Wajib Tahu dalam Perdagangan Opsi: Sebenarnya Apa yang Dilakukan Volatilitas Implisit?

Orang yang bermain opsi pasti tidak bisa menghindari satu istilah—Implied Volatility (IV) atau Volatilitas Tersirat. Sederhananya, ini adalah ekspektasi pasar terhadap seberapa besar fluktuasi harga di masa depan.

Jangan Bingung Dua Jenis Volatilitas

Historical Volatility (HV) atau Volatilitas Historis = Melihat ke belakang, seberapa liar aset berfluktuasi dalam 20 atau 60 hari terakhir

Implied Volatility (IV) atau Volatilitas Tersirat = Melihat ke depan, para trader bertaruh bagaimana aset akan berfluktuasi selanjutnya

Perbandingan sederhana: HV adalah kaca spion, IV adalah bola kristal. Keduanya dinyatakan dalam persentase tahunan.

Bagaimana IV Mempengaruhi Harga Opsi

Harga opsi = Nilai intrinsik + Nilai waktu

Hanya nilai waktu yang dipengaruhi oleh IV. Semakin tinggi IV, semakin mahal opsi; semakin rendah IV, semakin murah opsi.

Diukur dengan Vega (salah satu huruf Yunani): setiap IV berubah 1%, harga opsi berubah sekian dolar.

Contoh kecil

Kamu membeli opsi call Bitcoin:

• Harga saat ini: 20000 USDT
• Strike price: 25000 USDT

Kamu (pembeli) berharap: Semakin besar fluktuasi harga, semakin besar peluang naik ke 25000.

Penjual berpandangan sebaliknya: Berdoa agar harga tetap.

→ Jadi, semakin besar volatilitas, IV semakin tinggi, premi opsi semakin mahal.

IV + Sisa Waktu = ?

Opsi dengan waktu tersisa lama: Dampak IV besar (karena banyak variabel)

Opsi mendekati jatuh tempo: Dampak IV kecil (karena harga sudah hampir pasti)

Semakin Jauh Strike Price, Semakin Ganas IV-nya

Kurva IV opsi biasanya berbentuk U (disebut “volatility smile”):

• Strike price = harga sekarang, IV terendah
• Semakin jauh strike price dari harga sekarang, IV semakin tinggi

Kenapa? Dua alasan:

1. Probabilitas kejadian ekstrem tinggi: Kemungkinan lonjakan harga seringkali dilebih-lebihkan pasar
2. Biaya lindung nilai besar: Opsi OTM (out of the money) jika tiba-tiba menjadi ITM (in the money), risiko penjual sangat besar, sehingga perlu menaikkan harga sebagai kompensasi

Menilai IV Overvalued atau Undervalued

IV > HV (Overvalued) → Opsi terlalu mahal

• Strategi: Jual volatilitas (short opsi), misalnya strategi “iron condor”

IV < HV (Undervalued) → Opsi didiskon

• Strategi: Beli volatilitas (long opsi), misalnya strategi “long straddle”

Logika penilaian

Bandingkan HV jangka panjang dan HV jangka pendek:

Jika IV opsi ATM (at the money) lebih tinggi dari kedua HV → Jelas sedang terjadi bubble

Jika IV jauh lebih rendah dari HV jangka panjang → Saatnya berburu harga murah

Cara Trading dengan IV

Pilih mode order berbasis IV, langsung quote berdasarkan volatilitas.

Catatan: Harga order kamu akan mengikuti secara real-time perubahan harga aset dasar dan decay waktu—ini adalah prinsip dynamic hedging.

Inti logikanya: IV bukan muncul begitu saja, melainkan hasil dari tarik-menarik pasar. Kuasai cara membandingkan dengan HV untuk menilai tinggi atau rendahnya IV, maka kamu bisa mengambil posisi berlawanan saat orang lain FOMO.