## Ketika Kebijakan Moneter Kehilangan Kendali: Memahami Fenomena Inflasi Ekstrem

### Apa itu hiperinflasi dan akibatnya

Dalam sistem ekonomi global, kenaikan harga adalah fenomena yang umum. Biasanya, pemerintah dan lembaga keuangan akan berkoordinasi untuk mengatur kenaikan harga, memastikan pertumbuhan ekonomi yang stabil. Namun, dalam sejarah terdapat beberapa periode di mana laju kenaikan harga melebihi semua ekspektasi, menyebabkan nilai mata uang ambruk dalam sekejap, dan daya beli menurun drastis. Ekonom Philip Kagan dalam karyanya "Dinamika Uang Hiperinflasi" secara jelas menunjukkan bahwa ketika harga barang dan jasa naik lebih dari 50% dalam satu bulan, itu menandai dimulainya hiperinflasi.

Misalnya, satu kantong beras naik dari 10 dolar menjadi 15 dolar dalam waktu kurang dari sebulan, kemudian naik lagi menjadi 22,50 dolar, ini memicu titik kritis hiperinflasi. Jika tren ini berlanjut, harga kantong beras ini bisa melonjak menjadi 114 dolar dalam waktu enam bulan, dan bahkan lebih dari 1000 dolar setelah satu tahun.

Hiperinflasi seringkali tidak berhenti pada laju peningkatan 50%. Dalam banyak kasus, kenaikan harga meningkat ke tingkat yang sulit dibayangkan—harga barang dapat berfluktuasi secara dramatis dalam satu hari atau bahkan dalam beberapa jam. Lonjakan harga yang luar biasa menyebabkan kehancuran kepercayaan konsumen dan mempercepat devaluasi mata uang negara. Akhirnya, kenaikan harga yang tidak terkendali ini menyebabkan reaksi berantai dari kebangkrutan perusahaan, kenaikan tingkat pengangguran, dan kekeringan pendapatan pajak.

### Peringatan Sejarah: Pelajaran dari Tiga Ekonomi yang Tidak Terkendali

#### Situasi pasca perang di Jerman

Jerman pada tahun 1920-an adalah salah satu kasus hiperinflasi yang paling terkenal. Setelah Perang Dunia I, Jerman berutang jumlah besar untuk pengeluaran militer, berharap dapat membayar utangnya dengan ganti rugi perang setelah menang. Namun, perang berakhir dengan kekalahan, Jerman tidak hanya tidak dapat menerima ganti rugi, tetapi malah diminta untuk membayar biaya perang sebesar puluhan miliar dolar.

Faktor-faktor yang menyebabkan hiperinflasi termasuk: pengabaian standar emas, pembayaran ganti rugi perang yang besar, dan pencetakan uang yang berlebihan. Setelah menghentikan standar emas, mata uang yang beredar sepenuhnya terputus dari emas yang dimiliki negara, menciptakan kondisi untuk penyebaran uang kertas. Untuk membeli valuta asing guna membayar ganti rugi, pemerintah Jerman secara signifikan meningkatkan pencetakan uang, hasilnya adalah depresiasi terus-menerus dari mark. Pada saat itu, kenaikan harga kadang-kadang melebihi 20% dalam satu hari. Mark Jerman terdepresiasi hingga tingkat yang tidak dapat dipercaya—banyak orang membakar uang kertas untuk pemanasan, karena membakar uang lebih murah daripada membeli kayu bakar.

#### Kutukan Sumber Daya Venezuela

Venezuela memiliki cadangan minyak terbesar di dunia, dan selama sebagian besar abad ke-20, kinerja ekonominya stabil. Namun, pada tahun 1980-an, harga minyak anjlok, ditambah dengan pengelolaan ekonomi yang buruk dan berkembangnya korupsi pada awal 1990-an, situasi memburuk pada akhir abad ke-20. Krisis yang dimulai pada tahun 2010 kini telah menjadi salah satu bencana ekonomi terparah dalam sejarah umat manusia.

Inflasi Venezuela meningkat pesat dari 69% pada tahun 2014 menjadi 181% pada tahun 2015. Hiperinflasi benar-benar meledak pada tahun 2016, mencapai 800% pada akhir tahun, melonjak menjadi 4000% pada tahun 2017, dan pada awal tahun 2019 telah melebihi 2,6 juta%. Pada tahun 2018, Presiden Nicolás Maduro mengumumkan peluncuran mata uang baru "Sovereign Bolívar", yang menggantikan mata uang lama dengan rasio 1 banding 100. Tindakan yang tampak radikal ini sebenarnya memiliki efek yang terbatas—ekonom Steve Hanke menilai ini hanya "tindakan permukaan", menekankan bahwa "jika tidak mengubah kebijakan ekonomi, menghapus beberapa nol tidak ada artinya".

#### Keruntuhan ekonomi Zimbabwe

Setelah merdeka pada tahun 1980, ekonomi Zimbabwe relatif stabil pada awalnya. Namun, pada tahun 1991, Presiden Mugabe melaksanakan program ESAP (Program Penyesuaian Struktur Ekonomi), yang dianggap sebagai penyebab utama kemunduran negara tersebut. Reformasi agraria yang terjadi bersamaan menyebabkan penurunan drastis dalam hasil pangan, memicu krisis ekonomi dan sosial yang serius.

Dolar Zimbabwe (ZWN) mulai menunjukkan tanda-tanda ketidakstabilan sejak akhir 1990-an, dan hiperinflasi meledak sepenuhnya pada awal 2000-an. Tingkat inflasi mencapai 624% pada tahun 2004, melonjak menjadi 1730% pada tahun 2006, dan mencapai 231 juta% pada bulan Juli 2008. Karena kurangnya data dari bank sentral, angka-angka setelahnya didasarkan pada estimasi teoritis. Menurut ekonom Steve Hanke, hiperinflasi Zimbabwe mencapai puncaknya pada bulan November 2008 — dengan tingkat tahunan mencapai 89,7 sexillion% (setara dengan tingkat bulanan 79,6 miliar% atau tingkat harian 98%). Zimbabwe menjadi negara pertama di abad ke-21 yang terjebak dalam hiperinflasi, sekaligus mencetak rekor inflasi tertinggi kedua dalam sejarah manusia (hanya di belakang Hongaria). Pada tahun 2008, Dolar Zimbabwe secara resmi dinyatakan tidak berlaku, dan mata uang asing menjadi mata uang resmi.

### Kebangkitan aset digital sebagai alternatif

Menghadapi ancaman hiperinflasi, banyak orang mengalihkan perhatian mereka ke luar sistem mata uang tradisional. Cryptocurrency seperti Bitcoin dibangun di atas dasar desentralisasi, nilainya tidak dikendalikan oleh pemerintah atau lembaga keuangan mana pun. Teknologi blockchain memastikan penerbitan koin baru mengikuti jadwal yang telah ditentukan, setiap koin adalah unik dan tidak dapat dipalsukan. Karakteristik ini membuat aset kripto semakin populer di negara-negara dengan inflasi tinggi (seperti Venezuela), dan transaksi digital peer-to-peer di Zimbabwe juga tumbuh dengan cepat.

Beberapa bank sentral di negara tertentu mulai menjelajahi kelayakan криптовалюти tingkat nasional. Bank sentral Swedia berada di garis depan, sementara bank sentral Singapura, Kanada, China, dan Amerika Serikat juga sedang menguji teknologi blockchain. Namun, mata uang digital yang diluncurkan oleh bank sentral ini mungkin tidak memiliki pasokan tetap atau terbatas seperti Bitcoin, sehingga mungkin tidak dapat membentuk paradigma kebijakan moneter yang baru.

### Kesimpulan

Meskipun kasus hiperinflasi tampak jarang, sejarah jelas menunjukkan bahwa gejolak politik atau kekacauan sosial dalam jangka pendek dapat dengan cepat menghancurkan kepercayaan terhadap mata uang tradisional. Penurunan permintaan untuk satu-satunya produk ekspor utama negara juga dapat menjadi pemicu. Begitu mata uang mulai terdevaluasi, lonjakan harga pun mengikuti, akhirnya terjebak dalam siklus buruk. Banyak pemerintah telah mencoba melawan fenomena ini dengan mencetak lebih banyak uang, tetapi upaya ini sia-sia dan hanya akan memperburuk penyusutan mata uang. Perlu dicatat bahwa seiring dengan menurunnya kepercayaan terhadap mata uang tradisional, kepercayaan orang terhadap cryptocurrency menunjukkan tren yang meningkat. Perubahan ini dapat secara mendalam mengubah cara pandang dan penggunaan uang di seluruh dunia.