Qu'est-ce que la liquidation ?
Dans les opérations à terme, la liquidation est un mécanisme essentiel de gestion des risques destiné à protéger à la fois les utilisateurs et la plateforme des pertes potentielles causées par les fortes fluctuations du marché. Lorsque le ratio de marge du compte ou de la position d'un utilisateur tombe à 100%, la liquidation est automatiquement déclenchée. Le système de liquidation prend en charge la position et suit un processus progressif, qui peut inclure l'annulation des ordres ouverts et la clôture partielle ou totale des positions. Le processus peut varier en fonction du mode de marge (croisée ou isolée).
Conditions de déclenchement de la liquidation
Mode de marge croisée La liquidation est déclenchée lorsque le ratio de marge de maintien du compte (MMR) tombe à 100% ou en dessous. MMR = solde de la marge du compte / marge de maintien totale requise pour toutes les positions Mode de marge isolée La liquidation est déclenchée lorsque le ratio de marge de maintien de la position (MMR) tombe à 100% ou en dessous. MMR = solde de la marge de position / marge de maintien requise pour la position Pour plus de détails sur le calcul des marges, voir Calcul de la marge initiale et Calcul de la marge de maintenance.
Processus de liquidation
Prenons l'exemple du mode de marge croisée : une fois la liquidation déclenchée, le système de liquidation prend en charge la position concernée et effectue les opérations suivantes :
- Annulez tous les ordres en attente non exécutés.
- En fonction de la liquidité du marché et de la taille de la position, clôturez la position par lots au prix de la faillite.
- Si le MMR du compte ou de la position repasse au-dessus de 100% au cours du processus, la liquidation s'arrête ; sinon, le processus se poursuit jusqu'à ce que toutes les positions soient clôturées.
Si la liquidité du marché est insuffisante pour absorber toutes les positions réduites, la partie restante sera reprise par le fonds d'assurance au prix de la faillite. Tout excédent de liquidation sera crédité au fonds d'assurance. Si le fonds d'assurance ne peut pas absorber toutes les positions restantes, le mécanisme de désendettement automatique (ADL) sera déclenché. Pour plus de détails, voir Fonds d'assurance et Auto-Deleveraging (ADL).
Facteurs de liquidation
Calcul du prix de la faillite
Futures classiques - Mode de marge croisée Long Bankruptcy Price = Mark Price × [1 - (Composite MMR + Liquidation Fee Rate) × Margin Ratio] / (1 - Liquidation Fee Rate) Prix court de la faillite = Prix du marché × [1 + (TMM composite + taux de commission de liquidation) × ratio de marge] / (1 + taux de commission de liquidation) Futures classiques - Mode marge isolée Prix long de faillite = (Prix d'entrée moyen - Marge / Multiplicateur de contrat / Taille de la position) / (1 - Taux de commission de liquidation) Prix court de faillite = (Prix d'entrée moyen + Marge / Multiplicateur de contrat ÷ Taille de la position) / (1 + Taux de commission de liquidation) Dans les formules ci-dessus, le TMM composite fait référence à l'exigence finale de marge de maintien dans le cadre du système de marge échelonnée, et le taux de la commission de liquidation est de 0,075%. Pour plus de détails sur le calcul du ratio de marge, voir Calcul de la marge de gestion.
Excédent de liquidation
Excédent de liquidation des positions longues = (Prix moyen de remplissage - Prix de faillite) × Nombre de contrats remplis × Multiplicateur de contrat Excédent de liquidation des positions shorts = (Prix de la faillite - Prix moyen de remplissage) × Nombre de contrats remplis × Multiplicateur de contrat Pour des exemples de calcul de l'excédent de liquidation, voir Fonds d'assurance.
Exemple
Un utilisateur détient une position BTCUSDT Perp avec les détails suivants :
| Mode de position | Marge transversale |
|---|---|
| Contrat de travail | BTCUSDT Perp |
| Position de l'acheteur sur 1 000 contrats | |
| Prix du marché actuel : 20 000 USDT | |
| Compte MMR | 100% |
| ROR Composite | 0,5% |
À ce stade, étant donné que le MMR du compte est ≤ 100%, la liquidation est déclenchée et le système de liquidation prend en charge la position.
- Le système annule d'abord tous les ordres en attente non exécutés.
- Calculez le prix de la faillite : BTCUSDT Prix de faillite Long = Prix de référence × [1 – (MMR composite + Taux de frais de liquidation) × Ratio de marge] / (1 – Taux de frais de liquidation) = 20 000 × [1 – (0,5 % + 0,075 %) × 100 %] / (1 – 0,075 %) ≈ 19 900 USDT
- Réduisez la position : Le système de liquidation réduit la position par lots au prix de la faillite en fonction des conditions du marché et de la taille de la position. Après avoir réduit 600 contrats, le TMM du compte passe à 105% (>100%), de sorte que la liquidation se termine avec 400 contrats restants.
