Bank Sentral India akan mengumumkan keputusan suku bunga pada Jumat minggu ini, dan sekarang seluruh pasar seperti berjalan dalam gelap—tidak ada yang bisa memastikan ke mana arah berikutnya. Ekonom DBS Bank, Radhika Rao, mengatakannya dengan sangat jelas: Bank Sentral India saat ini benar-benar berada di tengah-tengah, serba salah.

Kalau menurunkan suku bunga, harga-harga sudah naik tajam, kalau turun lagi kehidupan masyarakat makin berat; kalau tidak diturunkan, pertumbuhan ekonomi butuh sedikit stimulasi, investasi perusahaan dan konsumsi rumah tangga semua berharap kebijakan moneter bisa sedikit dilonggarkan. Ini adalah contoh klasik “menekan satu sisi, sisi lain terangkat”.

DBS memprediksi akan ada penurunan suku bunga yang moderat—dengan syarat inflasi tahun fiskal 2026 bisa lebih rendah dari perkiraan Bank Sentral sendiri. Kedengarannya cukup masuk akal? Tapi masalahnya: pergerakan rupee minggu ini benar-benar seperti roller coaster, fluktuasi tajam seperti ada granat di atas meja, tidak ada yang tahu kapan akan meledak. Begitu mata uang tidak terkendali, arus modal keluar, biaya pinjaman perusahaan melonjak, reaksi berantai ini bisa mengacaukan seluruh rencana yang sudah dibuat.

Orang-orang di pasar sekarang sangat tegang. Semua memantau data, memantau berita, seperti menunggu ujian tanpa kunci jawaban. Sementara itu, pihak Bank Sentral juga harus mempertimbangkan: tidak bisa menekan inflasi sampai ekonomi mati, tapi juga tidak bisa menjaga pertumbuhan dengan membiarkan harga melambung tinggi. Menjaga keseimbangan ini sungguh sulit.

Ada satu detail lagi: pengumuman operasi pasar terbuka mungkin tidak dirilis bersamaan dengan keputusan suku bunga, melainkan dikeluarkan secara terpisah. Pada dasarnya, ini adalah cara Bank Sentral mengatur jumlah uang di pasar melalui jual beli obligasi, yang langsung mempengaruhi suku bunga dan likuiditas. Jika diumumkan terpisah, berarti pasar harus tetap waspada sebelum dan sesudah keputusan, takut melewatkan sinyal apapun.

Intinya, keputusan kali ini adalah aksi berisiko tinggi. Bank Sentral harus berhati-hati berjalan di atas tali, dan pelaku pasar juga harus siap setiap saat mengubah strategi. Dalam situasi makro yang terus berubah seperti ini, menjaga fleksibilitas lebih penting dari apapun—karena pada akhirnya, rencana selalu kalah cepat dari perubahan.