Mengapa Euro terus jatuh? Bayang-bayang tarif dan risiko break level semakin dekat

Pergerakan Euro terhadap Dolar AS akhir-akhir ini cukup menyulitkan. Pada 26 Maret, dilaporkan 1.078, sudah menurun selama enam hari berturut-turut, dan mendekati level support kunci di 1.075. Jika level ini ditembus, pasar berpotensi jatuh ke area yang lebih dalam di 1.07 bahkan 1.06.

**Faktor Pemicu Jangka Pendek: Perubahan Sentimen Perdagangan**

Ekspektasi optimisme yang muncul dari langkah stimulus fiskal Jerman sebelumnya telah memudar, dan antusiasme investor juga berkurang. Lebih menyakitkan lagi, pedang tarif kembali menggantung di atas kepala—pada 2 April, AS akan memberlakukan "tarif setara", yang membuat pasar kembali tidak tenang.

Menurut penilaian ECB, jika AS mengenakan tarif 25% pada barang-barang Eropa, pertumbuhan ekonomi zona euro akan tertahan sebesar 0.3 poin persentase di tahun pertama. Terdengar kecil, tetapi pengaruhnya terhadap kepercayaan volatilitas nilai tukar tidak kecil.

**Aspek Teknis: Sudah Dekat Titik Kritis**

Dari grafik, Euro terhadap Dolar AS sudah mendekati batas support. Ada dua kemungkinan arah berikut:

- Jika menembus 1.075, akan membuka ruang penurunan yang lebih besar, target berikutnya di 1.07 dan 1.06
- Jika tetap di atas rata-rata 21 hari, masih ada peluang rebound dan breakout

**Fundamental: Ekspektasi Bank Sentral dan Perkembangan Tarif sebagai Kunci**

Ekspektasi kebijakan bank sentral sedang berubah secara perlahan. Ekspektasi penurunan suku bunga Fed tahun ini telah turun dari 3 kali menjadi 2 kali, sementara ekspektasi penurunan suku bunga ECB justru meningkat. Komisaris ECB, Villeroy de Galhau, mengungkapkan bahwa suku bunga deposito saat ini di 2.5% mungkin akan turun ke 2% sebelum akhir musim panas. Data menunjukkan bahwa penurunan suku bunga ECB di Juni sudah dihitung secara penuh oleh pasar, dengan probabilitas penurunan di April mencapai 65%, dan kemungkinan langkah pelonggaran lebih banyak di September hingga Desember.

Ini berarti, siklus pelonggaran di Eropa mungkin akan lebih dulu dibanding AS, memberikan tekanan jangka panjang terhadap nilai tukar euro.

Sementara itu, faktor tarif adalah variabel yang tidak pasti. Jika tarif setara diterapkan lebih dari ekspektasi, akan semakin menekan euro. Sebaliknya, jika negosiasi tetap terbuka dan tarif lebih lemah dari perkiraan, euro justru berpotensi menguat.

**Saran Operasi: Hati-hati sebelum 2 April**

Morgan Stanley menyarankan trader untuk mempertimbangkan menutup posisi long euro dan pound sebelum pengumuman tarif pada 2 April, guna menghindari risiko potensial. Pasalnya, volatilitas jangka pendek yang disebabkan ketidakpastian seringkali lebih menyakitkan daripada tren itu sendiri.

Kesimpulannya, mengapa Euro terus jatuh, pada akhirnya kembali ke ekspektasi tarif dan kebijakan bank sentral yang saling menekan. Apakah euro terhadap dolar mampu bertahan di 1.075 akan menjadi fokus utama berikutnya.