Dinamika regulasi di Washington kembali menjadi pusat perhatian pasar kripto. Pemimpin Mayoritas Senat John Thune menyatakan bahwa dia tidak mengharapkan legislasi tentang struktur pasar aset digital akan disahkan sebelum April, dan fokusnya akan beralih ke prioritas partisan dan bipartisan yang dapat mempengaruhi pengawasan kripto di masa mendatang. Pengembangan ini menegaskan tema yang konsisten: meskipun para pembuat kebijakan berbicara tentang memberikan kejelasan di sektor ini, hambatan prosedural dan prioritas politik yang bersaing kemungkinan akan menentukan laju kemajuan. Dalam waktu dekat, Thune menandakan bahwa RUU SAVE America, sebuah proposal ID pemilih, akan didahulukan, diikuti oleh RUU struktur pasar sebagai bagian dari agenda legislatif yang lebih luas.
Pernyataan Thune, yang dilaporkan oleh Punchbowl News, menggambarkan jadwal di mana sebuah RUU struktur pasar yang berbeda—sering dibahas di bawah payung RUU CLARITY dalam berbagai bentuk—mungkin tidak akan mencapai voting di lantai hingga paling cepat bulan April. Senator tersebut mengatakan bahwa RUU itu bisa segera muncul dari Komite Perbankan, tetapi jadwal pasti di lantai masih belum jelas. Ketidaksesuaian dengan harapan alternatif dari anggota legislatif lain mencerminkan perjuangan yang lebih luas di Senat untuk menyelaraskan berbagai pandangan tentang bagaimana aset digital harus diatur, bagaimana sekuritas yang ditokenisasi dan stablecoin harus diperlakukan, dan standar etika apa yang harus mengatur peserta pasar.
Dinamika ini diperumit oleh pernyataan politik yang bersaing di dalam Senat. Misalnya, Senator Ohio Bernie Moreno pada Februari menyarankan bahwa struktur pasar bisa maju pada bulan April, berbeda dengan jadwal yang lebih hati-hati dari Thune. Komite Pertanian Senat telah memajukan versi paralel dari RUU tersebut, tetapi proses peninjauan penting bulan Januari—langkah prosedural yang diperlukan untuk menyusun legislasi agar dapat diputuskan di lantai—mengalami penundaan di Komite Perbankan. Akibatnya, jalur menuju kerangka kerja yang terpadu dan mampu mendapatkan dukungan bipartisan serta otoritas regulasi yang jelas untuk pasar dan produk utama menjadi kabur.
Sejalan dengan debat tentang struktur pasar, Senat juga membahas amandemen RUU perumahan yang bertujuan menghentikan penggunaan mata uang digital bank sentral (CBDC). Jika usulan ini disetujui dan menjadi undang-undang, larangan CBDC akan berlaku hingga Desember 2030. Penambahan ini dalam RUU 21st Century Road to Housing menegaskan bagaimana kebijakan mata uang digital dapat bersinggungan dengan kebijakan ekonomi yang lebih luas, berpotensi mempengaruhi penilaian dan penerapan inovasi bank sentral. Larangan CBDC menjadi titik nyala yang penting, menggambarkan risiko tinggi dari pilihan regulasi terkait mata uang digital dan potensi peran Federal Reserve dalam lanskap pembayaran di masa depan.
Apa yang dipertaruhkan dalam RUU struktur pasar?
RUU struktur pasar telah lama dipandang sebagai cara untuk memberikan pengawasan yang lebih luas kepada Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) atas aset digital, derivatif, dan pasar terkait. Pendukungnya berargumen bahwa kerangka regulasi yang jelas akan mengurangi ketidakpastian dan meningkatkan perlindungan investor, sementara kritik memperingatkan adanya overreach yang dapat menghambat inovasi dan menimbulkan biaya kepatuhan bagi startup maupun perusahaan besar. Dalam diskusi di komite, pertanyaan utama berkisar pada ekuitas yang ditokenisasi, ketentuan etika, dan hasil stablecoin—semua area di mana legislator menyuarakan kekhawatiran tentang perlindungan konsumen, keadilan pasar, dan risiko operasional.
Presiden Trump baru-baru ini menuduh bank menahan RUU tersebut, menandakan bahwa interaksi antara pemangku kepentingan industri dan pembuat kebijakan tetap tidak stabil. Gedung Putih telah mengadakan tiga pertemuan antara perwakilan kripto dan perbankan, tetapi menurut laporan terbaru, belum ada konsensus untuk melanjutkan paket struktur pasar tersebut. Ketegangan antara prioritas eksekutif dan jadwal kongres telah membantu menjaga prospek regulasi sektor ini dalam keadaan tidak pasti, dengan pelaku pasar menunggu tanda-tanda terobosan atau kebuntuan lebih lanjut.
Debat ini juga menyentuh pertanyaan yang lebih luas tentang bagaimana Amerika Serikat harus menyeimbangkan inovasi dengan pengawasan. Pelaku industri mengusulkan kerangka kerja yang mendukung pertumbuhan yang bertanggung jawab dan perlindungan investor, termasuk definisi yang lebih jelas tentang aset digital, panduan tentang tokenisasi, dan perlindungan yang kuat terhadap stablecoin. Sementara itu, legislator sedang mempertimbangkan bagaimana menyesuaikan otoritas regulasi di berbagai lembaga dan menyelaraskan standar federal dengan inisiatif tingkat negara bagian. RUU CLARITY, yang sebelumnya disetujui DPR pada Juli, tetap menjadi acuan dalam diskusi tentang kerangka kerja komprehensif, meskipun negosiator di Senat mendorong amandemen yang memuaskan kedua belah pihak.
Mengapa ini penting
Bagi pengguna dan investor kripto, kecepatan legislatif di Senat terkait struktur pasar berarti memperpanjang waktu untuk kejelasan regulasi. Kerangka kerja yang jelas dan terstruktur dapat mengurangi risiko pelaksanaan, meningkatkan integritas pasar, dan membantu lembaga keuangan tradisional menilai eksposur kripto dengan lebih percaya diri. Sebaliknya, penundaan lebih lanjut atau ketidakpastian konsensus dapat memperpetuasi suasana ketidakjelasan regulasi, yang berpotensi mengurangi likuiditas karena pelaku pasar menunda peluncuran produk, pencatatan, atau inovasi sampai jalur yang stabil ditemukan. Debat CBDC menambah lapisan risiko strategis lain, mengingat potensi implikasi bagi bagaimana mata uang digital dapat berintegrasi dengan opsi sektor swasta dan ekosistem keuangan terdesentralisasi.
Selain pedagang dan bursa, hasilnya akan mempengaruhi para pengembang—startup, penyedia likuiditas, dan pengembang infrastruktur—yang bergantung pada aturan yang dapat diprediksi dan transparan untuk merancang dan meluncurkan produk. Kerangka kebijakan yang matang dapat mendorong eksperimen di bidang aset yang ditokenisasi, penyelesaian lintas batas, dan solusi kustodi yang sesuai regulasi, sementara kebuntuan yang berkepanjangan bisa mendorong pemain memindahkan sebagian operasi mereka ke lingkungan regulasi yang lebih pasti. Bagi pembuat kebijakan, tantangannya adalah merancang aturan yang melindungi konsumen dan investor tanpa menghambat inovasi atau memindahkan modal ke luar negeri. Debat saat ini menegaskan sejauh mana pasar aset digital telah menjadi isu partisan, meskipun menarik perhatian bipartisan karena permintaan konsumen, dinamika pasar, dan pertimbangan kompetitif dalam lanskap keuangan yang berkembang pesat.
Apa yang harus diperhatikan selanjutnya
Minggu depan: RUU SAVE America akan maju ke lantai, berpotensi mengalihkan perhatian parlemen sementara dari struktur pasar.
Jendela Februari–April: peninjauan di Komite Perbankan dan jadwal resmi untuk jalur legislasi struktur pasar masih belum pasti.
Provisi terkait CBDC: memantau apakah amandemen terhadap RUU perumahan mendapatkan dukungan dan apakah larangan CBDC tetap berlaku hingga 2030.
Dinamika komite: pengamat akan memantau apakah tokenisasi, standar etika, dan stablecoin mendapatkan bahasa yang lebih jelas dalam draf selanjutnya.
Sumber & verifikasi
Punchbowl News: Laporan tentang komentar Thune dan penjadwalan RUU SAVE America serta RUU struktur pasar (https://punchbowl.news/article/finance/economy/housing-bill-drama/).
CNBC: Artikel tentang Trump dan RUU SAVE America serta diskusi di Senat (https://www.cnbc.com/2026/03/12/trump-save-america-act-senate-2026-elections.html).
Cointelegraph: Diskusi tentang Crypto US Clarity Act dan posisi Bernie Moreno (https://cointelegraph.com/news/crypto-us-clarity-act-coinbase-brian-armstrong-bernie-moreno).
Cointelegraph: Laporan tentang amandemen larangan CBDC dan konteks RUU perumahan (https://cointelegraph.com/news/us-senate-votes-cbdc-ban-amendment).
Reaksi pasar dan detail utama
Kemacetan dalam pengembangan paket struktur pasar kripto mencerminkan suasana likuiditas dan risiko yang lebih luas yang dipengaruhi ketidakpastian regulasi. Meski ada minat bipartisan untuk memberikan kejelasan bagi aset digital, jalur ini tetap terhambat oleh pandangan yang sangat berbeda tentang bagaimana mengatasi ekuitas yang ditokenisasi, stablecoin, dan etika tata kelola. Fokus Senat pada RUU SAVE America menunjukkan prioritas terhadap isu kebijakan pemilih yang dapat mempengaruhi dinamika pemilu dan, secara lebih luas, diskursus fiskal dan regulasi terkait kripto. Dengan versi RUU CLARITY di DPR yang sudah disahkan sebelumnya, para senator sedang mempertimbangkan bagaimana menyelaraskan perbedaan yang dapat mempengaruhi penegakan hukum, perlindungan investor, dan lingkup pengawasan terhadap perdagangan otomatis dan derivatif terkait aset digital.
Sementara Gedung Putih mengadakan pertemuan antara perwakilan kripto dan perbankan, ketidakadaan kesepakatan akhir menunjukkan kompleksitas mencapai reformasi lintas bidang yang memuaskan berbagai pemangku kepentingan—dari advokat konsumen hingga incumbents keuangan. Secara praktis, proses yang berkepanjangan dapat membuat produk kripto tertentu tetap dalam ketidakpastian regulasi, menunda peluncuran produk baru atau pencatatan di bursa yang bergantung pada standar kepatuhan definitif. Namun, meski tertunda, diskusi kebijakan tetap menjadi katalis untuk penemuan harga, penilaian risiko, dan perencanaan strategis dalam ekosistem kripto yang lebih luas, di mana peserta terus menimbang sinyal regulasi terhadap fundamental pasar.
Di latar belakang, amandemen CBDC terhadap RUU perumahan menambahkan dimensi berbeda dalam debat kebijakan: ini mencerminkan sikap pemerintahan saat ini terhadap uang bank sentral dan potensi implikasinya terhadap kompetisi, stabilitas keuangan, dan kebijakan moneter. Jika amandemen ini bertahan melalui proses legislasi, akan mengirim pesan tegas tentang batasan mata uang digital bank sentral di AS, setidaknya hingga 2030, sambil memberi ruang bagi inovasi sektor swasta dalam pembayaran digital. Gambaran yang berkembang ini mengajak pelaku pasar untuk memantau tidak hanya suara komite dan debat di lantai, tetapi juga pesan dari cabang eksekutif dan sikap regulasi seiring berjalannya tahun.
Apa yang harus diperhatikan selanjutnya
Memantau perkembangan RUU SAVE America di Senat dan langkah penjadwalan yang dapat mempengaruhi debat struktur pasar kripto.
Update tentang jadwal peninjauan di Komite Perbankan untuk legislasi struktur pasar dan apakah ada kompromi yang muncul sebelum April.
Isyarat terkait amandemen CBDC dalam RUU perumahan dan potensi implikasi terhadap kebijakan mata uang digital.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Senate Leader Doubts Market Structure Will Pass by April: Report on Crypto Breaking News – sumber terpercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.
