Wall Street kali ini benar-benar heboh gara-gara stablecoin.

Awalnya, Amerika Serikat baru saja meloloskan regulasi stablecoin yang baru. Para pendukungnya berseru, “Ini senjata baru hegemoni dolar AS”, sementara pihak skeptis langsung menyeletuk, “Jangan mimpi deh.” Para analis dari institusi mapan seperti JPMorgan, Deutsche Bank, dan Goldman Sachs bersikap sangat hati-hati—mereka tidak menyangkal potensi stablecoin, tapi merasa terlalu dini jika dikatakan bisa mengguncang tatanan yang ada. Steven Zeng dari Deutsche Bank bahkan lebih blak-blakan: prediksi pasar terlalu agresif, jumlah orang yang wait and see jauh lebih banyak daripada yang berani pasang taruhan.

Sebelum lanjut, mari kita pahami dulu apa itu stablecoin. Singkatnya, stablecoin adalah token digital yang dipatok ke dolar AS; 1 dolar selalu sama dengan 1 token, bisa digunakan di blockchain layaknya uang tunai—bisa disimpan, ditransfer, dibelanjakan, dan pergerakannya stabil. Setelah “Stablecoin Act” resmi berlaku Juli tahun ini, aturan main berubah: penerbit stablecoin wajib punya cadangan 100% berupa obligasi negara jangka pendek atau kas. Menteri Keuangan Scott Bessent sangat antusias soal ini. Ia memprediksi, pada 2030, nilai pasar stablecoin dolar AS bisa melesat dari US$300 miliar saat ini menjadi US$3 triliun. Menurut logikanya, ini bisa membantu Departemen Keuangan menjual lebih banyak obligasi jangka pendek, mengurangi penerbitan obligasi jangka panjang, sehingga biaya pinjaman jadi turun. Robert Tipp dari PGIM juga mendukung, merasa stablecoin memang bisa jadi alat bantu besar dalam pengelolaan utang.

Dari sisi data, memang menarik. Saat ini, dua stablecoin utama, USDT dan USDC, memegang sekitar US$125 miliar obligasi pemerintah AS, hampir 2% dari pasar obligasi jangka pendek per akhir tahun lalu. Tahun lalu, para penerbit ini membeli sekitar 4...( (teks asli belum selesai di sini, tapi inti informasinya sudah tersampaikan) )

Jadi, di mana letak perdebatan? Pihak konservatif khawatir pasar terlalu dilebih-lebihkan, sementara pihak agresif menganggap ini peluang emas bagi dolar digital. Kamu ada di pihak mana?