Memahami spread: bagaimana ini mempengaruhi perdagangan cryptocurrency Anda

Informasi Penting untuk Trader. Di pasar cryptocurrency, harga terbentuk berdasarkan permintaan dan penawaran. Salah satu faktor kunci yang mempengaruhi nilai transaksi Anda adalah selisih antara harga tertinggi yang bersedia dibayar pembeli dan harga terendah yang bersedia dijual penjual. Selisih ini disebut spread. Untuk aset dengan volume perdagangan tinggi, seperti bitcoin, indikator ini tetap minimal, sementara koin yang diperdagangkan lebih jarang menunjukkan jarak yang jauh.

Selain spread, trader sering menghadapi fenomena slippage – ketika harga akhir dari transaksi berbeda dari harga awal. Ini sangat relevan dalam kondisi pasar yang tidak stabil atau saat likuiditas tidak cukup. Strategi yang baik dalam situasi ini adalah membagi pesanan besar menjadi bagian-bagian yang lebih kecil.

Bagaimana Harga Terbentuk di Pasar Kripto

Ketika Anda membeli atau menjual aset di bursa, ingatlah bahwa harga pasar secara langsung bergantung pada keseimbangan antara penawaran dan permintaan. Namun, ini bukan satu-satunya aspek. Volume perdagangan, tingkat likuiditas pasar, tipe order Anda, dan kondisi pasar secara umum semuanya dapat menghambat penyelesaian transaksi sesuai harga yang diinginkan.

Setiap pihak di pasar berusaha mendapatkan kondisi yang paling menguntungkan. Pembeli mencari harga terendah, penjual – tertinggi. Perjuangan ini menciptakan jarak di antara mereka. Tergantung pada volatilitas dan skala pasar aset tertentu, Anda mungkin menghadapi tidak hanya spread, tetapi juga slippage. Pengetahuan tentang dasar-dasar organisasi buku order membantu menghindari banyak kejutan tidak menyenangkan saat melakukan transaksi.

Apa Dasar Spread antara Penawaran dan Permintaan

Spread adalah jarak antara harga tertinggi permintaan (bid) dan harga terendah penawaran (ask) dalam buku perdagangan. Di pasar keuangan tradisional, jarak ini sering dibuat oleh perantara khusus – broker dan market maker. Di pasar kripto, spread muncul secara alami karena perbedaan antara order limit trader.

Jika Anda perlu membeli aset secara instan dengan harga pasar, Anda harus menerima tawaran tertinggi dari penjual. Sebaliknya, untuk penjualan cepat, Anda akan menerima harga terendah dari pembeli. Semakin banyak aset yang diperdagangkan (semakin tinggi volume), biasanya spread akan lebih kecil. Bitcoin dan aset likuid lainnya menunjukkan jarak yang jauh lebih sempit dibandingkan koin yang jarang diperdagangkan.

Ini terkait dengan banyaknya order dalam buku. Ketika jumlah order sedikit, spread melebar, yang menyebabkan fluktuasi harga yang signifikan saat menutup posisi besar. Sebaliknya, aset dengan volume harian jutaan dolar mempertahankan spread yang stabil dan sempit.

Peran Market Maker dalam Pembentukan Spread

Likuiditas adalah indikator sangat penting untuk pasar keuangan mana pun. Di pasar dengan likuiditas rendah, Anda bisa menunggu berjam-jam atau berhari-hari sampai ada yang mengeksekusi order Anda. Untuk mencegah ini, diperlukan penawaran konstan dan kesiapan untuk berdagang.

Di pasar tradisional, broker dan market maker menyediakan likuiditas ini dengan mendapatkan keuntungan dari spread. Market maker menerapkan strategi sederhana namun efektif: membeli dan menjual aset yang sama secara bersamaan. Dengan membeli lebih murah dan menjual lebih mahal, mereka memperoleh selisih tersebut.

Bahkan spread minimal pun dapat memberikan keuntungan besar jika dilakukan dalam jumlah transaksi yang banyak sepanjang hari. Karena kompetisi antar market maker, aset populer biasanya memiliki spread yang lebih kecil. Misalnya, market maker membeli BNB seharga 350 dolar per unit dan sekaligus menjualnya seharga 351 dolar. Selisih satu dolar ini adalah keuntungan bersihnya. Setiap trader yang ingin melakukan perdagangan instan harus menerima kondisi ini. Untuk market maker, ini berarti: mereka menjual apa yang mereka beli dan membeli apa yang mereka jual.

Spread dan Volume Perdagangan: Hubungan Melalui Kedalaman Pasar

Untuk melihat spread secara praktis, cukup masuk ke bursa kripto utama dan aktifkan mode tampilan kedalaman pasar. Fitur ini biasanya terletak di pojok kanan atas grafik. Diagram kedalaman adalah visualisasi buku order aset. Garis hijau menunjukkan penawaran penjual, garis merah – permintaan pembeli. Setiap garis menunjukkan jumlah order dan level harga mereka.

Jarak antara garis-garis ini adalah spread. Cara menghitungnya: angka (ask) dikurangi angka (bid). Seperti yang sering disebutkan, ada hubungan langsung antara likuiditas dan spread yang sempit. Volume perdagangan adalah indikator paling andal dari likuiditas. Volume yang lebih besar biasanya berarti spread yang lebih kecil dari total nilai aset.

Popularitas beberapa cryptocurrency dan sekuritas menciptakan kompetisi tinggi di antara trader. Mereka berusaha mendapatkan keuntungan dari spread ini, sehingga terus memperbarui order mereka dan menjaga jarak tetap sempit.

Cara Menghitung Spread dalam Persentase

Untuk membandingkan spread berbagai aset, perlu dihitung sebagai persentase dari harga. Rumusnya sederhana: ((Ask-Price – Bid-Price)) / Ask-Price × 100

Contoh konkret. Misalnya, harga ask aset adalah 900 dolar, dan bid adalah 895 dolar. Selisih 5 dolar dibagi 900, kemudian dikalikan 100. Hasilnya sekitar 0,56% spread.

Bandingkan dengan bitcoin, yang spread-nya sekitar 3 dolar saat harga sekitar 40.000 dolar. Secara persentase, ini hanya 0,0075%. Meskipun angka spread bitcoin lebih kecil secara absolut, ini tidak berarti spread-nya lebih sempit. Persentase menunjukkan gambaran sebenarnya.

Aset dengan volume perdagangan lebih kecil biasanya memiliki spread persentase yang lebih besar. Ini mengonfirmasi teori kita tentang ketergantungan spread terhadap likuiditas. Spread persentase terendah terdapat pada aset paling likuid. Saat melakukan order pasar besar, risiko mendapatkan harga yang tidak menguntungkan tetap minimal.

Slippage: Ketika Pasar Bergerak Lebih Cepat dari Anda

Slippage adalah fenomena umum yang terjadi saat volatilitas tinggi atau pasar memiliki likuiditas yang tidak cukup. Ini muncul karena transaksi dilakukan dengan harga yang berbeda dari yang diharapkan trader.

Bayangkan: Anda menempatkan order pasar besar untuk membeli, dengan target harga 100 dolar. Namun, pasar tidak cukup likuid untuk mengeksekusi seluruh order pada harga tersebut. Sistem harus mengacu ke level harga berikutnya (di atas 100 dolar), sampai seluruh order terpenuhi. Akibatnya, harga rata-rata pembelian Anda lebih tinggi dari yang diharapkan. Ini adalah slippage.

Saat Anda memasang order pasar, bursa secara otomatis menganalisis dan membatasi order dalam buku. Sistem awalnya menawarkan harga terbaik yang tersedia. Tetapi jika volume di harga tersebut tidak cukup, sistem memperluas pencarian ke level lain. Akhirnya, order Anda dieksekusi dengan harga yang bisa berbeda dari permintaan awal.

Di bursa terdesentralisasi dan di automated market makers, slippage sangat terlihat. Dalam kondisi tidak stabil atau likuiditas altcoin rendah, perbedaan ini bisa mencapai 10% dari harga yang diharapkan.

Slippage Positif: Kejutan Menguntungkan dari Pasar

Namun, slippage tidak selalu lebih buruk dari yang diharapkan. Slippage positif terjadi ketika waktu pemilihan Anda secara tak terduga menguntungkan. Jika Anda menempatkan order beli dan harga tiba-tiba turun, Anda akan mendapatkan aset dengan harga lebih murah. Sebaliknya, saat menjual, harga bisa tiba-tiba naik saat permintaan Anda diproses.

Fenomena ini jarang terjadi, tetapi di pasar yang sangat volatil, kadang-kadang bisa diamati. Ini menunjukkan bahwa volatilitas tidak selalu merugikan trader.

Perlindungan dari Slippage

Banyak platform terdesentralisasi dan automated market makers (seperti PancakeSwap atau Uniswap) memungkinkan pengguna secara manual mengatur tingkat slippage yang diizinkan. Parameter ini menentukan seberapa jauh harga sebenarnya dapat menyimpang dari yang direncanakan sebelum transaksi dibatalkan.

Menetapkan tingkat slippage rendah berarti order Anda akan dieksekusi lebih lama, bahkan mungkin tidak sama sekali. Menetapkan tingkat terlalu tinggi berisiko terhadap front-running. Trader atau bot lain bisa menetapkan biaya gas lebih tinggi dan membeli aset lebih dulu. Kemudian, trader tersebut secara cepat membuat transaksi lain untuk menjual kembali aset tersebut dengan harga maksimal yang bisa mereka tawarkan.

Cara Praktis Mengurangi Slippage Negatif

Meskipun tidak selalu mungkin menghindari slippage, ada beberapa strategi efektif untuk menguranginya.

1. Bagikan order besar menjadi beberapa bagian kecil. Alih-alih menempatkan satu order besar, bagi menjadi beberapa order kecil. Pantau buku order secara seksama – hindari menempatkan order yang melebihi volume yang tersedia di setiap level harga.

2. Perhitungkan biaya transaksi saat berdagang di pasar terdesentralisasi. Di beberapa jaringan blockchain, biaya transaksi sangat tinggi, terutama saat jaringan padat. Biaya ini bisa menghapus seluruh keuntungan yang diperoleh dari menghindari slippage.

3. Berhati-hatilah saat berdagang aset dengan likuiditas rendah. Jika Anda berdagang aset dengan pool likuiditas kecil, satu transaksi pun bisa mempengaruhi harga secara signifikan. Beberapa transaksi kecil berturut-turut akan memiliki efek kumulatif pada order berikutnya.

4. Gunakan limit order. Mereka menjamin Anda akan mendapatkan harga yang diinginkan atau lebih baik saat berdagang. Meskipun harus mengorbankan kecepatan eksekusi, Anda akan yakin tidak mengalami slippage negatif.

Kesimpulan untuk Praktik

Saat berdagang cryptocurrency, ingatlah bahwa spread dan slippage dapat mengubah biaya akhir transaksi Anda. Meskipun biasanya tidak mungkin menghindarinya sepenuhnya, pemahaman tentang mekanisme ini memungkinkan pengambilan keputusan yang lebih tepat.

Pada order kecil, slippage dan spread mungkin tidak terlihat. Namun, pada transaksi besar, harga per unit bisa jauh lebih tinggi dari yang diharapkan. Pemahaman mendalam tentang proses ini sangat penting bagi trader yang bekerja di DeFi. Tanpa pengetahuan dasar, Anda berisiko kehilangan dana karena fluktuasi harga tak terduga dan manipulasi dari peserta pasar yang lebih berpengalaman.