Saldo pertukaran Ethereum baru saja menyentuh simpul penting – 8,84% dari total pasokan, yang merupakan titik terendah sepanjang masa. Sebagai referensi, saldo pertukaran Bitcoin tetap sekitar 14,8%.

Apa artinya ini? Sederhananya, ETH dengan cepat menghilang dari "rak publik" bursa ini dan ditransfer ke berbagai skenario penguncian jangka panjang. Semakin sedikit ETH yang tersedia di pasar, tetapi fokus banyak orang masih pada fluktuasi harga jangka pendek.

Beberapa fenomena penting:

Pertama-tama, angka 8,84% cukup hardcore. Ini bukan indikator sentimen, tetapi data on-chain nyata - pasokan ETH yang dapat dijual memang semakin ketat. Pasar bisa pesimis, tetapi perubahan pada tingkat pasokan bersifat objektif.

Ke mana perginya ETH? Jawabannya adalah "dimakan" dengan berbagai perjanjian. Mekanisme staking, ekosistem Layer2, protokol re-pledge, pinjaman agunan...... Skenario ini memiliki fitur umum: ETH tidak akan mengalir kembali ke pasar dalam jangka pendek setelah masuk. Likuiditas disedot ke reservoir yang "hanya masuk dan tidak bisa keluar".

Menariknya, ada pemisahan tertentu antara sentimen pasar dan fundamental. "Penimbunan skala besar" diam-diam terjadi di rantai, sementara sentimen pedagang bias terhadap kepanikan. Ketika kabut emosional menghilang, apa yang mungkin terungkap adalah realitas pasokan yang sangat ketat.

Misalnya: bayangkan "pompa" tak terlihat yang terus memompa ETH dari kumpulan pertukaran 24 jam sehari dan menyuntikkannya ke dalam protokol tanpa dasar. Ketinggian air di kolam sudah sangat rendah, tetapi orang-orang di pantai masih berdebat tentang apakah cuacanya baik atau buruk. Ketika Anda bereaksi dan ingin membeli, berapa banyak yang tersisa di kolam?

Jadi muncul pertanyaan: apakah Anda percaya pada sentimen yang berfluktuasi atau apakah Anda menatap angka-angka on-chain yang dingin ini?