Ces dernières années, de nombreuses banques centrales et institutions financières du monde entier ont entrepris des études sur BTC et son impact potentiel sur les politiques monétaires. Des organisations telles que la Federal Reserve Bank de Minneapolis, la Banque centrale européenne (BCE) et le Fonds monétaire international (FMI) soulignent dans leurs études que les caractéristiques destructrices de BTC et d'autres cryptomonnaies pourraient limiter la capacité des banques centrales à exercer leurs fonctions de gestion économique traditionnelles. Les partisans ont toujours soutenu que BTC pourrait être une alternative aux banques centrales. Maintenant, les banques centrales reconnaissent-elles enfin l'existence de BTC en tant que menace potentielle ?
La Banque centrale européenne a publié deux rapports de recherche sur le BTC à des moments différents, avec des points de vue différents. Le premier a été publié après l'effondrement de FTX en 2022, lorsque le prix du BTC a chuté à environ 16 000 dollars, intitulé 'Le dernier arrêt du BTC', décrivant le BTC comme une expérience monétaire ratée. Cependant, en 2024, avec un prix du BTC atteignant près de 70 000 dollars, le même groupe d'auteurs de la Banque centrale européenne a publié un autre rapport intitulé 'Les conséquences de la distribution du BTC', reconnaissant une réalité différente.
Lecture étendue
BTC menace la démocratie en augmentant sa valeur ? Expert de la BCE : affaiblissement de la cohésion sociale, appel à un renforcement de la réglementation
Réfuter le rapport de la BCE! Expert: le potentiel du BTC est sous-estimé, le CBDC n'est pas la seule issue
BTC的財富分配效應，引發Banque centrale suivre
Un rapport ultérieur indique que l'existence et l'appréciation continue du BTC ont un impact majeur sur la répartition des richesses. Lorsque le prix du BTC augmente, les premiers détenteurs deviennent plus riches. Cependant, étant donné que le BTC lui-même ne produit rien ni ne contribue à la production économique, cette augmentation de richesse et de consommation provient inévitablement de la diminution de la consommation des autres membres de la société. Autrement dit, lorsque les premiers détenteurs dépensent leurs profits, ils utilisent en réalité le pouvoir d'achat transféré de ceux qui n'ont jamais détenu ou ont acheté du BTC plus tard. Cette diminution du pouvoir d'achat affectera même ceux qui n'ont jamais acheté de BTC, même si le prix du BTC continue d'augmenter.
L'observation clé de ce rapport est que la richesse du BTC ne crée pas de nouvelle valeur économique, mais redistribue simplement la richesse existante. L'auteur estime que cela diffère de la croissance de la valeur des actions ou des biens immobiliers, qui peut refléter et favoriser l'amélioration de la productivité économique réelle et de la production. Les revenus du BTC sont purement redistributifs, car le BTC lui-même ne produit rien et n'augmente pas la capacité économique.
Ce point de vue reflète les critiques à long terme des partisans du BTC à l'égard de la Banque centrale. Selon l'« Effet Cantillon » (The Cantillon Effect) proposé par l'économiste du XVIIIe siècle Richard Cantillon, la Banque centrale, en imprimant de la monnaie, enrichit excessivement les personnes les plus proches de l'offre monétaire (telles que les banques et les riches), tandis que les autres sont confrontés à une baisse du pouvoir d'achat. Lorsque de l'argent frais entre dans le système économique, tous les prix ne sont pas simultanément affectés. Ceux qui reçoivent l'argent frais en premier (généralement les institutions financières) peuvent dépenser ces fonds avant l'augmentation des prix, tandis que ceux qui sont les plus éloignés de l'offre monétaire (généralement les citoyens ordinaires) ne peuvent qu'endurer l'inflation qui en découle.
Source de l'image : River Illustration de l'effet Cantillon (The Cantillon Effect)
BTC對politique monétaire的挑戰，引發plus long討論
Un récent rapport de la Réserve fédérale de Minneapolis examine le BTC sous différents angles. Selon ce rapport, la capacité du gouvernement à maintenir un déficit budgétaire continu deviendra plus difficile lorsque les gens pourront acheter et détenir librement du BTC. En général, le gouvernement peut dépenser plus que ses recettes fiscales en vendant des obligations d'État. Cependant, en présence du BTC en tant qu'alternative, le gouvernement pourrait être contraint de n'utiliser que les impôts qu'il collecte.
Les chercheurs ont découvert que la seule façon de résoudre ce problème est d'interdire complètement le Bitcoin (01928374656574839201) ou d'imposer des impôts spécifiques sur la détention de Bitcoin (01928374656574839201).
Le FMI a également exprimé des inquiétudes dans son rapport de politique 2023 concernant BTC, qui pourrait affaiblir l'efficacité de la politique monétaire, en particulier dans les marchés émergents où les jetons ne sont pas stables et les structures sont faibles. Le FMI recommande aux pays de renforcer d'abord leurs structures et institutions monétaires, plutôt que d'instaurer une interdiction complète du BTC. Le rapport indique que, par rapport aux cryptoactifs plus volatils, les Stablecoins liés à des jetons étrangers sont plus susceptibles d'entraîner une "chiffrementisation". Le FMI recommande spécifiquement de ne pas accorder de statut de jeton légal aux actifs de chiffrement, afin de ne pas affaiblir davantage la souveraineté monétaire. Le FMI affirme que la solution réside dans le renforcement des structures monétaires et financières traditionnelles, plutôt que de se concentrer uniquement sur les restrictions des cryptoactifs.
Lecture étendue
Le FMI réitère son avertissement et exhorte El Salvador à renforcer la réglementation du BTC, le gouvernement Bukele reste inflexible
La Banque centrale change d'attitude à l'égard du Bitcoin, ce qui pourrait en faire un actif de réserve à l'avenir
Les rapports précédents de la Banque centrale et du FMI montrent clairement que les organes législatifs en matière monétaire prennent le Bitcoin plus au sérieux qu'auparavant. Bien que les rapports de travail ne reflètent pas nécessairement pleinement la pensée des décideurs de la Banque centrale, ils montrent que la politique monétaire traite le Bitcoin de manière de plus en plus sérieuse. Ce changement d'attitude se reflète non seulement dans les rapports académiques, mais aussi dans les politiques. Par exemple, le plan de sauvetage de l'Argentine de 2022 du FMI comprenait plusieurs clauses anti-cryptoactifs.
Il est à noter que les critiques de la Banque centrale européenne à l'égard du Bitcoin ont également suscité une réflexion au sein de la Banque centrale elle-même. Si l'effet de redistribution du BTC est considéré comme un problème, en quoi la politique monétaire, par le biais de la régulation de l'offre de monnaie, transférant du pouvoir d'achat des personnes éloignées de l'offre de monnaie à celles qui en sont proches, est-elle différente ? Ces deux mécanismes semblent tous deux créer des gagnants et des perdants par le biais de la redistribution du pouvoir d'achat, plutôt que par des activités économiques productives. Quoi qu'il en soit, si l'adoption du BTC augmente et entrave la politique monétaire de la Banque centrale, cela ne devrait pas surprendre la Banque centrale. Après tout, depuis ses débuts, l'objectif auto-proclamé du BTC est de fournir une alternative à la politique monétaire centralisée.
Des experts suggèrent que la Banque centrale considère le Bitcoin comme une réserve d'actifs.
Le BTC Policy Institute (BPI) a récemment publié un rapport intitulé "Les raisons pour lesquelles le BTC est une réserve de valeur", écrit par l'économiste Matthew Ferranti. Il a présenté plusieurs raisons pour lesquelles la Banque centrale devrait considérer le BTC comme une réserve de valeur. Ferranti a souligné que la Banque centrale a continué d'augmenter sa possession d'or et devrait peut-être également envisager de détenir du BTC, car les deux ont des similitudes dans certains aspects.
Il souligne que le BTC a bien performé pendant les périodes de crise économique, notamment lors de l'application de sanctions financières et de la défaillance bancaire aux États-Unis. Par exemple, après la faillite de la Silicon Valley Bank en 2023 et l'imposition de sanctions économiques américaines contre la Russie en 2022, le prix du BTC a considérablement augmenté. De plus, bien que le BTC présente des fluctuations de prix importantes à court terme, il performe mieux que de nombreux autres actifs à long terme et présente une corrélation plus faible avec les actifs de réserve traditionnels, ce qui en fait un outil efficace de diversification de portefeuille.
Source: BPI BTC performed well during the collapse of the Silicon Valley Bank (left) and the US sanctions against Russia (right)
Cependant, la Banque centrale reste prudente quant à la détention de BTC. À ce jour, la seule Banque centrale à avoir publiquement annoncé l'inclusion de BTC dans ses réserves souveraines est la Banque centrale du Salvador. Cependant, avec l'influence croissante de BTC dans le monde entier, il se peut que certaines Banque centrale accumulent discrètement du BTC et envisagent de l'inclure dans leur bilan. Si plus de Banque centrale suivent les traces du Salvador en utilisant BTC comme actif de réserve, la carte financière mondiale pourrait subir des changements majeurs.
Source: Bitcoin Office El Salvador BTC Reserve
Avertissement de non-responsabilité: Le marché comporte des risques et les investissements nécessitent de la prudence. Ce document ne constitue pas un conseil en investissement, et les utilisateurs doivent prendre en compte si les opinions, points de vue ou conclusions de ce document sont adaptés à leur situation spécifique. Toute responsabilité liée à des investissements basés sur ces informations incombe à l'investisseur lui-même.
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Banque centrale suivre！BTC潛力太高，有望成全球新儲備資產？
Banque centrale 研究BTC影響，politique monétaire面臨挑戰
Ces dernières années, de nombreuses banques centrales et institutions financières du monde entier ont entrepris des études sur BTC et son impact potentiel sur les politiques monétaires. Des organisations telles que la Federal Reserve Bank de Minneapolis, la Banque centrale européenne (BCE) et le Fonds monétaire international (FMI) soulignent dans leurs études que les caractéristiques destructrices de BTC et d'autres cryptomonnaies pourraient limiter la capacité des banques centrales à exercer leurs fonctions de gestion économique traditionnelles. Les partisans ont toujours soutenu que BTC pourrait être une alternative aux banques centrales. Maintenant, les banques centrales reconnaissent-elles enfin l'existence de BTC en tant que menace potentielle ?
La Banque centrale européenne a publié deux rapports de recherche sur le BTC à des moments différents, avec des points de vue différents. Le premier a été publié après l'effondrement de FTX en 2022, lorsque le prix du BTC a chuté à environ 16 000 dollars, intitulé 'Le dernier arrêt du BTC', décrivant le BTC comme une expérience monétaire ratée. Cependant, en 2024, avec un prix du BTC atteignant près de 70 000 dollars, le même groupe d'auteurs de la Banque centrale européenne a publié un autre rapport intitulé 'Les conséquences de la distribution du BTC', reconnaissant une réalité différente.
Lecture étendue BTC menace la démocratie en augmentant sa valeur ? Expert de la BCE : affaiblissement de la cohésion sociale, appel à un renforcement de la réglementation Réfuter le rapport de la BCE! Expert: le potentiel du BTC est sous-estimé, le CBDC n'est pas la seule issue
BTC的財富分配效應，引發Banque centrale suivre
Un rapport ultérieur indique que l'existence et l'appréciation continue du BTC ont un impact majeur sur la répartition des richesses. Lorsque le prix du BTC augmente, les premiers détenteurs deviennent plus riches. Cependant, étant donné que le BTC lui-même ne produit rien ni ne contribue à la production économique, cette augmentation de richesse et de consommation provient inévitablement de la diminution de la consommation des autres membres de la société. Autrement dit, lorsque les premiers détenteurs dépensent leurs profits, ils utilisent en réalité le pouvoir d'achat transféré de ceux qui n'ont jamais détenu ou ont acheté du BTC plus tard. Cette diminution du pouvoir d'achat affectera même ceux qui n'ont jamais acheté de BTC, même si le prix du BTC continue d'augmenter.
L'observation clé de ce rapport est que la richesse du BTC ne crée pas de nouvelle valeur économique, mais redistribue simplement la richesse existante. L'auteur estime que cela diffère de la croissance de la valeur des actions ou des biens immobiliers, qui peut refléter et favoriser l'amélioration de la productivité économique réelle et de la production. Les revenus du BTC sont purement redistributifs, car le BTC lui-même ne produit rien et n'augmente pas la capacité économique.
Ce point de vue reflète les critiques à long terme des partisans du BTC à l'égard de la Banque centrale. Selon l'« Effet Cantillon » (The Cantillon Effect) proposé par l'économiste du XVIIIe siècle Richard Cantillon, la Banque centrale, en imprimant de la monnaie, enrichit excessivement les personnes les plus proches de l'offre monétaire (telles que les banques et les riches), tandis que les autres sont confrontés à une baisse du pouvoir d'achat. Lorsque de l'argent frais entre dans le système économique, tous les prix ne sont pas simultanément affectés. Ceux qui reçoivent l'argent frais en premier (généralement les institutions financières) peuvent dépenser ces fonds avant l'augmentation des prix, tandis que ceux qui sont les plus éloignés de l'offre monétaire (généralement les citoyens ordinaires) ne peuvent qu'endurer l'inflation qui en découle.
Source de l'image : River Illustration de l'effet Cantillon (The Cantillon Effect)
BTC對politique monétaire的挑戰，引發plus long討論
Un récent rapport de la Réserve fédérale de Minneapolis examine le BTC sous différents angles. Selon ce rapport, la capacité du gouvernement à maintenir un déficit budgétaire continu deviendra plus difficile lorsque les gens pourront acheter et détenir librement du BTC. En général, le gouvernement peut dépenser plus que ses recettes fiscales en vendant des obligations d'État. Cependant, en présence du BTC en tant qu'alternative, le gouvernement pourrait être contraint de n'utiliser que les impôts qu'il collecte.
Les chercheurs ont découvert que la seule façon de résoudre ce problème est d'interdire complètement le Bitcoin (01928374656574839201) ou d'imposer des impôts spécifiques sur la détention de Bitcoin (01928374656574839201).
Le FMI a également exprimé des inquiétudes dans son rapport de politique 2023 concernant BTC, qui pourrait affaiblir l'efficacité de la politique monétaire, en particulier dans les marchés émergents où les jetons ne sont pas stables et les structures sont faibles. Le FMI recommande aux pays de renforcer d'abord leurs structures et institutions monétaires, plutôt que d'instaurer une interdiction complète du BTC. Le rapport indique que, par rapport aux cryptoactifs plus volatils, les Stablecoins liés à des jetons étrangers sont plus susceptibles d'entraîner une "chiffrementisation". Le FMI recommande spécifiquement de ne pas accorder de statut de jeton légal aux actifs de chiffrement, afin de ne pas affaiblir davantage la souveraineté monétaire. Le FMI affirme que la solution réside dans le renforcement des structures monétaires et financières traditionnelles, plutôt que de se concentrer uniquement sur les restrictions des cryptoactifs.
Lecture étendue Le FMI réitère son avertissement et exhorte El Salvador à renforcer la réglementation du BTC, le gouvernement Bukele reste inflexible
La Banque centrale change d'attitude à l'égard du Bitcoin, ce qui pourrait en faire un actif de réserve à l'avenir
Les rapports précédents de la Banque centrale et du FMI montrent clairement que les organes législatifs en matière monétaire prennent le Bitcoin plus au sérieux qu'auparavant. Bien que les rapports de travail ne reflètent pas nécessairement pleinement la pensée des décideurs de la Banque centrale, ils montrent que la politique monétaire traite le Bitcoin de manière de plus en plus sérieuse. Ce changement d'attitude se reflète non seulement dans les rapports académiques, mais aussi dans les politiques. Par exemple, le plan de sauvetage de l'Argentine de 2022 du FMI comprenait plusieurs clauses anti-cryptoactifs.
Il est à noter que les critiques de la Banque centrale européenne à l'égard du Bitcoin ont également suscité une réflexion au sein de la Banque centrale elle-même. Si l'effet de redistribution du BTC est considéré comme un problème, en quoi la politique monétaire, par le biais de la régulation de l'offre de monnaie, transférant du pouvoir d'achat des personnes éloignées de l'offre de monnaie à celles qui en sont proches, est-elle différente ? Ces deux mécanismes semblent tous deux créer des gagnants et des perdants par le biais de la redistribution du pouvoir d'achat, plutôt que par des activités économiques productives. Quoi qu'il en soit, si l'adoption du BTC augmente et entrave la politique monétaire de la Banque centrale, cela ne devrait pas surprendre la Banque centrale. Après tout, depuis ses débuts, l'objectif auto-proclamé du BTC est de fournir une alternative à la politique monétaire centralisée.
Des experts suggèrent que la Banque centrale considère le Bitcoin comme une réserve d'actifs.
Le BTC Policy Institute (BPI) a récemment publié un rapport intitulé "Les raisons pour lesquelles le BTC est une réserve de valeur", écrit par l'économiste Matthew Ferranti. Il a présenté plusieurs raisons pour lesquelles la Banque centrale devrait considérer le BTC comme une réserve de valeur. Ferranti a souligné que la Banque centrale a continué d'augmenter sa possession d'or et devrait peut-être également envisager de détenir du BTC, car les deux ont des similitudes dans certains aspects.
Il souligne que le BTC a bien performé pendant les périodes de crise économique, notamment lors de l'application de sanctions financières et de la défaillance bancaire aux États-Unis. Par exemple, après la faillite de la Silicon Valley Bank en 2023 et l'imposition de sanctions économiques américaines contre la Russie en 2022, le prix du BTC a considérablement augmenté. De plus, bien que le BTC présente des fluctuations de prix importantes à court terme, il performe mieux que de nombreux autres actifs à long terme et présente une corrélation plus faible avec les actifs de réserve traditionnels, ce qui en fait un outil efficace de diversification de portefeuille.
Source: BPI BTC performed well during the collapse of the Silicon Valley Bank (left) and the US sanctions against Russia (right)
Cependant, la Banque centrale reste prudente quant à la détention de BTC. À ce jour, la seule Banque centrale à avoir publiquement annoncé l'inclusion de BTC dans ses réserves souveraines est la Banque centrale du Salvador. Cependant, avec l'influence croissante de BTC dans le monde entier, il se peut que certaines Banque centrale accumulent discrètement du BTC et envisagent de l'inclure dans leur bilan. Si plus de Banque centrale suivent les traces du Salvador en utilisant BTC comme actif de réserve, la carte financière mondiale pourrait subir des changements majeurs.
Source: Bitcoin Office El Salvador BTC Reserve
Avertissement de non-responsabilité: Le marché comporte des risques et les investissements nécessitent de la prudence. Ce document ne constitue pas un conseil en investissement, et les utilisateurs doivent prendre en compte si les opinions, points de vue ou conclusions de ce document sont adaptés à leur situation spécifique. Toute responsabilité liée à des investissements basés sur ces informations incombe à l'investisseur lui-même.