Mengapa pasar properti AS tiba-tiba ambruk tahun ini? Jawabannya tersembunyi dalam rantai ekologi yang terputus oleh suku bunga tinggi.

Imigrasi, harga rumah, sewa, dan pasokan—keempat mata rantai ini awalnya saling terkait dengan baik. Dalam tiga tahun terakhir, populasi AS bertambah lebih dari 6 juta jiwa, dengan imigran menjadi kekuatan permintaan utama yang menopang pasar. Namun pada 2025, situasinya berubah drastis; suku bunga tinggi seperti empat gunting yang sekaligus memotong setiap titik pada rantai ini.

Pengembang tidak bisa mendapatkan dana murah, pasokan rumah baru terhenti; cicilan bulanan pembeli melonjak sehingga mereka takut membeli, rumah yang ada jadi menumpuk; penyewa tertekan oleh harga sewa dan mulai pindah ke pinggiran kota; kebijakan imigrasi diperketat, sisi permintaan langsung ambruk. Dengan tekanan berlapis ini, pasar yang tadinya masih sehat kini mulai menunjukkan retak.