Aturan baru FDIC AS! Persyaratan ketat untuk cadangan stablecoin, tidak ada perlindungan simpanan hingga $250k per orang

FDIC meluncurkan kerangka pengaturan untuk stablecoin, menerapkan Undang-Undang GENIUS, menetapkan Persyaratan 1: cadangan 1 banding 1 dan penebusan dalam 2 hari, serta memperjelas bahwa asuransi simpanan tidak berlaku.

Kerangka pengawasan federal terbentuk, FDIC mendorong rincian Undang-Undang GENIUS

Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) pada kemarin (4/7) menyetujui proposal peraturan baru, yang menargetkan tindakan penerbitan dan pengelolaan stablecoin oleh bank yang berada di bawah pengawasannya serta entitas anak mereka, serta menetapkan kerangka pengawasan kehati-hatian yang komprehensif pertama. Langkah ini bertujuan untuk menjalankan Undang-Undang “GENIUS” yang ditandatangani oleh pemerintahan Trump tahun lalu, yang menandai langkah penting pemerintah federal AS dalam pengawasan aset digital yang dipatok ke dolar AS.

Menurut proposal tersebut, FDIC akan mendefinisikan “entity penerbit stablecoin yang melakukan pembayaran yang diizinkan” (PPSIs). Entitas-entitas ini diperkirakan akan beroperasi sebagai perusahaan anak dari institusi pengawas FDIC, serta harus mematuhi standar ketat terkait modal, cadangan, dan manajemen risiko.

Wakil Ketua FDIC Travis Hill dalam rapat dewan menyatakan bahwa seiring penerapan stablecoin dalam infrastruktur pembayaran terus meluas, kerangka ini dirancang untuk mengatasi risiko operasional potensial dan menjaga stabilitas sistem keuangan. Peraturan baru ini merupakan gelombang kedua dari tindakan pengawasan besar yang diluncurkan setelah pada bulan Desember tahun lalu FDIC mengeluarkan prosedur untuk bank mengajukan permohonan penerbitan stablecoin melalui entitas anak.

Di saat yang sama, Office of the Comptroller of the Currency (OCC) AS juga telah menerbitkan kerangka pengawasan yang sepadan untuk entitas di bawah wilayahnya pada bulan Februari tahun ini, yang menunjukkan bahwa otoritas pengawas keuangan federal di AS sedang berupaya membangun sistem pengawasan stablecoin yang terpadu.

Persyaratan cadangan 1:1 yang ketat dan likuiditas, memastikan penebusan dijalankan dalam dua hari

Dalam pengelolaan aset cadangan, proposal FDIC mengharuskan penerbit stablecoin mempertahankan cadangan penuh dengan rasio 1:1, dan cadangan tersebut harus dipisahkan secara ketat dari aktivitas bisnis lainnya dari penerbit. Aset cadangan yang memenuhi syarat hanya terbatas pada instrumen dengan likuiditas tinggi dan risiko rendah, termasuk: uang dolar AS, saldo yang disimpan di Federal Reserve Bank, simpanan bank yang diasuransikan, surat utang pemerintah AS jangka pendek, serta perjanjian repo semalam tertentu. Penerbit harus memantau aset cadangan setiap hari, serta menjalani audit berkala. Selain itu, proposal juga menetapkan batas konsentrasi kepemilikan cadangan untuk mengurangi eksposur risiko terhadap satu pihak lawan, guna memastikan kemampuan penebusan yang memadai tetap tersedia pada saat tekanan pasar.

Terkait mekanisme penebusan yang paling menjadi perhatian investor, aturan ini menetapkan standar layanan yang jelas. Penerbit harus mengumumkan kebijakan penebusan yang tegas, dan diharapkan menyelesaikan permintaan penebusan dalam waktu 2 hari kerja. Untuk mencegah risiko bank run (penarikan massal), FDIC menetapkan bahwa jika jumlah penebusan pada satu hari melebihi 10% dari total yang beredar, penerbit harus segera memberi tahu otoritas pengawas, dan dapat mengajukan perpanjangan periode penebusan jika diperlukan. Mekanisme ini bertujuan menyediakan transparansi pasar sekaligus memberi peringatan dini bagi otoritas pengawas, sehingga masalah likuiditas pada stablecoin tertentu tidak berkembang menjadi risiko keuangan sistemik.

Buffer modal dan ambang operasional, garis tegas memisahkan batas pendapatan bunga

Selain ketentuan untuk aset cadangan, FDIC juga mengajukan persyaratan modal dan operasional yang ketat kepada penerbit. Dalam tiga tahun pertama sejak operasional, penerbit stablecoin pembayaran yang baru harus mempertahankan setidaknya 5M modal awal, dan struktur modal berikutnya harus terutama terdiri dari modal inti saham biasa. Selain persyaratan modal yang diwajibkan oleh hukum, penerbit juga harus memegang buffer likuiditas independen yang setara dengan biaya operasional 12 bulan; dana bagian ini secara tegas didefinisikan sebagai persiapan operasional yang berbeda dari dana cadangan stablecoin. Selain itu, untuk penerbit skala besar dengan kapitalisasi pasar melebihi 50B, FDIC akan meminta audit tahunan dengan frekuensi lebih tinggi serta pemeriksaan kepatuhan khusus.

Dalam hal atribut produk, FDIC menetapkan batas merah terhadap sifat perolehan pendapatan stablecoin. Proposal ini secara tegas membatasi penerbit agar tidak mempromosikan bahwa pemegang stablecoin dapat memperoleh bunga atau laba, bahkan jika imbalan insentif disediakan melalui pengaturan oleh pihak ketiga, hal tersebut juga akan ditelaah secara ketat. Ketentuan ini mencerminkan sikap otoritas pengawas yang memposisikan stablecoin sebagai instrumen pembayaran, bukan produk tabungan. Dari sisi ketahanan operasional, penerbit harus membangun sistem keamanan siber yang lengkap, mencakup manajemen kunci privat, pemantauan blockchain, respons insiden, serta sertifikasi kepatuhan anti pencucian uang tahunan, untuk memastikan keamanan dan kepatuhan aset digital pada tingkat teknis.

Klarifikasi batas asuransi simpanan, stablecoin tidak mendapat perlindungan asuransi tembus (penetration)

Salah satu klarifikasi terpenting dalam kerangka pengawasan ini adalah penentuan cakupan penerapan asuransi simpanan. FDIC secara tegas menyatakan bahwa stablecoin yang diterbitkan berdasarkan kerangka ini sendiri tidak memperoleh perlindungan asuransi simpanan standar sebesar 250,000 untuk setiap orang. Ini berarti bahwa dana cadangan yang disimpan penerbit pada bank akan dianggap sebagai simpanan perusahaan penerbit, dan pemegang token tidak memiliki perlindungan asuransi individual. Ketentuan larangan asuransi tembus ini bertujuan untuk mencegah pasar keliru mengira bahwa stablecoin memiliki dukungan federal yang sama seperti simpanan bank, sehingga menjaga batas risiko stablecoin dengan sistem keuangan tradisional.

Namun, FDIC juga memberikan perlakuan yang berbeda terhadap simpanan yang di-tokenisasi. Jika simpanan bank tradisional hanya disajikan dalam format teknologi yang di-tokenisasi, dan tetap memenuhi definisi hukum mengenai simpanan bank, maka simpanan tersebut masih dapat menikmati perlindungan asuransi simpanan standar. Saat ini, proposal tersebut telah memasuki masa konsultasi publik selama 60 hari; FDIC meminta masukan publik untuk 144 persoalan spesifik, termasuk penyesuaian modal, aset yang memenuhi syarat, larangan bunga, dan lain-lain.

• Berita terkait: Kementerian Keuangan AS memulai rincian aturan Undang-Undang GENIUS, pengawasan stablecoin membuka konsultasi publik 60 hari

Seiring tenggat waktu penerapan pada pertengahan 2026 yang ditetapkan oleh Undang-Undang GENIUS semakin dekat, otoritas pengawas federal sedang mempercepat penyempurnaan peraturan ini. Pada saat yang sama, Senat AS juga sedang melakukan negosiasi akhir terkait kontroversi mengenai imbal hasil stablecoin dalam Undang-Undang CLARITY; formalisasi hukum komprehensif stablecoin telah menjadi isu inti kebijakan keuangan kripto AS untuk tahun 2026.