En mars 2025, la sénatrice américaine Cynthia Lummis a de nouveau présenté au Sénat le "BITCOIN Act", visant à établir une réserve stratégique de Bitcoin par voie législative. Cette initiative non seulement poursuit son objectif initial présenté en 2024, mais apporte également des ajustements clés dans les détails, suscitant un large débat et un vif intérêt sur le marché. Cet article examinera en profondeur l'historique de ce projet de loi, les modifications apportées dans cette nouvelle version, ainsi que les conséquences potentielles sur le prix du Bitcoin de l'achat annuel de 200 000 bitcoins.
Histoire de la loi, quelles sont les modifications apportées dans la nouvelle version
En tant que sénatrice républicaine du Wyoming, Cynthia Lummis est une militante active dans le domaine des politiques sur le Bitcoin depuis 2024. En juillet 2024, elle a présenté pour la première fois le "BITCOIN Act of 2024", visant à établir une "réserve stratégique de Bitcoin" similaire à la réserve stratégique de pétrole, en encourageant le gouvernement à acheter du Bitcoin. L'objectif de cette proposition est de positionner le Bitcoin comme "l'or numérique", renforçant ainsi l'avantage concurrentiel des États-Unis dans le système financier mondial et offrant une nouvelle solution à la dette nationale. Le projet de loi proposait l'achat de 1 000 000 BTC, soit environ 5 % de l'offre totale à l'époque, sur une période de cinq ans, en utilisant les revenus du système de réserve fédéral et la réévaluation de l'or. Cependant, la version de 2024 du projet de loi a été bloquée en commission parlementaire et a finalement "expiré" à la fin de la session 2023-2024 sans être adoptée.
En mars 2025, Loomis a soumis à nouveau le projet de loi et a présenté le projet de loi sur le Bitcoin de 2025. La nouvelle version conserve l'objectif principal d'acheter 1 million de bitcoins dans les cinq ans, mais apporte plusieurs modifications clés aux détails. Ces modifications visent à répondre aux critiques antérieures, à renforcer l'application et à être cohérentes avec l'ordre exécutif établissant la réserve stratégique de bitcoins signé par le président Trump en mars 2025. Voici les principaux changements de la nouvelle version :
Plan d'achat plus strict : la version de 2024 permet d'acheter « jusqu'à » 200 000 Bitcoins par an, tandis que la version de 2025 exige explicitement d'acheter « 200 000 Bitcoins par an », pour un total de cinq ans atteignant 1 million de Bitcoins. Ce changement, passant de la flexibilité à l'obligation, témoigne de la détermination des législateurs en matière de mise en œuvre.
Exigence de conservation renforcée : La version de 2024 permet de vendre des bitcoins pour rembourser des instruments de dette fédérale pendant une période de conservation minimale de 20 ans, mais la version de 2025 a supprimé cette disposition d'exception, interdisant la vente, l'échange ou la disposition de bitcoins à quelque fin que ce soit pendant 20 ans. Cela renforce l'intention stratégique de "HODL" (tenir fermement).
Coordination with the Exchange Stabilization Fund (ESF): The 2025 version adds provisions for coordination with the Exchange Stabilization Fund (ESF), allowing the use of the approximately $39 billion reserve fund to support Bitcoin purchases. This provision, not mentioned in the 2024 version, reflects the diversification of funding sources in the new version.
Utilisation des bénéfices de la réévaluation de l'or : La version 2024 intégrera les bénéfices de la réévaluation de l'or des réserves fédérales dans le fonds général, tandis que la version 2025 stipulera clairement que ces bénéfices (pouvant atteindre 7 473 milliards de dollars) seront spécifiquement utilisés pour le programme d'achat de Bitcoin. Il s'agit d'un ajustement politique majeur qui met en évidence l'importance stratégique accordée à Bitcoin comme actif.
Ces modifications reflètent non seulement le soutien de Loomis à la politique du Bitcoin, mais aussi un ajustement stratégique effectué dans le contexte de l'engouement croissant pour le Bitcoin dans le paysage politique américain actuel (par exemple, le soutien de Trump et la réponse positive de la communauté).
Nouvelle version de l'analyse détaillée de la loi
Pour mieux comprendre les modifications apportées à la loi sur le bitcoin de 2025, nous analysons en détail ces changements clés ainsi que leur logique et leurs impacts sous-jacents.
Un plan d'achat plus strict : de "plus" à "doit"
Le plan d'achat de Bitcoin de l'édition 2024 a été fixé à un maximum de 200 000 Bitcoins par an, offrant ainsi au ministère des Finances une certaine flexibilité pour ajuster les achats en fonction des conditions du marché. Cependant, cette flexibilité pourrait également entraîner une mise en œuvre inefficace ou des retards. L'édition 2025 modifie cette disposition pour exiger l'achat de 200 000 Bitcoins chaque année, soit un total de 1 million de Bitcoins sur cinq ans. Ce changement indique que les législateurs souhaitent, par le biais d'exigences légales contraignantes, garantir que le gouvernement mette en œuvre la constitution de réserves de Bitcoin conformément au plan.
Cette modification vise à éviter les retards et l'incertitude du marché, garantissant la réalisation rapide des réserves stratégiques de Bitcoin. Les 200 000 bitcoins par an représentent environ 1,04 % de l'offre totale actuelle de bitcoins (environ 19,2 millions), tandis que le total de 1 million de bitcoins représente 5,19 %. Cette échelle correspond aux réserves d'or des États-Unis (environ 8 133,5 tonnes, soit près d'un quart des réserves mondiales d'or), ce qui reflète l'intention stratégique de positionner le Bitcoin en tant que "or numérique". Cependant, l'achat obligatoire pourrait exercer une pression sur la liquidité du marché, et il est nécessaire de réduire les perturbations par des moyens transparents et stratégiques (comme des achats échelonnés ou des transactions hors marché).
Exigences de conservation renforcées : suppression des exceptions de remboursement
La version de 2024 permet de vendre des bitcoins pendant une période de détention minimale de 20 ans pour rembourser des instruments de dette fédérale, cette exception offrant une certaine souplesse au gouvernement, mais affaiblissant également l'engagement à détenir des bitcoins à long terme en tant qu'actif stratégique. La version de 2025 supprime cette disposition et stipule clairement que les bitcoins ne peuvent être vendus, échangés, mis aux enchères ou disposés à quelque fin que ce soit pendant 20 ans.
Ce changement renforce la position du Bitcoin en tant que «réserve de valeur à long terme», en accord avec le concept d'«or numérique». La période de détention de 20 ans vise à assurer le potentiel de valorisation à long terme du Bitcoin, fournissant un actif stratégique stable pour l'économie américaine. Cependant, cette exigence stricte pourrait susciter des controverses car elle limite la possibilité pour le gouvernement d'utiliser de manière flexible le Bitcoin en cas de crise économique, par exemple pour rembourser la dette nationale ou faire face à des situations d'urgence.
Coordination entre l'ajout et le Fonds de stabilité des taux de change (ESF)
La version 2025 ajoute des dispositions de coordination avec le Fonds de stabilisation des changes (ESF), permettant l'utilisation de ce fonds de réserve (environ 390 milliards de dollars) pour soutenir l'achat de bitcoins. L'ESF est un fonds de réserve d'urgence utilisé par le ministère des Finances pour stabiliser les taux de change et les marchés financiers, généralement utilisé pour intervenir sur le marché des changes ou soutenir la stabilité financière internationale.
Cette modification élargit les sources de financement et fournit un soutien financier supplémentaire à l'achat de Bitcoin. L'adhésion de l'ESF indique que le gouvernement envisage de considérer le Bitcoin comme faisant partie de la stratégie financière nationale, et pourrait acheter directement du Bitcoin par décret ou opérations sur le marché. Cependant, cette mesure pourrait susciter des controverses sur l'utilisation de l'ESF, car son objectif initial n'était pas d'investir dans les crypto-monnaies, mais de faire face aux crises financières.
Ajustement de l'utilisation des revenus de réévaluation de l'or
La "réévaluation" des réserves d'or de la Réserve fédérale fait référence à la réévaluation des réserves d'or détenues par le Département du Trésor (environ 8 133,5 tonnes) du prix légal (42,2222 dollars américains l'once) à son prix actuel sur le marché (environ 2 900 dollars américains l'once en mars 2025). Cette réévaluation entraînera un bénéfice comptable d'environ 747,3 milliards de dollars (valeur marchande d'environ 758,3 milliards de dollars moins la valeur comptable de 11 milliards de dollars).
La version 2024 intégrera ces revenus dans le fonds général, tandis que la version 2025 les affectera spécifiquement au programme d'achat de Bitcoin. Cet ajustement reflète un fort soutien aux réserves stratégiques de Bitcoin et fournit une base financière solide pour la neutralité budgétaire du projet de loi. Cependant, les fluctuations du prix de l'or (pouvant atteindre 3 500 $ l'once ou chuter à 2 500 $ l'once) pourraient affecter le montant final disponible, nécessitant des précisions législatives supplémentaires.
Strictement parlant, la loi ne requiert pas la vente directe de la réserve d'or. L'or restera dans les réserves du ministère des Finances en tant qu'actif national. La réévaluation est simplement un ajustement comptable, réintégrant la valeur marchande de l'or dans le bilan du ministère des Finances et utilisant la plus-value pour acheter du Bitcoin.
Cependant, du point de vue des effets économiques, ce processus est similaire à l'achat de bitcoins avec la «valeur de l'or vendu indirectement», car la plus-value comptable de l'or est convertie en espèces ou en équivalents, utilisée pour les transactions sur le marché des bitcoins. Ces modifications reflètent conjointement la mise à niveau complète de la loi sur le bitcoin de 2025 en termes de force d'exécution, de positionnement stratégique et de garantie des fonds, jetant des bases plus solides pour l'établissement de réserves stratégiques de bitcoins.
Où est-ce que l'achat de 200 000 pièces par an poussera le bitcoin?
Si le "Bitcoin Act" est adopté, l'achat annuel de 200 000 Bitcoins par le gouvernement américain aura un impact profond sur le prix du Bitcoin.
D'ici mars 2025, l'offre en circulation de Bitcoin est d'environ 19,2 millions, avec un prix de 83 000 dollars par pièce et une capitalisation totale de 1,6 billion de dollars. Le volume quotidien de transactions de Bitcoin se situe généralement entre 20 et 50 milliards de dollars (supposons 35 milliards de dollars), et l'achat annuel de 200 000 Bitcoins équivaut à 16,6 milliards de dollars, pour un total de 83 milliards de dollars sur cinq ans. Cela représente 1,04 % de la capitalisation totale (chaque année) ou 5,19 % (sur cinq ans), ce qui est relativement faible, mais des achats continus pourraient déclencher une réaction en chaîne sur le marché.
Analyse de l'offre et de la demande
Augmentation de la demande : Avec 200 000 bitcoins supplémentaires chaque année, soit environ 1,04 % de l'offre totale, cette demande pourrait rapidement faire monter les prix si la liquidité du marché est limitée. L'offre de bitcoins est limitée par le mécanisme de réduction de moitié tous les quatre ans (actuellement 6,25 BTC toutes les 10 minutes), et la plupart des bitcoins sont détenus à long terme (HODLers), ce qui entraîne une faible liquidité.
Réaction du marché : Les données historiques (comme la légalisation du bitcoin au Japon en 2017 ou l'adoption institutionnelle de 2020-2021) montrent que des politiques favorables et des achats massifs peuvent entraîner une hausse des prix de 10 % à 50 %, voire plus, à court terme. L'effet de levier du projet de loi de 2025 et de l'ordonnance exécutive de Trump pourrait déclencher un sentiment de FOMO (peur de rater quelque chose), faisant monter encore davantage les prix.
Prédiction de prix
Basé sur le modèle de l'offre et de la demande ainsi que sur le sentiment du marché, nous pouvons envisager plusieurs scénarios suivants：
Court terme (1-3 mois) : Si le marché réagit fortement à l'adoption de la loi, le prix pourrait augmenter de 10 % à 33 %, atteignant 91 300 à 110 000 dollars par pièce. Un volume d'achat d'environ 45,48 millions de dollars par jour (16,6 milliards de dollars par an / 365 jours) représente 0,013 % du volume quotidien des transactions, mais s'il est concentré, il pourrait augmenter le carnet de commandes à des prix élevés (supérieurs à 80 000 dollars), ce qui pourrait faire grimper le prix au-dessus de 100 000 dollars.
À moyen terme (1-2 ans) : Avec des achats gouvernementaux continus et une confiance accrue sur le marché, les prix pourraient atteindre 120 000 à 150 000 dollars par pièce (hausse de 45 % à 81 %). Si les institutions et les particuliers suivent le mouvement, les prix pourraient augmenter encore davantage.
Long terme (5 ans) : l'achat de 1 million de bitcoins dans les cinq prochaines années (représentant 5,19 % de l'offre), combiné à une diminution de l'offre et à des facteurs économiques macroéconomiques (tels que l'inflation ou la dévaluation du dollar), pourrait entraîner un prix dépassant les 200 000 dollars par jeton, en particulier pendant les cycles haussiers.
Perspectives finales
Après l'adoption du "Bitcoin Act", le gouvernement américain pourrait probablement pousser le prix du bitcoin à de nouveaux sommets avec un volume d'achat de 200 000 bitcoins par an, atteignant probablement plus de 110 000 dollars par bitcoin à court terme, 150 000 dollars par bitcoin à moyen terme et peut-être plus de 200 000 dollars par bitcoin à long terme. Cependant, le prix réel dépend fortement de la réaction du marché, des stratégies d'achat et du contexte économique externe. Cette mesure pourrait non seulement remodeler la position mondiale du bitcoin, mais aussi avoir un impact profond sur le leadership des États-Unis dans le domaine des crypto-monnaies.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Interprétation du nouveau projet de loi BTC de Lummis: 747,3 milliards de dollars d'or viennent acheter du BTC
Auteur: Luke, Mars Finance
En mars 2025, la sénatrice américaine Cynthia Lummis a de nouveau présenté au Sénat le "BITCOIN Act", visant à établir une réserve stratégique de Bitcoin par voie législative. Cette initiative non seulement poursuit son objectif initial présenté en 2024, mais apporte également des ajustements clés dans les détails, suscitant un large débat et un vif intérêt sur le marché. Cet article examinera en profondeur l'historique de ce projet de loi, les modifications apportées dans cette nouvelle version, ainsi que les conséquences potentielles sur le prix du Bitcoin de l'achat annuel de 200 000 bitcoins.
Histoire de la loi, quelles sont les modifications apportées dans la nouvelle version
En tant que sénatrice républicaine du Wyoming, Cynthia Lummis est une militante active dans le domaine des politiques sur le Bitcoin depuis 2024. En juillet 2024, elle a présenté pour la première fois le "BITCOIN Act of 2024", visant à établir une "réserve stratégique de Bitcoin" similaire à la réserve stratégique de pétrole, en encourageant le gouvernement à acheter du Bitcoin. L'objectif de cette proposition est de positionner le Bitcoin comme "l'or numérique", renforçant ainsi l'avantage concurrentiel des États-Unis dans le système financier mondial et offrant une nouvelle solution à la dette nationale. Le projet de loi proposait l'achat de 1 000 000 BTC, soit environ 5 % de l'offre totale à l'époque, sur une période de cinq ans, en utilisant les revenus du système de réserve fédéral et la réévaluation de l'or. Cependant, la version de 2024 du projet de loi a été bloquée en commission parlementaire et a finalement "expiré" à la fin de la session 2023-2024 sans être adoptée.
En mars 2025, Loomis a soumis à nouveau le projet de loi et a présenté le projet de loi sur le Bitcoin de 2025. La nouvelle version conserve l'objectif principal d'acheter 1 million de bitcoins dans les cinq ans, mais apporte plusieurs modifications clés aux détails. Ces modifications visent à répondre aux critiques antérieures, à renforcer l'application et à être cohérentes avec l'ordre exécutif établissant la réserve stratégique de bitcoins signé par le président Trump en mars 2025. Voici les principaux changements de la nouvelle version :
Ces modifications reflètent non seulement le soutien de Loomis à la politique du Bitcoin, mais aussi un ajustement stratégique effectué dans le contexte de l'engouement croissant pour le Bitcoin dans le paysage politique américain actuel (par exemple, le soutien de Trump et la réponse positive de la communauté).
Nouvelle version de l'analyse détaillée de la loi
Pour mieux comprendre les modifications apportées à la loi sur le bitcoin de 2025, nous analysons en détail ces changements clés ainsi que leur logique et leurs impacts sous-jacents.
Un plan d'achat plus strict : de "plus" à "doit"
Le plan d'achat de Bitcoin de l'édition 2024 a été fixé à un maximum de 200 000 Bitcoins par an, offrant ainsi au ministère des Finances une certaine flexibilité pour ajuster les achats en fonction des conditions du marché. Cependant, cette flexibilité pourrait également entraîner une mise en œuvre inefficace ou des retards. L'édition 2025 modifie cette disposition pour exiger l'achat de 200 000 Bitcoins chaque année, soit un total de 1 million de Bitcoins sur cinq ans. Ce changement indique que les législateurs souhaitent, par le biais d'exigences légales contraignantes, garantir que le gouvernement mette en œuvre la constitution de réserves de Bitcoin conformément au plan.
Cette modification vise à éviter les retards et l'incertitude du marché, garantissant la réalisation rapide des réserves stratégiques de Bitcoin. Les 200 000 bitcoins par an représentent environ 1,04 % de l'offre totale actuelle de bitcoins (environ 19,2 millions), tandis que le total de 1 million de bitcoins représente 5,19 %. Cette échelle correspond aux réserves d'or des États-Unis (environ 8 133,5 tonnes, soit près d'un quart des réserves mondiales d'or), ce qui reflète l'intention stratégique de positionner le Bitcoin en tant que "or numérique". Cependant, l'achat obligatoire pourrait exercer une pression sur la liquidité du marché, et il est nécessaire de réduire les perturbations par des moyens transparents et stratégiques (comme des achats échelonnés ou des transactions hors marché).
Exigences de conservation renforcées : suppression des exceptions de remboursement
La version de 2024 permet de vendre des bitcoins pendant une période de détention minimale de 20 ans pour rembourser des instruments de dette fédérale, cette exception offrant une certaine souplesse au gouvernement, mais affaiblissant également l'engagement à détenir des bitcoins à long terme en tant qu'actif stratégique. La version de 2025 supprime cette disposition et stipule clairement que les bitcoins ne peuvent être vendus, échangés, mis aux enchères ou disposés à quelque fin que ce soit pendant 20 ans.
Ce changement renforce la position du Bitcoin en tant que «réserve de valeur à long terme», en accord avec le concept d'«or numérique». La période de détention de 20 ans vise à assurer le potentiel de valorisation à long terme du Bitcoin, fournissant un actif stratégique stable pour l'économie américaine. Cependant, cette exigence stricte pourrait susciter des controverses car elle limite la possibilité pour le gouvernement d'utiliser de manière flexible le Bitcoin en cas de crise économique, par exemple pour rembourser la dette nationale ou faire face à des situations d'urgence.
Coordination entre l'ajout et le Fonds de stabilité des taux de change (ESF)
La version 2025 ajoute des dispositions de coordination avec le Fonds de stabilisation des changes (ESF), permettant l'utilisation de ce fonds de réserve (environ 390 milliards de dollars) pour soutenir l'achat de bitcoins. L'ESF est un fonds de réserve d'urgence utilisé par le ministère des Finances pour stabiliser les taux de change et les marchés financiers, généralement utilisé pour intervenir sur le marché des changes ou soutenir la stabilité financière internationale.
Cette modification élargit les sources de financement et fournit un soutien financier supplémentaire à l'achat de Bitcoin. L'adhésion de l'ESF indique que le gouvernement envisage de considérer le Bitcoin comme faisant partie de la stratégie financière nationale, et pourrait acheter directement du Bitcoin par décret ou opérations sur le marché. Cependant, cette mesure pourrait susciter des controverses sur l'utilisation de l'ESF, car son objectif initial n'était pas d'investir dans les crypto-monnaies, mais de faire face aux crises financières.
Ajustement de l'utilisation des revenus de réévaluation de l'or
La "réévaluation" des réserves d'or de la Réserve fédérale fait référence à la réévaluation des réserves d'or détenues par le Département du Trésor (environ 8 133,5 tonnes) du prix légal (42,2222 dollars américains l'once) à son prix actuel sur le marché (environ 2 900 dollars américains l'once en mars 2025). Cette réévaluation entraînera un bénéfice comptable d'environ 747,3 milliards de dollars (valeur marchande d'environ 758,3 milliards de dollars moins la valeur comptable de 11 milliards de dollars).
La version 2024 intégrera ces revenus dans le fonds général, tandis que la version 2025 les affectera spécifiquement au programme d'achat de Bitcoin. Cet ajustement reflète un fort soutien aux réserves stratégiques de Bitcoin et fournit une base financière solide pour la neutralité budgétaire du projet de loi. Cependant, les fluctuations du prix de l'or (pouvant atteindre 3 500 $ l'once ou chuter à 2 500 $ l'once) pourraient affecter le montant final disponible, nécessitant des précisions législatives supplémentaires.
Strictement parlant, la loi ne requiert pas la vente directe de la réserve d'or. L'or restera dans les réserves du ministère des Finances en tant qu'actif national. La réévaluation est simplement un ajustement comptable, réintégrant la valeur marchande de l'or dans le bilan du ministère des Finances et utilisant la plus-value pour acheter du Bitcoin.
Cependant, du point de vue des effets économiques, ce processus est similaire à l'achat de bitcoins avec la «valeur de l'or vendu indirectement», car la plus-value comptable de l'or est convertie en espèces ou en équivalents, utilisée pour les transactions sur le marché des bitcoins. Ces modifications reflètent conjointement la mise à niveau complète de la loi sur le bitcoin de 2025 en termes de force d'exécution, de positionnement stratégique et de garantie des fonds, jetant des bases plus solides pour l'établissement de réserves stratégiques de bitcoins.
Où est-ce que l'achat de 200 000 pièces par an poussera le bitcoin?
Si le "Bitcoin Act" est adopté, l'achat annuel de 200 000 Bitcoins par le gouvernement américain aura un impact profond sur le prix du Bitcoin.
D'ici mars 2025, l'offre en circulation de Bitcoin est d'environ 19,2 millions, avec un prix de 83 000 dollars par pièce et une capitalisation totale de 1,6 billion de dollars. Le volume quotidien de transactions de Bitcoin se situe généralement entre 20 et 50 milliards de dollars (supposons 35 milliards de dollars), et l'achat annuel de 200 000 Bitcoins équivaut à 16,6 milliards de dollars, pour un total de 83 milliards de dollars sur cinq ans. Cela représente 1,04 % de la capitalisation totale (chaque année) ou 5,19 % (sur cinq ans), ce qui est relativement faible, mais des achats continus pourraient déclencher une réaction en chaîne sur le marché.
Analyse de l'offre et de la demande
Prédiction de prix
Basé sur le modèle de l'offre et de la demande ainsi que sur le sentiment du marché, nous pouvons envisager plusieurs scénarios suivants：
Perspectives finales
Après l'adoption du "Bitcoin Act", le gouvernement américain pourrait probablement pousser le prix du bitcoin à de nouveaux sommets avec un volume d'achat de 200 000 bitcoins par an, atteignant probablement plus de 110 000 dollars par bitcoin à court terme, 150 000 dollars par bitcoin à moyen terme et peut-être plus de 200 000 dollars par bitcoin à long terme. Cependant, le prix réel dépend fortement de la réaction du marché, des stratégies d'achat et du contexte économique externe. Cette mesure pourrait non seulement remodeler la position mondiale du bitcoin, mais aussi avoir un impact profond sur le leadership des États-Unis dans le domaine des crypto-monnaies.