JPMorgan baru-baru ini melaporkan bahwa sejak pecahnya konflik Iran pada akhir Februari, aliran dana ke ETF Bitcoin dan emas menunjukkan perbedaan yang mencolok: ETF emas terbesar di dunia mengalami pengeluaran dana sebesar 2,7%, sementara ETF Bitcoin spot terbesar mencatatkan masuk dana sebesar 1,5%. Perubahan ini tidak hanya menunjukkan preferensi pasar terhadap dua jenis aset sedang disesuaikan ulang, tetapi juga mencerminkan bahwa partisipasi institusional sedang mendorong pasar menjadi lebih matang.

Perpindahan posisi perlindungan risiko? ETF Bitcoin masuk, ETF emas keluar kembali

Analis JPMorgan dalam laporan hari Rabu menunjukkan bahwa sejak pecahnya perang Iran pada 28 Februari, dana investor mengalami pergeseran yang jelas antara ETF Bitcoin dan emas.

ETF emas terbesar di dunia, yaitu SPDR Gold Shares (kode: GLD), mengalami pengeluaran dana sekitar 2,7% selama periode ini; sedangkan ETF Bitcoin spot terbesar, yaitu iShares Bitcoin Trust (IBIT) dari BlackRock, mencatatkan masuk dana sekitar 1,5%.

Analis berpendapat bahwa tren ini menunjukkan sebagian investor mulai menilai kembali peran Bitcoin sebagai aset perlindungan risiko. Perubahan aliran dana ini juga membalikkan keunggulan yang dimiliki ETF emas dalam hal masuk dana awal tahun ini, menunjukkan bahwa alokasi aset investor sedang mengalami penyesuaian baru.

(Dana kembali mengalir ke ETF Bitcoin, setelah konflik AS-Iran, BTC menggantikan emas sebagai aset perlindungan risiko?)

Tren “Bitcoin beralih ke emas” muncul tahun lalu

Namun, JPMorgan juga menunjukkan bahwa perubahan ini bukanlah kelanjutan tren jangka panjang. Sejak Oktober 2025, pasar pernah mengalami pergeseran dana yang cukup jelas: sebagian investor, terutama retail, beralih dari Bitcoin ke emas sebagai aset perlindungan risiko. Saat itu, IBIT mengalami keluar dana yang cukup signifikan, sementara GLD menarik banyak dana masuk.

Data SoSoValue menunjukkan bahwa sejak Oktober tahun lalu, aliran masuk ke ETF Bitcoin spot telah berkurang secara signifikan.

Meskipun demikian, jika dilihat dari periode yang lebih panjang, kemampuan menarik dana secara keseluruhan dari ETF Bitcoin tetap unggul. JPMorgan menyatakan bahwa sejak 2024, total dana yang masuk ke IBIT sekitar dua kali lipat dari GLD. Selain itu, ukuran aset IBIT pernah mendekati GLD pada Juli 2025, tetapi setelah harga Bitcoin mulai turun sejak Oktober tahun lalu, jarak keduanya kembali melebar.

Institusi tetap lebih memilih emas sebagai aset perlindungan risiko

Meskipun aliran dana ETF terbaru menunjukkan Bitcoin lebih disukai, dari sudut pandang institusi, situasinya sedikit berbeda. JPMorgan menunjukkan bahwa posisi short pada IBIT meningkat baru-baru ini, sementara posisi short pada GLD menurun, menunjukkan bahwa beberapa hedge fund dan investor institusional sedang mengurangi eksposur terhadap Bitcoin dan meningkatkan alokasi ke emas.

Selain itu, data pasar opsi juga menunjukkan bahwa investor lebih berhati-hati terhadap Bitcoin. Rasio put/call (P/C Ratio) pada IBIT sejak November tahun lalu tetap lebih tinggi daripada GLD, yang berarti permintaan perlindungan terhadap risiko penurunan Bitcoin meningkat. Analis menyatakan bahwa ini juga mencerminkan bahwa investor sedang mempertimbangkan penggunaan instrumen keuangan yang lebih kompleks untuk mengelola risiko aset kripto.

(Goldman Sachs memperingatkan: Potensi “rebound ekstrem” di pasar saham AS, short hedge memicu short covering dan kenaikan harga)

Pengurangan volatilitas: pasar Bitcoin semakin matang

Selain sinyal aliran dana dan pasar derivatif, JPMorgan juga mengamati perubahan lain di pasar Bitcoin: volatilitas yang semakin terkendali. Analis berpendapat bahwa ini mungkin mencerminkan peningkatan proporsi kepemilikan institusional dan perbaikan likuiditas pasar, sehingga fluktuasi harga Bitcoin menjadi lebih stabil.

JPMorgan kembali menegaskan pandangan optimisme jangka panjang terhadap pasar kripto dan mempertahankan target harga Bitcoin sebesar 266.000 USD, yang dihitung berdasarkan model penyesuaian volatilitas antara Bitcoin dan emas.

Artikel ini berjudul “Bitcoin akhirnya menang? JPMorgan: Setelah konflik Iran, dana beralih ke Bitcoin, ETF Bitcoin masuk melebihi emas” pertama kali muncul di Chain News ABMedia.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.