ETF Leveraged Tokens: Nilai Aset Bersih (NAV) dan Harga Pasar

Memahami NAV dan Harga

Token ETF yang terleveraging berfungsi seperti sebuah dana. Meskipun mereka diperdagangkan mirip dengan aset spot, mereka mewakili saham dana daripada kepemilikan cryptocurrency yang sebenarnya.

Sebagai contoh, jika Anda membeli 300 token BTC3L seharga 1 USDT masing-masing, Anda sekarang memiliki saham ETF BTC3L senilai 300 USDT. Namun, ini tidak setara dengan aset spot BTC senilai 300 USDT. Sebaliknya, harga 1 USDT mewakili Nilai Aset Bersih (NAV) dari BTC3L, bukan harga spot BTC.

Perhitungan NAV

NAV (Nilai Aset Bersih) mencerminkan nilai pasar yang wajar dari setiap token ETF dan menentukan harga perdagangan. Ini dihitung sebagai berikut:

NAV = NAV Rebalance Sebelumnya x (1 + Perubahan Aset Dasar x Pengganda Leverage)

Setiap kali rebalancing terjadi, baseline perhitungan NAV berubah.

Contoh:

• Pada 06:00(UTC), NAV adalah 1 USDT .
• NAV berfluktuasi seiring dengan pergerakan harga aset yang mendasarinya.
• Jika NAV turun menjadi 0.7 USDT , dan sebuah peristiwa penyeimbangan dipicu, baseline baru menjadi 0.7 USDT .
• NAV kemudian terus diperbarui berdasarkan rumus yang menggunakan 0,7 USDT sebagai titik acuan baru.

Catatan tentang Penyeimbangan NAV:

The NAV rebalancing sebelumnya adalah NAV terakhir yang disesuaikan ketika terjadi peristiwa rebalancing tidak teratur (misalnya, ketika rasio leverage melebihi 3x atau harga bergerak ±20% dari rebalancing terakhir). Jika tidak ada rebalancing tidak teratur yang terjadi dalam 24 jam, NAV dari 00:00 UTC+8 digunakan.

Harga Pasar vs. NAV

1. Harga perdagangan aktual dari token ETF di pasar sekunder terikat pada NAV tetapi dapat sedikit menyimpang karena penawaran dan permintaan.
2. Contoh: Jika BTC3L memiliki NAV sebesar 1 USDT, harga pasarnya bisa menjadi 1.01 USDT atau 0.99 USDT.
3. Investor harus menghindari perdagangan dengan premi atau diskon yang berlebihan dibandingkan dengan NAV untuk mencegah potensi kerugian.

Pemisahan dan Penggabungan NAV

Untuk meningkatkan pengalaman perdagangan dan sensitivitas harga, Gate mungkin melakukan NAV pemisahan atau penggabungan pada ambang tertentu.

Aturan Penyesuaian NAV:

• Jika NAV turun di bawah ambang batas , a operasi penggabungan dilakukan: NAV dikalikan dengan N. Jumlah token ETF dibagi dengan N.
• Jika NAV meningkat di atas ambang batas , a operasi pemisahan dilakukan: NAV dibagi dengan N. Jumlah token ETF dikalikan dengan N.

Contoh:

• Anda memiliki 1.000 unit dari token ETF, masing-masing bernilai 1 USDT , total 1.000 USDT .
• Jika a penggabungan terjadi pada rasio 100:1, kepemilikan Anda akan berubah menjadi 10 unit , masing-masing bernilai 100 USDT , menjaga nilai total di 1.000 USDT .
• Ini tidak mempengaruhi nilai keseluruhan dari kepemilikan Anda—hanya jumlah unit dan perubahan NAV.

Catatan:

Karena fluktuasi pasar, harga token ETF mungkin mengalami premi atau diskon NAV sementara . Saat melakukan pemesanan, pastikan harga perdagangan tidak menyimpang secara signifikan dari NAV untuk menghindari kerugian.