Mengapa Goldman Sachs Memproyeksikan Emas US$4.900 di Akhir 2026: Penjelasan Kasus Bullish

Prediksi harga emas Goldman Sachs 2026 menyedot perhatian besar dari investor institusi dan pelaku pasar. Daan Struyven, Co-Head Global Commodities Research Goldman Sachs, menegaskan bahwa perusahaan memiliki pandangan positif terhadap logam mulia hingga 2026, dengan peluang kenaikan signifikan. Skenario dasar Goldman Sachs menargetkan harga emas sekitar US$4.450 per ounce pada akhir 2026, namun skenario yang lebih optimis bisa membawa harga menuju US$4.900. Prediksi harga emas Goldman Sachs ini merupakan hasil konvergensi faktor makroekonomi yang menopang permintaan berkelanjutan terhadap emas.

Survei di platform Marquee Goldman Sachs terhadap lebih dari 900 klien institusi membuktikan tingkat keyakinan tinggi terhadap arah harga emas. Sebanyak 36% responden, sebagai kelompok terbesar, memperkirakan harga emas akan menembus US$5.000 per troy ounce pada akhir 2026; lebih dari 70% investor institusi secara keseluruhan memperkirakan harga emas akan terus naik sepanjang tahun mendatang. Hasil ini mencerminkan kepercayaan institusi yang kuat terhadap outlook pasar emas 2026, mengindikasikan pelaku profesional menilai fundamental saat ini sangat mendukung apresiasi logam mulia.

Pembelian Bank Sentral Tetap Menjadi Game Changer Penggerak Harga Emas

Akumulasi emas oleh bank sentral menjadi pendorong utama valuasi logam mulia. Goldman Sachs mencatat pembelian emas oleh bank sentral mencapai 64 ton pada September 2025, melonjak tajam dari 21 ton pada Agustus, mengindikasikan permintaan yang meningkat dari otoritas moneter. Riset Goldman Sachs menunjukkan bank sentral rata-rata mengakumulasi sekitar 64 ton per bulan sepanjang 2025, meski masih di bawah proyeksi Goldman Sachs sebesar 80 ton per bulan, sehingga peluang akselerasi pembelian masih terbuka lebar.

Permintaan struktural dari bank sentral sangat penting karena mencerminkan perubahan strategi jangka panjang, bukan perilaku trading siklikal. Riset Goldman Sachs secara jelas menyebut pembelian emas oleh bank sentral sebagai "tren multi-tahun", dengan ekspektasi akumulasi berlanjut hingga tiga tahun ke depan. Permintaan institusi yang konsisten ini membentuk lantai harga yang kuat bagi emas, sebab bank sentral mengutamakan diversifikasi dari mata uang cadangan tradisional di tengah meningkatnya risiko fiskal dan fragmentasi geopolitik. Skala pembelian bank sentral yang rata-rata lebih dari 750 ton per tahun menjadi penopang struktural yang jauh melampaui arus investasi biasa, memberikan momentum kenaikan berkelanjutan di luar pergerakan harga jangka pendek.

Bank sentral dari negara berkembang adalah penggerak utama tren ini, berupaya mengurangi ketergantungan pada cadangan dolar AS dan membangun aset yang tidak terpengaruh sanksi geopolitik atau manipulasi kebijakan moneter. Negara seperti Tiongkok, India, Rusia, dan ekonomi berkembang lainnya secara aktif mendiversifikasi ke emas, memanfaatkan penerimaan universal dan perlindungan emas terhadap pelemahan mata uang. Permintaan institusi ini menjadi penyeimbang atas pelemahan yang dipicu penguatan dolar atau kenaikan suku bunga, menciptakan landasan yang kokoh untuk analisis proyeksi emas bullish yang mendominasi strategi institusi.

Suku Bunga Rendah dan Pelemahan Dolar Membentuk Kondisi Ideal bagi Harga Emas

Lanskap makroekonomi menuju 2026 menghadirkan dorongan besar bagi logam mulia. Federal Reserve memulai penurunan suku bunga pada September 2025, mengawali siklus pelonggaran yang diperkirakan akan memberikan penurunan sekitar 75 basis poin sepanjang 2026. Pergeseran kebijakan moneter ini langsung mendukung valuasi emas, karena yield riil yang turun mengurangi opportunity cost memegang aset tanpa imbal hasil. Yield Treasury menurun sejalan dengan ekspektasi pemangkasan suku bunga, di tengah pelemahan data ekonomi dan moderasi inflasi dari level tinggi.

Pelemahan dolar semakin memperkuat dukungan untuk harga emas. Karena emas diperdagangkan dalam dolar AS, pelemahan mata uang ini membuat emas lebih menarik bagi pembeli internasional, termasuk bank sentral global yang ingin mengakumulasi cadangan pada harga lebih kompetitif. Kombinasi yield Treasury yang menurun dan dolar yang melemah menciptakan kondisi optimal untuk apresiasi logam mulia, menurut Goldman Sachs. Ditambah tekanan fiskal di Amerika Serikat, seperti kenaikan belanja defisit dan kebijakan makro Presiden Donald Trump yang tidak konvensional, lanskap ini memperkuat prospek kenaikan harga emas hingga 2026.

Kondisi moneter global mencerminkan dinamika AS. Selain kebijakan Federal Reserve, bank sentral di seluruh dunia juga memulai siklus pelonggaran, menciptakan yang disebut Heraeus, pelaku utama pemurnian logam mulia, sebagai "siklus pelonggaran global". Sinkronisasi pelonggaran moneter di ekonomi utama menekan yield riil global, mengurangi daya tarik aset keuangan berbasis yield riil positif dan memperkuat argumen untuk lindung nilai inflasi seperti emas. Investor yang mengelola portofolio terdiversifikasi menyadari bahwa alokasi ekuitas dan pendapatan tetap tradisional memberikan imbal hasil riil yang terbatas dalam kondisi ini, sehingga investasi berbasis komoditas dan logam mulia semakin relevan untuk pelestarian kekayaan.

Korelasi antara suku bunga dan harga emas telah terbukti konsisten secara historis. Ketika yield riil negatif atau turun drastis, investasi emas menjadi semakin menarik dibandingkan obligasi konvensional yang menawarkan imbal hasil riil minimal. Kondisi yield Treasury saat ini dan tren penurunan suku bunga hingga 2026 memperkuat peluang apresiasi harga emas, mendukung strategi investasi emas 2026 yang telah diadopsi banyak portofolio institusi.

Bagaimana Ketidakpastian Geopolitik dan Instabilitas Ekonomi Mendukung Reli Emas

Selain faktor kebijakan moneter, fragmentasi geopolitik dan instabilitas ekonomi memberikan dukungan struktural bagi harga emas. Ketegangan antara negara besar, konflik regional, dan ketidakpastian kebijakan menciptakan permintaan safe haven untuk logam mulia. Investor kini semakin melihat emas sebagai penyeimbang portofolio di masa risiko geopolitik tinggi, karena emas menjaga daya beli dan memiliki nilai intrinsik yang tidak bergantung pada kebijakan moneter atau stabilitas politik negara manapun.

Instabilitas ekonomi hadir lewat berbagai saluran yang memperkuat daya tarik emas. Kekhawatiran atas keberlanjutan fiskal—seperti defisit anggaran dan peningkatan utang di negara maju—memicu kekhawatiran pelemahan mata uang dan erosi daya beli jangka panjang. Kekhawatiran pasar atas stabilitas fiskal mendorong permintaan investasi emas, karena investor mengutamakan perlindungan dari risiko kebijakan moneter salah atau penyesuaian nilai mata uang yang dipaksakan. Kombinasi tekanan fiskal dan pelonggaran moneter menciptakan situasi di mana emas berperan sebagai lindung nilai inflasi dan asuransi nilai mata uang.

Investor korporat dan institusi menunjukkan pemahaman mendalam dengan meningkatkan alokasi emas dalam portofolio mereka. Profesional finansial yang memantau pergerakan harga emas memahami bahwa diversifikasi tradisional tidak cukup melindungi dalam kondisi ekspansi moneter bersamaan dengan ketegangan geopolitik. Analisis mengapa emas bisa mencapai US$4.900 menandakan peninjauan ulang strategi portofolio, di mana logam mulia kini menempati peran sentral melebihi alokasi historis.

Pelaku pasar yang menggunakan platform seperti Gate untuk eksposur logam mulia dan manajemen portofolio juga menyadari kekuatan struktural ini. Konvergensi faktor pendukung—akumulasi bank sentral, suku bunga rendah, pelemahan dolar, dan ketidakpastian geopolitik—menciptakan prospek kuat untuk kenaikan harga emas hingga 2026. Riset Goldman Sachs secara tegas mengidentifikasi faktor bullish yang terus mendorong harga emas, mengindikasikan valuasi sekarang merupakan titik masuk yang wajar bagi investor institusi yang ingin membangun strategi alokasi komoditas jangka panjang dalam pengelolaan kekayaan mereka.