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Lors d'un discours liminaire lors de l'événement Bitcoin For America organisé par l'Institut de politique Bitcoin (BPI) le 11 mars, Andrew Hohns, PDG de Newmarket Capital, a présenté un expérience de pensée pour un nouveau type d'instrument du trésor qu'il appelle "Bit Bonds." Hohns a présenté un cadre dans lequel les États-Unis pourraient simultanément réduire les coûts d'emprunt, créer une importante réserve nationale de Bitcoin et potentiellement amortir les obligations futures de dette, le tout dans le cadre d'une émission obligataire unique pouvant atteindre 2 billions de dollars.
Remarquablement, la proposition intervient quelques jours seulement après que le président américain Donald Trump ait annoncé la réserve stratégique de Bitcoin (SBR) par décret présidentiel. Il est connu que le décret contient une phrase demandant au secrétaire du Trésor et au Commerce de trouver des moyens "neutres pour le budget" d'acheter du BTC.
Obligations Bitcoin
Selon Hohns, le mécanisme des Bit Bonds implique de consacrer 10 % du produit de l'émission, soit 200 milliards de dollars sur un montant total de 2 billions de dollars, à l'achat de BTC. Les 90 % restants financeraient les dépenses gouvernementales courantes. Les obligations porteraient un taux d'intérêt payé courant plus bas de 1 % pour les 10 premières années, compensé par une structure de paiement final qui donne aux détenteurs d'obligations à la fois un rendement annualisé garanti de (4.5 % sur une base senior) et une part de toute appréciation du prix du BTC.
Lecture connexe : Non, Saylor ne tue pas Bitcoin - L'expert riposte. « Émission d'obligations de 2 billions de dollars, 10 % des obligations sont destinées à l'achat de Bitcoin, 90 % sont destinées à d'autres achats gouvernementaux », a expliqué Hohns, soulignant que le gouvernement lui-même conserverait la moitié de tout gain lié à l'augmentation du prix du Bitcoin.
Le plan repose sur les taux de croissance annuels composés historiques de Bitcoin (CAGRs). Hohns a déclaré qu'il croyait que, si l'actif continue de croître même aux taux les plus modestes observés dans le passé, le potentiel de hausse pourrait être transformateur à la fois pour les investisseurs et le Trésor américain.
Du point de vue de Hohns, l'un des avantages immédiats de l'émission de ces Bit Bonds à un taux de coupon inférieur est la réduction des frais d'intérêts du gouvernement fédéral : "Le taux actuel des bons du Trésor américain à 10 ans est d'environ 4,5 %. Le taux proposé pour le BitBond est de 1 %, ce qui représente une économie annuelle de 3,5 %, soit 70 milliards de dollars sur un total d'émission de 2 billions de dollars. Sur 10 ans, cela représente 700 milliards de dollars."
Même après avoir pris en compte les 200 milliards de dollars dépensés pour le Bitcoin, Hohns a calculé une valeur actuelle nette de (NPV) économie de 354 milliards de dollars. Il affirme que cette structure est "neutre sur le plan des recettes", ce qui signifie que le coût global pour les contribuables serait compensé par le fardeau d'intérêt inférieur.
Hohns a également souligné le potentiel de gains significatifs si le prix du Bitcoin apprécie comme il l'a fait lors des cycles de marché passés. Citant des taux de croissance historiques sur quatre ans à divers percentiles, il a noté que la portion des gains en Bitcoin du gouvernement américain pourrait "défaire la dette fédérale" si la performance du Bitcoin répond ou dépasse les projections haussières à long terme.
Lecture connexe: Signal baissier du Bitcoin: les dépôts des mineurs sur les échanges augmentent. En plus des économies sur le service de la dette fédérale, Hohns a soutenu que la réduction du taux à 10 ans à 1% pour cette tranche d'émission pourrait "se propager dans le reste du marché du Trésor" et aider à faire baisser les coûts d'emprunt pour les hypothèques, les prêts auto et le financement des petites entreprises. Il a également présenté les Bit Bonds comme un outil possible pour les Américains ordinaires de construire de la richesse.
« Pour les familles américaines, je voudrais proposer que les Bit Bonds soient exempts d'impôt sur le revenu et de taxe sur les gains en capital afin de mettre un outil formidable d'épargne entre les mains des Américains ordinaires. »
Hohns a donné un exemple dans lequel 20% de l'émission de 2 billions de dollars est souscrite par les ménages américains. La part de chaque famille d'environ ($2,900) augmenterait sur une base de défiscalisation, offrant une croissance composée si les performances du BTC atteignent des niveaux historiques.
Alors que la proposition de Hohns est, selon ses propres mots, encore une "expérience de pensée", sa portée et son ambition ont attiré l'attention des participants à l'événement Bitcoin For America. Il a conclu en mettant l'accent sur les trois avantages qui pourraient être obtenus - des coûts d'intérêt gouvernementaux plus bas, une SBR de taille importante et la possibilité d'épargnes accrues pour les citoyens.
« En résumé, les BitBonds sont un triple gain », a déclaré Hohns. « J'aimerais voir cela adopté par le Trésor et par le Congrès. »
Au moment de la publication, le BTC se négociait à 82 495 $.
BTC stagne sous une résistance clé, graphique sur 1 jour | Source : BTCUSDT sur TradingView.comImage en vedette créée avec DALl.E, graphique de TradingView.com
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Les États-Unis devraient financer les achats de Bitcoin avec des obligations Bit de 2 billions de dollars : PDG de Newmarket
Remarquablement, la proposition intervient quelques jours seulement après que le président américain Donald Trump ait annoncé la réserve stratégique de Bitcoin (SBR) par décret présidentiel. Il est connu que le décret contient une phrase demandant au secrétaire du Trésor et au Commerce de trouver des moyens "neutres pour le budget" d'acheter du BTC.
Obligations Bitcoin
Selon Hohns, le mécanisme des Bit Bonds implique de consacrer 10 % du produit de l'émission, soit 200 milliards de dollars sur un montant total de 2 billions de dollars, à l'achat de BTC. Les 90 % restants financeraient les dépenses gouvernementales courantes. Les obligations porteraient un taux d'intérêt payé courant plus bas de 1 % pour les 10 premières années, compensé par une structure de paiement final qui donne aux détenteurs d'obligations à la fois un rendement annualisé garanti de (4.5 % sur une base senior) et une part de toute appréciation du prix du BTC.
Lecture connexe : Non, Saylor ne tue pas Bitcoin - L'expert riposte. « Émission d'obligations de 2 billions de dollars, 10 % des obligations sont destinées à l'achat de Bitcoin, 90 % sont destinées à d'autres achats gouvernementaux », a expliqué Hohns, soulignant que le gouvernement lui-même conserverait la moitié de tout gain lié à l'augmentation du prix du Bitcoin.
Le plan repose sur les taux de croissance annuels composés historiques de Bitcoin (CAGRs). Hohns a déclaré qu'il croyait que, si l'actif continue de croître même aux taux les plus modestes observés dans le passé, le potentiel de hausse pourrait être transformateur à la fois pour les investisseurs et le Trésor américain.
Du point de vue de Hohns, l'un des avantages immédiats de l'émission de ces Bit Bonds à un taux de coupon inférieur est la réduction des frais d'intérêts du gouvernement fédéral : "Le taux actuel des bons du Trésor américain à 10 ans est d'environ 4,5 %. Le taux proposé pour le BitBond est de 1 %, ce qui représente une économie annuelle de 3,5 %, soit 70 milliards de dollars sur un total d'émission de 2 billions de dollars. Sur 10 ans, cela représente 700 milliards de dollars."
Même après avoir pris en compte les 200 milliards de dollars dépensés pour le Bitcoin, Hohns a calculé une valeur actuelle nette de (NPV) économie de 354 milliards de dollars. Il affirme que cette structure est "neutre sur le plan des recettes", ce qui signifie que le coût global pour les contribuables serait compensé par le fardeau d'intérêt inférieur.
Hohns a également souligné le potentiel de gains significatifs si le prix du Bitcoin apprécie comme il l'a fait lors des cycles de marché passés. Citant des taux de croissance historiques sur quatre ans à divers percentiles, il a noté que la portion des gains en Bitcoin du gouvernement américain pourrait "défaire la dette fédérale" si la performance du Bitcoin répond ou dépasse les projections haussières à long terme.
Lecture connexe: Signal baissier du Bitcoin: les dépôts des mineurs sur les échanges augmentent. En plus des économies sur le service de la dette fédérale, Hohns a soutenu que la réduction du taux à 10 ans à 1% pour cette tranche d'émission pourrait "se propager dans le reste du marché du Trésor" et aider à faire baisser les coûts d'emprunt pour les hypothèques, les prêts auto et le financement des petites entreprises. Il a également présenté les Bit Bonds comme un outil possible pour les Américains ordinaires de construire de la richesse.
« Pour les familles américaines, je voudrais proposer que les Bit Bonds soient exempts d'impôt sur le revenu et de taxe sur les gains en capital afin de mettre un outil formidable d'épargne entre les mains des Américains ordinaires. »
Hohns a donné un exemple dans lequel 20% de l'émission de 2 billions de dollars est souscrite par les ménages américains. La part de chaque famille d'environ ($2,900) augmenterait sur une base de défiscalisation, offrant une croissance composée si les performances du BTC atteignent des niveaux historiques.
Alors que la proposition de Hohns est, selon ses propres mots, encore une "expérience de pensée", sa portée et son ambition ont attiré l'attention des participants à l'événement Bitcoin For America. Il a conclu en mettant l'accent sur les trois avantages qui pourraient être obtenus - des coûts d'intérêt gouvernementaux plus bas, une SBR de taille importante et la possibilité d'épargnes accrues pour les citoyens.
« En résumé, les BitBonds sont un triple gain », a déclaré Hohns. « J'aimerais voir cela adopté par le Trésor et par le Congrès. »
Au moment de la publication, le BTC se négociait à 82 495 $.