## Yayasan Gates Membuang Saham BRK: Apa yang Sebenarnya Terjadi?

Badan amal Bill Gates baru-baru ini menjual 2,4 juta saham Berkshire Hathaway, membuat banyak investor mulai khawatir—apakah ini memberi sinyal peringatan bagi pasar?

**Dua sinyal kunci:**

Pertama, Berkshire sekarang memiliki $3800 miliar kas, yang merupakan lebih dari sepertiga dari total nilai pasar. Sesuai dengan gaya Warren Buffett, cadangan kas seperti ini biasanya menunjukkan bahwa dia tidak dapat menemukan peluang investasi yang baik. Dengan kata lain, pasar mungkin sedikit mahal. PE S&P 500 sekarang sekitar 30 kali, dua kali lipat dari rata-rata historis. Bahkan Buffett sendiri tidak melakukan pembelian kembali apa pun pada kuartal lalu, sikap "enggan menjual" ini sangat mencerminkan masalah.

Kedua, meskipun setelah penjualan, BRK tetap menjadi posisi terbesar Gates Fund (berkontribusi 25%). Dari sebelumnya 30% turun menjadi 25%, ini bukan hanya untuk menyeimbangkan risiko—kemungkinan besar ini adalah proses likuidasi secara bertahap pada titik tertinggi (PE 1,6 kali nilai buku, biasanya berkisar antara 1,2-1,5 dalam sejarah).

**Perlu dicatat bahwa** dari 25 posisi yang dimiliki oleh Gates Fund, 12 posisi mengurangi kepemilikan pada kuartal lalu, dan tidak ada yang menambah kepemilikan. Perubahan kolektif ini bukan kebetulan - ini adalah sinyal bahwa "kami sekarang tidak menemukan barang murah."

Tentu saja, ini adalah penyesuaian alokasi dana amal, bukan penjualan saham pribadi Gates. Namun, melihat dari pembelian bersih yang terus-menerus di kuartal sebelumnya, pergeseran ini memang mengungkapkan suatu emosi pasar yang berhati-hati.