Tren Fluktuasi Harga Emas pada Tahun 2025: Melihat Prospek Pasar dari Faktor Penggeraknya

Menuju tahun 2024–2025, ketidakpastian dalam pola ekonomi global terus meningkat, dan harga emas melonjak mengikuti gelombang kenaikan baru. Dari rekor tertinggi $4.400 per ons pada Oktober, hingga penyesuaian jangka pendek berikutnya, perhatian pasar terhadap kinerja emas selanjutnya tidak berkurang. Apa sebenarnya faktor-faktor yang mendorong melonjaknya harga ini? Logika di balik fluktuasi harga emas apa saja? Bagaimana investor harus merespons?

Menafsirkan Kenaikan Harga Emas: Tiga Penggerak Inti

Kenaikan besar harga emas bukan tanpa alasan. Menurut laporan Reuters, kenaikan emas tahun 2024–2025 mendekati level tertinggi dalam hampir 30 tahun, melampaui 31% tahun 2007 dan 29% tahun 2010, dan selama dua tahun terakhir emas terus melonjak, menembus angka $4.300. Di balik ini semua terdapat faktor pasar yang mendukung secara mendalam.

Pertama adalah ketidakpastian pasar yang disebabkan oleh kebijakan perdagangan. Rangkaian kebijakan tarif baru meningkatkan volatilitas ekspektasi pasar, dan sentimen safe haven pun meningkat. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa selama periode ketidakpastian kebijakan (seperti perang dagang AS-China 2018), harga emas biasanya melonjak 5–10% dalam jangka pendek. Aliran dana safe haven ini menjadi faktor penting dalam mendorong harga emas melonjak.

Kedua adalah siklus penurunan suku bunga Federal Reserve. Arah kebijakan moneter dolar langsung mempengaruhi daya tarik investasi emas. Penurunan suku bunga menurunkan biaya peluang memegang emas, sehingga meningkatkan permintaan emas. Dari pengamatan sejarah, harga emas dan tingkat suku bunga riil menunjukkan korelasi negatif yang jelas—ketika suku bunga turun, emas cenderung naik. Berdasarkan data CME, kemungkinan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada rapat Desember mencapai 84,7%, yang tak diragukan lagi memberi dukungan kuat pada harga emas. Perlu dicatat, setelah rapat FOMC September, harga emas sempat turun sementara karena penurunan suku bunga tersebut sudah sepenuhnya tercermin dan pasar telah mencerna, serta Powell menyebutnya sebagai “penurunan suku bunga berbasis manajemen risiko,” tanpa indikasi penurunan berkelanjutan di masa depan.

Ketiga adalah pembelian emas oleh bank sentral global yang terus berlangsung. Menurut data WGC (World Gold Council), kuantitas pembelian bersih emas oleh bank sentral global pada kuartal ketiga 2025 mencapai 220 ton, meningkat 28% dari kuartal sebelumnya. Total pembelian emas selama sembilan bulan pertama 2025 sekitar 634 ton, sedikit lebih rendah dari periode yang sama tahun 2024, tetapi tetap jauh di atas periode lain. Dalam laporan survei cadangan emas bank sentral yang dirilis Juni, 76% bank sentral yang disurvei memperkirakan rasio emas akan “meningkat sedang atau signifikan” dalam lima tahun ke depan, dan mayoritas bank sentral juga memperkirakan rasio cadangan dolar akan menurun, mencerminkan peningkatan kepercayaan global terhadap emas sebagai aset cadangan.

Faktor Pendukung Lain Fluktuasi Harga Emas

Selain penggerak utama di atas, ada berbagai faktor lain yang turut mendorong fluktuasi harga emas.

Lingkungan utang global yang tinggi menciptakan tekanan suku bunga jangka panjang. Hingga 2025, total utang global mencapai US$307 triliun (sumber: IMF), yang membatasi fleksibilitas kebijakan suku bunga negara-negara, dan mendorong kebijakan moneter yang longgar, menekan suku bunga riil dan secara tidak langsung meningkatkan daya tarik emas.

Perubahan kepercayaan terhadap dolar juga menjadi variabel penting. Ketika dolar menghadapi tekanan depresiasi atau kepercayaan pasar menurun, emas yang dihitung dalam dolar lebih diuntungkan dan lebih mudah menarik aliran dana.

Risiko geopolitik jangka panjang—konflik Rusia-Ukraina yang berlanjut, ketegangan di Timur Tengah—terus mendorong permintaan investor terhadap aset safe haven logam mulia, yang dapat memicu fluktuasi jangka pendek.

Selain itu, perhatian dari media sosial dan media tradisional mempercepat masuknya dana jangka pendek. Liputan media yang berkelanjutan dan emosi komunitas yang saling memicu menyebabkan aliran dana besar ke pasar emas tanpa memperhitungkan biaya, memperbesar tren kenaikan.

Perlu diingat, faktor-faktor ini dalam jangka pendek dapat menyebabkan volatilitas tajam, tetapi tidak berarti tren jangka panjang pasti berlanjut. Bagi investor Taiwan, emas yang dihitung dalam mata uang asing juga harus mempertimbangkan fluktuasi nilai tukar USD/TWD terhadap hasil akhir.

Prediksi Institusi: Pandangan Positif Jangka Panjang

Meskipun harga emas baru-baru ini berfluktuasi, institusi besar tetap optimis terhadap prospek masa depannya.

Tim komoditas JPMorgan menganggap koreksi terbaru sebagai “penyesuaian sehat,” dan setelah memberi peringatan risiko jangka pendek, mereka lebih optimis terhadap kinerja jangka panjang, dan menaikkan target harga Q4 2026 menjadi $5.055 per ons.

Goldman Sachs tetap berhati-hati namun optimis, dan menegaskan target harga emas akhir 2026 sebesar $4.900 per ons.

Bank of America juga memegang pandangan positif terhadap pasar logam mulia. Selain menaikkan target harga emas 2026 menjadi $5.000 per ons, strateginya baru-baru ini menyatakan bahwa harga emas bahkan berpotensi melonjak melewati angka $6.000 tahun depan.

Harga referensi dari merek perhiasan ternama juga memberi sinyal pasar: harga referensi perhiasan emas 24 karat dari Chow Tai Fook, Luk Fook, Chou Hong Chi, Chow Sang Sang tetap di atas 1.100 yuan/gram, tanpa penurunan signifikan, mencerminkan kekuatan dukungan pasar emas fisik.

Bagaimana Seharusnya Investor Merespons Fluktuasi Harga Emas?

Setelah memahami logika di balik kenaikan ini, investor dapat menyusun strategi sesuai kondisi masing-masing. Tren kenaikan emas saat ini belum menunjukkan akhir, baik untuk jangka menengah maupun jangka pendek, tetapi harus dihindari mengikuti arus secara buta.

Bagi trader berpengalaman dalam jangka pendek, volatilitas memberikan peluang trading yang ideal. Dalam pasar emas yang likuid, arah kenaikan dan penurunan jangka pendek relatif mudah diprediksi, terutama selama periode kenaikan dan penurunan ekstrem, di mana kekuatan bullish dan bearish terlihat jelas, memberi peluang keuntungan lebih besar bagi trader berpengalaman.

Bagi pemula, perlu berhati-hati. Jika ingin melakukan trading jangka pendek selama fluktuasi ini, ingatlah untuk mulai dengan modal kecil dan jangan gegabah menambah posisi. Menggunakan kalender ekonomi untuk mengikuti data ekonomi AS dapat membantu meningkatkan akurasi pengambilan keputusan.

Jika berencana memegang emas fisik dalam jangka panjang, harus siap secara mental menghadapi volatilitas besar. Meskipun tren jangka panjang cenderung naik, penting menilai kemampuan diri menahan fluktuasi ekstrem. Perlu diketahui, volatilitas tahunan emas mencapai 19,4%, tidak lebih rendah dari S&P 500 yang 14,7%. Selain itu, biaya transaksi emas fisik relatif tinggi, biasanya antara 5%–20%, dan harus dihitung sebagai biaya investasi.

Jika ingin mengalokasikan emas dalam portofolio, tentu saja bisa, tetapi tidak disarankan mengonsentrasikan seluruh dana di dalamnya. Volatilitas emas setara dengan saham, sehingga diversifikasi adalah kunci untuk menjaga portofolio tetap stabil.

Untuk memaksimalkan keuntungan, bisa memegang secara jangka panjang dan memanfaatkan fluktuasi harga untuk trading jangka pendek, terutama menjelang rilis data ekonomi AS, di mana volatilitas biasanya meningkat secara signifikan. Namun, ini membutuhkan pengalaman dan kemampuan pengendalian risiko yang baik.

Secara umum, emas sebagai aset cadangan yang memiliki “kepercayaan global” tetap didukung oleh faktor fundamental jangka menengah dan panjang. Tetapi dalam praktiknya, tetap harus waspada terhadap risiko volatilitas jangka pendek, terutama menjelang data ekonomi AS atau rapat penting. Apapun strategi investasi yang dipilih, prinsip diversifikasi harus diikuti untuk menghindari konsentrasi berlebihan, agar dapat memanfaatkan peluang emas sekaligus mengendalikan risiko secara efektif.