Saat seluruh dunia menatap kalender penurunan suku bunga The Fed, Bank Sentral Kanada tiba-tiba melakukan putar balik 180 derajat.

Data yang beredar di pasar belakangan ini cukup membingungkan—para trader sekarang hampir semuanya bertaruh bahwa Bank Sentral Kanada akan menaikkan suku bunga sebelum Oktober 2026. Padahal, beberapa minggu lalu, semua orang masih membahas berapa kali suku bunga akan dipotong tahun depan. Kecepatan perubahan ini, benar-benar seperti pergerakan harga di dunia kripto.

Kenapa tiba-tiba berubah haluan? Alasannya sebenarnya sangat sederhana dan gamblang: data ketenagakerjaan terlalu kuat.

Tingkat pengangguran bulan November turun tajam, penambahan lapangan kerja jauh melampaui ekspektasi semua orang. Sinyal overheating ekonomi sudah sangat jelas, kekhawatiran utama bank sentral sekarang bukan lagi resesi, melainkan apakah inflasi akan kembali. Pasar obligasi langsung panik, imbal hasil obligasi pemerintah melonjak tajam, seolah mengingatkan semua orang: jangan kira seluruh dunia akan mengikuti irama The Fed, negara dengan ekonomi kuat bisa punya permainan sendiri.

**Ketenagakerjaan Menggeliat, Kebijakan Berubah Drastis**

Kali ini Bank Sentral Kanada berubah haluan ke arah hawkish, pemicunya adalah laporan ketenagakerjaan yang luar biasa kuat. Tingkat pengangguran turun, pertumbuhan lapangan kerja melebihi ekspektasi, dalam situasi seperti ini pernyataan Gubernur Bank Sentral Macklem sebelumnya terasa sangat visioner—begitu tekanan permintaan domestik terlihat jelas, mereka akan langsung bertindak.

Sebenarnya, Bank Sentral Kanada sudah beberapa kali melakukan hal seperti ini. Pada puncak inflasi tahun 2022, mereka langsung menaikkan suku bunga sebesar 100 basis poin dalam satu kali, membawa suku bunga ke 2,5%. Saat itu, CPI bulan Juni melonjak ke 8,1%, tertinggi dalam hampir 40 tahun, dan aksi bank sentral saat itu juga sangat agresif.

Sekarang, tampaknya jalur kebijakan moneter independen akan menjadi kebiasaan. Bagi pasar kripto, ini berarti lingkungan likuiditas akan semakin terfragmentasi, tidak bisa lagi sekadar menggunakan logika “The Fed turunkan suku bunga = pesta aset berisiko.”