Blockworks Co-Founder Michael Ippolito berbagi pengalaman praktis selama satu tahun yang mendalam dalam berinteraksi dengan lebih dari 20 protokol kripto terkemuka, mulai dari jadwal pembukaan token, analisis pemegang on-chain, hingga inovasi dalam format konferensi perusahaan, menyoroti inti masalah utama mengapa sebagian besar token saat ini “tidak layak untuk diinvestasikan,” dan mengusulkan sebuah kerangka strategi IR yang benar-benar dapat memperluas basis pembeli dan meningkatkan kualitas pemegang token. Artikel ini berasal dari tulisan Michael Ippolito berjudul 《The Crypto-Native Guide to Investor Relations》, disusun dan diterjemahkan oleh tim DONGQ.
（Latar belakang: Polymarket resmi mengumumkan berita penting pada hari Senin mendatang! Mungkin pengumuman info merger, atau penerbitan token）
（Tambahan konteks: Setelah PHK 4000 orang karena tren AI, Block diam-diam memanggil mereka kembali…）
Daftar Isi Artikel
Toggle
- Harga token hanya bergantung pada dua hal
- Diam adalah operasi paling berbahaya
- Manajemen Unlock: Waktu yang Anda butuhkan sepuluh kali lipat dari yang Anda kira
- Data bukan hanya dashboard, tetapi sebuah narasi
- IR kripto tidak harus meniru kebosanan pasar saham
- Menurunkan hambatan investasi: memudahkan due diligence
- Data on-chain adalah senjata yang dicari-cari IR pasar saham
- Transparansi adalah perlindungan, bukan kelemahan
- Mengukur efektivitas IR: jangan hanya melihat harga token
Inti dari hubungan investor (IR) adalah membantu pasar memahami sebuah aset: strategi, potensi, dan mengapa aset tersebut layak untuk dipegang. IR adalah jembatan antara penerbit dan pasar.
Dalam satu tahun terakhir, Michael Ippolito, salah satu pendiri Blockworks, telah mengunjungi hampir semua protokol utama di dunia kripto, membantu mereka membangun mekanisme IR, dan saat ini bekerja sama dengan lebih dari 20 proyek. Kesimpulannya langsung: “Kita masih jauh dari standar yang seharusnya.”
IR yang dilakukan dengan baik dapat memperluas potensi pembeli, meningkatkan kualitas pemegang token; jika IR buruk atau bahkan tidak dilakukan sama sekali, apapun kekuatan produk, satu-satunya jalan token adalah harga turun.
Harga token hanya bergantung pada dua hal
Untuk memaksimalkan nilai pasar token, hanya ada dua variabel utama: berapa banyak investor terkait yang tahu keberadaan token Anda, dan dari jumlah tersebut, berapa banyak yang benar-benar bertransaksi menjadi pembeli. Strategi IR yang baik harus mengoptimalkan kedua aspek ini secara bersamaan.
Calon pembeli token kripto secara dasar terbagi menjadi dua kategori.
Kategori pertama adalah dana likuiditas kripto. Manajer aktif ini tidak hanya sudah memegang token, tetapi juga sedang mengikuti perkembangan token Anda. Bagi mereka, kunci utamanya adalah “penetapan ulang harga” agar dana yang menilai token Anda di angka 1 dolar dapat melihat jalur menuju 5 dolar. Untuk mencapai ini, diperlukan data yang jelas, narasi yang meyakinkan, dan progres yang terus-menerus terealisasi. Ini adalah latihan bercerita dan mengelola indikator secara bersamaan.
Kategori kedua adalah investor strategis besar atau institusi, seperti kolaborasi terbaru Morpho x Apollo, atau langkah BlackRock bersama Uniswap. Ini adalah pendekatan yang sama sekali berbeda — siklus penjualan lebih panjang, due diligence (DD) lebih ketat, dan Anda bahkan membutuhkan produk yang cukup matang untuk bisa masuk ke dialog.
Jika Anda masih di tahap awal, atau membutuhkan dana jangka pendek dengan segera, jujur saja jalur ini tidak cocok untuk Anda. Tapi jika Anda sudah siap, Anda harus mencarinya di tempat mereka: terminal Bloomberg, seminar institusional, dan membangun hubungan secara langsung. Ini adalah pola pikir B2B, bukan marketing.
Diam adalah operasi paling berbahaya
Jika Anda tidak secara aktif menyampaikan cerita Anda, pasar akan berbicara sendiri: dan biasanya dengan cara yang lebih buruk.
Faktanya, sebagian besar angka dari protokol tidak sempurna. Itu tidak masalah.
Masalah sebenarnya adalah upaya menutup-nutupi, dan keheningan selama berbulan-bulan. Yang paling sering didengar Ippolito adalah “Saya tidak mau di-cancel di Twitter.”
Tapi proyek yang gagal bukan karena dihina oleh troll Twitter, melainkan karena investor melupakan Anda. Semakin lama Anda tidak berkomunikasi dengan pasar, semakin marah dan kecewa investor Anda.
Anda tidak perlu indikator yang sempurna. Yang Anda butuhkan adalah kejujuran, konteks, dan penjelasan yang jelas: apa yang paling penting, apa yang sedang diperbaiki, dan apa yang masih perlu usaha. Ini adalah cara membangun kepercayaan. Begitu Anda diam, kepercayaan akan runtuh.
Manajemen unlock: Waktu yang Anda perlukan sepuluh kali lipat dari yang Anda kira
Proyek token harus menganggap supply dan demand sebagai kepercayaan utama. Jika Anda ingin memahami tren harga Anda, cukup pahami dinamika supply dan demand tersebut. Pengelolaan harga token seringkali lebih mirip latihan menyeimbangkan kedua variabel ini secara taktis, bukan hal lain.
Ippolito melihat kesalahan paling umum adalah tim baru mulai memikirkan strategi penanganan satu sampai dua bulan sebelum unlock. Anda sama sekali tidak punya cukup waktu untuk membalikkan ketidakseimbangan supply-demand yang besar dalam 30 hari.
Standar minimum: mulai perencanaan setidaknya 30 minggu sebelumnya, lebih baik lagi 40 sampai 50 minggu. Mencari pembeli membutuhkan waktu, mengenali penyerapan supply juga membutuhkan waktu, dan jika perlu menunda jadwal unlock, berkomunikasi dengan investor juga membutuhkan waktu.
Ini adalah bagian IR yang paling rumit, kurang menarik, tetapi sangat penting. Berikan diri Anda cukup waktu untuk mengelolanya.
Data bukan hanya dashboard, tetapi sebuah narasi
Narasi memang penting, tetapi pada tahun 2026, narasi tanpa data sama sekali tidak berarti.
Solusi IR terbaik adalah menggunakan data agar token lebih mudah dipahami, dibandingkan, dan dinilai. Data harus mampu bercerita.
Data ini bisa berasal dari berbagai level: data asli dari protokol itu sendiri, data struktur pasar on-chain, data perbandingan kompetitor, dan analogi “dunia nyata” yang membuat perilaku asli kripto lebih mudah dipahami oleh investor yang lebih luas.
Yang terakhir ini, saat ini, sangat diremehkan di dunia kripto. Komunikasi IR yang hebat bukan hanya menampilkan dashboard internal Anda, tetapi membantu investor memahami posisi protokol Anda dalam konteks yang lebih besar.
Contohnya: Anda melakukan IR untuk sebuah DEX kontrak berkelanjutan, dan dashboard menunjukkan volume transaksi bulan lalu sebesar 75 juta dolar. Angka ini… apakah bagus? buruk? Dengan siapa investor harus membandingkannya? Apakah mereka harus segera masuk membeli, atau justru keluar?
Pengamatan Ippolito adalah: seluruh dunia kripto penuh data, tetapi hampir tidak ada konteksnya. Tim yang hebat tidak hanya melaporkan angka — mereka bercerita.
IR kripto tidak harus meniru kebosanan pasar saham
Banyak orang beranggapan IR di dunia kripto akan terlihat sama seperti di pasar saham. Masalahnya, IR pasar saham sangat membosankan.
Vlad Tenev, CEO Robinhood, memiliki visi: daripada CFO membaca naskah di Zoom di depan 60 analis penjual, konferensi perusahaan harus semenarik wawancara setelah pertandingan NBA. Ippolito sangat setuju dengan arah ini.
Blockworks memiliki pengalaman 8 tahun dalam pemasaran berorientasi target, menggabungkan analisis data, acara IRL, dan media sosial. IR harus berjalan dengan cara yang sama. Tujuannya bukan hanya “memberi tahu pasar,” tetapi memperdalam keyakinan investor yang sudah ada, dan memperluas basis investor yang bisa memegang token di masa depan.
Secara konkret? Adakan “Hari Penjelasan” secara langsung! Siarkan wawancara CEO dan tamu penting secara live. Jika Yano ada dalam daftar pemegang token Anda, undang dia, biarkan dia aktifkan mikrofon. Interaksi dengan investor seperti menonton acara, sekaligus menarik investor baru untuk bergabung.
Menurunkan hambatan investasi: memudahkan due diligence
Setiap dana likuiditas harus membuktikan kepada LP bahwa keputusan kepemilikan mereka didasarkan pada alasan yang kuat. Ini berarti melakukan due diligence, dan juga laporan investasi. Jika tidak ada data, riset, atau konteks tentang protokol Anda di pasar, Anda memaksa setiap calon investor membangun argumen investasi dari nol.
Secara harfiah, Anda meningkatkan biaya untuk mereka berinvestasi pada Anda, dan hasilnya, lebih sedikit orang yang mau melangkah.
Solusinya sederhana: aktif merilis banyak informasi berkualitas tinggi — laporan riset, analisis protokol, pembaruan ekosistem, dan evaluasi pihak ketiga. Membuat seorang analis dana menulis memo “masukkan token ini ke portofolio” menjadi sangat mudah.
Data on-chain adalah senjata yang dicari-cari IR pasar saham
Bahkan protokol paling matang di dunia kripto seringkali tidak tahu siapa sebenarnya investor mereka, dan tingkat pemahaman ini seringkali mengejutkan. Analisis perilaku dasar hampir tidak ada — berapa lama rata-rata investor memegang? Apakah mereka melakukan lindung nilai dengan kontrak berkelanjutan saat token baru diluncurkan?
Tapi data on-chain membuat semua ini bisa diketahui, sebuah kemampuan yang hanya bisa diimpikan oleh tim IR pasar saham.
Jika seorang investor mengatakan mereka adalah pendukung jangka panjang, faktanya sudah tertanam di blockchain. Protokol yang mengintegrasikan analisis on-chain ke dalam mekanisme IR akan mendapatkan keunggulan besar: tidak hanya memahami struktur pemegang saat ini, tetapi juga mampu mengidentifikasi siapa yang harus dikunci selanjutnya.
Transparansi adalah perlindungan, bukan kelemahan
Banyak tim secara intuitif percaya bahwa semakin sedikit yang diungkapkan, semakin aman. Tapi kenyataannya, justru sebaliknya.
Investor sudah menilai berbagai ketidakpastian token Anda — jadwal unlock, pengeluaran treasury, kontrak market maker yang tidak transparan, dan lain-lain. Jika Anda tidak memberi jawaban, pasar tidak akan mengabaikan masalah ini, melainkan akan mengisi kekurangan informasi tersebut dengan spekulasi yang paling tidak bersahabat.
Biaya kurangnya transparansi data sulit diukur, dan Anda tidak akan pernah tahu berapa banyak investor yang berhenti karena informasi yang tidak lengkap atau sulit diverifikasi. Tapi, biaya itu nyata adanya.
Token Transparency Framework (TTF) dari Blockworks, atau halaman Token Rights dari DeFi Llama, adalah alat yang membantu tim menstandarkan penyajian data, sekaligus mengurangi beban administratif dari menjawab pertanyaan DD yang berulang.
Mengukur efektivitas IR: jangan hanya melihat harga token
Menggunakan harga token sebagai indikator keberhasilan IR adalah jebakan yang menggoda tetapi berbahaya. Masalahnya, harga dipengaruhi oleh terlalu banyak faktor di luar IR: kondisi pasar secara umum, likuiditas, sentimen pasar, bahkan konflik geopolitik.
Cara yang lebih tepat adalah menilai apakah IR Anda meningkatkan kualitas dan kuantitas basis investor. Beberapa indikator yang patut dipantau meliputi: pertumbuhan jumlah investor aktif yang mengikuti token, distribusi pemegang berkualitas tinggi, konversi dari kontak awal ke due diligence selesai dan menjadi pemegang nyata, jumlah dan kualitas titik kontak investor tahunan, serta cakupan media di kalangan target pembeli.
Bagi dana likuiditas, pertanyaan praktis yang perlu diajukan secara rutin adalah: Apakah sekarang ada lebih banyak investor yang sudah membangun kerangka penilaian yang jelas terhadap token Anda dibandingkan setahun lalu? Tidak semua orang harus memegang token Anda hari ini, tetapi jika lebih banyak orang yang tepat tahu cara berpikir tentang token Anda, milestone apa yang penting, dan level harga apa yang menarik, itu adalah kemajuan nyata.
Keberhasilan bukanlah “harga token naik,” tetapi “apakah kita telah memperluas dan mengoptimalkan pasar yang bisa memegang kita.”
