Pada malam 1 Desember, orang-orang di dunia kripto sepertinya sulit untuk tidur.

Bitcoin langsung anjlok menembus $84.000, meskipun kemudian naik kembali ke $86.000, namun dalam 24 jam total likuidasi di seluruh jaringan mendekati $1 miliar, lebih dari 270.000 orang menjadi korban. Gelombang penjarahan kali ini benar-benar kejam.

Kenapa tiba-tiba ambruk? Harus mundur beberapa jam sebelumnya.

Pasar saham AS lebih dulu bermasalah—Dow Jones anjlok lebih dari 420 poin, turun 0,9%, Nasdaq dan S&P juga ikut turun. Tapi pemicu utamanya sebenarnya ada di seberang Pasifik. Gubernur Bank Sentral Jepang, Kazuo Ueda, pada hari Senin menyampaikan sinyal bahwa bulan ini kemungkinan akan menaikkan suku bunga. Setelah pernyataan ini keluar, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor dua tahun langsung melonjak ke atas 1%, ini pertama kalinya sejak krisis keuangan 2008.

Reaksi berantai di pasar obligasi dengan cepat menular ke Amerika Serikat: imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun melonjak hampir 8 basis poin dalam sehari, mencapai 4,09%, mencetak kenaikan harian terbesar dalam lebih dari sebulan terakhir.

Begitu likuiditas mengetat, aset berisiko tinggi selalu menjadi korban pertama. Pasar aset kripto langsung memasuki mode panic selling, Bitcoin, ZEC, SATS dan koin lain anjlok serentak. Pada dasarnya, likuiditas global adalah titik vital bull market kali ini, ekspektasi pengetatan sedikit saja di Jepang, leverage di sini sudah tidak kuat menahan.

Sekarang pertanyaannya: jika Jepang benar-benar menaikkan suku bunga di bulan Desember, seberapa dekat gelombang likuidasi berikutnya?