyak dipengaruhi oleh perubahan kebijakan tersebut.

Strategi investasi dan saran manajemen risiko

Strategi untuk trader valas tingkat lanjut

Bagi trader berpengalaman, dapat melakukan transaksi jangka pendek USD/TWD di pasar spot, memanfaatkan peluang volatilitas beberapa hari hingga satu hari; atau menggunakan derivatif seperti kontrak forward untuk lindung nilai, mengunci keuntungan dari apresiasi.

** Prinsip utama untuk pemula**

Investor pemula yang ingin ikut serta dalam volatilitas terbaru harus mengikuti prinsip berikut: pertama, gunakan modal kecil untuk mencoba; jangan terlalu cepat menambah posisi; kedua, tetapkan level stop-loss yang jelas untuk melindungi modal; ketiga, uji strategi trading secara berulang melalui akun demo.

Alokasi portofolio investasi jangka panjang

Fundamental ekonomi Taiwan stabil, ekspor semikonduktor terus kuat, secara jangka panjang NT$ mungkin tetap dalam kisaran 30 hingga 30,5 dan relatif kuat. Disarankan agar investor membatasi posisi valas dalam 5%-10% dari total aset, sisanya didistribusikan ke saham dan obligasi global untuk mengurangi risiko fluktuasi mata uang tunggal.

Saat melakukan operasi USD/TWD, gunakan leverage rendah dan pantau ketat langkah-langkah Bank Taiwan serta perkembangan negosiasi perdagangan AS-Taiwan, karena faktor ini langsung mempengaruhi arah nilai tukar. Hindari menaruh taruhan besar pada satu aset saja, dan jaga keseimbangan portofolio agar hasil keseluruhan tetap stabil meskipun terjadi fluktuasi besar pada nilai tukar.