BTC di garis hidup mati $95K, investor ritel cut loss vs lembaga yang merencanakan

Beberapa minggu terakhir, performa Bitcoin membuat orang sedikit tidak sabar. Dari puncak $104K turun ke $99K, lalu rebound ke $102K, apakah fluktuasi tajam ini menandakan dimulainya fase baru Bear Market, ataukah market maker sedang melakukan whipsaw?

Investor ritel melarikan diri, posisi mouse berkurang

Data kunci telah tiba: pemegang jangka panjang (LTH) sedang mencairkan aset secara gila-gilaan. Sejak bulan Juli, mereka telah menjual lebih dari 3,62 juta BTC, rata-rata 3.100 BTC per hari. Tiga minggu terakhir bahkan lebih gila - langsung melonjak menjadi rata-rata 9.000 BTC per hari.

Dari sudut pandang yang berbeda, keuntungan yang direalisasikan oleh LTH melonjak dari 600 miliar dolar AS pada bulan Juni menjadi 754 miliar dolar AS sekarang. Berdasarkan estimasi harga jual rata-rata $110K, kelompok ini telah menjual sebanyak 2,1 juta koin.

Sementara itu, data di blockchain menunjukkan ada tekanan jual sebesar $3,4 miliar setiap bulan. Dulu, volume sebesar ini bisa ditahan oleh ETF dan pembelian kembali perusahaan, tetapi sekarang institusi-institusi tengah menunggu—beberapa bahkan mengubah pikiran untuk membeli kembali saham mereka sendiri.

Ledakan Leverage, Suasana Dingin

Lihat saja pasar kontrak untuk memahaminya. Biaya pendanaan untuk futures perpetual langsung terpangkas 62% dari 3,38 juta USD/bulan di bulan Agustus, sekarang hanya 1,27 juta USD/bulan. Artinya: Trader dengan leverage mulai menutup posisi, dan investor ritel melarikan diri.

Lebih menyakitkan lagi, $95K sekarang menjadi garis hidup dan mati. Menurut analisis biaya on-chain, saat ini 63% basis biaya modal investasi berada di atas $95K, yang berarti begitu menembus posisi ini, hampir $20 miliar kerugian yang belum direalisasikan akan muncul. Secara historis, pasar bearish biasanya dimulai ketika kerugian yang belum direalisasikan melebihi 10%.

Saat ini hanya 3% - tampaknya masih ada ruang, tetapi sudah sangat ketat.

Faktor makro sedang beraksi

Ada satu pembunuh tersembunyi: penghentian pemerintah AS. Penghentian ini membekukan $150 miliar di rekening kas, yang secara langsung menguras likuiditas yang seharusnya mengalir ke aset berisiko tinggi.

Pendiri bersama BitMEX, Hayes, menunjukkan bahwa sejak peningkatan batas utang pada bulan Juli, likuiditas dolar secara keseluruhan menyusut 8%, sementara BTC juga turun 5%—kedua hal ini sangat terkait.

Apa pendapat para ahli?

Optimis: Hayes percaya ini hanya merupakan kekurangan likuiditas dolar yang bersifat sementara, begitu pemerintah membuka kembali, dan bank sentral melanjutkan ekspansi neraca, dolar akan kembali melimpah, BTC akan memulai putaran baru pasar bullish.

Hati-hati派：CIO Bitwise Matt Hougan menggambarkan gelombang ini sebagai “kisah dua pasar”—ritel melakukan stop-loss, institusi membeli di posisi rendah. Meskipun ia optimis untuk jangka panjang (memperkirakan $1,3 juta pada tahun 2035), ia juga mengakui bahwa hari-hari dengan pengembalian tahunan 100 kali sudah berlalu.

Data Pie: Analis on-chain Check merangkum seperti ini: “Pada tahun 2025 terjadi perputaran besar-besaran dalam mata uang, sebagian besar di atas $95K. Kami tidak ingin melihat penembusan di bawah $95K, tetapi saya juga memperkirakan bahwa bulls akan berjuang mati-matian untuk mempertahankannya. Bersiaplah untuk melihat Bear Market, tetapi jangan percaya pada ramalan kiamat.”

Poin Kunci

• Jika menjaga $95K → mungkin adalah penyesuaian jangka menengah, tunggu likuiditas kembali
• Jika turun di bawah $95K → dapat memicu stop loss berantai, risiko meningkat secara signifikan
• Institusi membangun posisi di level rendah vs ritel yang memotong kerugian = periode transisi kekuasaan yang khas

Saat ini situasinya adalah: pasar sedang memperebutkan garis pertahanan psikologis. Apakah Anda percaya ini adalah awal dari Bear Market, atau percaya bahwa institusi sedang mengambil alih? Ini menentukan logika perdagangan Anda.