Avec la première ouverture du cycle d'assouplissement de la Réserve fédérale américaine depuis quatre ans, le manuel de négociation par baisse des taux d'intérêt sur le marché boursier a-t-il changé?
En général, lorsque la Réserve fédérale américaine baisse les taux d'intérêt pour stimuler l'économie, les investisseurs ont tendance à choisir des actions défensives et à dividendes élevés pour se protéger contre le risque, évitant ainsi les actions de croissance, y compris celles du secteur technologique, qui sont sensibles aux conditions économiques macroéconomiques.
Cependant, en raison de la résistance économique des États-Unis lors de cette baisse des taux, la baisse des taux a entraîné une hausse des actions technologiques, une nouvelle hausse record du marché boursier, une poursuite de la tendance haussière de l'économie et des perspectives de bénéfices des entreprises en amélioration.
Du point de vue des flux de capitaux après la baisse des taux d'intérêt, les investisseurs passent des actions défensives aux actions cycliques.
Selon les données de la grande entreprise de courtage de Goldman Sachs, la semaine dernière, les fonds de couverture ont acheté des actions TMT (technologie, médias, télécommunications) pour la troisième semaine consécutive, avec une position nette atteignant son niveau le plus élevé en quatre mois. En même temps, les actions défensives ont enregistré les ventes nettes les plus élevées en plus de deux mois, avec une sortie de capitaux encore plus importante pour les actions des services publics, atteignant leur plus haut niveau en plus de cinq ans.
Le gestionnaire de portefeuille senior de la société Antimo, Frank Monkam, a déclaré :
« La Réserve fédérale a choisi de réduire considérablement les taux d'intérêt dans un environnement financier très accommodant, ce qui constitue un signal clair pour le marché selon lequel une position de Holdings offensive devrait être adoptée. »
"Les actions défensives traditionnelles telles que les services publics ou les actions de consommation peuvent ne pas être très attrayantes."
Pourquoi cette baisse des taux est-elle différente de l'histoire ?
Pourquoi dit-on que cette baisse des taux d'intérêt est une "baisse des taux non liée à la récession" ?
Selon les données de Bank of America, sur les 9 cycles de relâchement depuis 1970, 8 ont eu lieu lorsque les bénéfices des entreprises ralentissaient. Cependant, Savita Subramanian, responsable des actions et des stratégies quantitatives de la banque, a écrit dans un rapport destiné aux clients : la situation actuelle est que les bénéfices sont en expansion, ce qui est favorable aux actions cycliques et aux actions de grande capitalisation.
Cela signifie que la Réserve fédérale n'a pas abaissé les taux d'intérêt en raison d'une récession économique, a déclaré Subramanian :
« La Fed n'a pas de script - chaque cycle d'assouplissement est différent. »
Cependant, à en juger par le cycle historique de baisse des taux d’intérêt, chaque fois que la Fed réduit les taux d’intérêt, cela entraîne souvent la pompe globale du marché.
Les données de Bank of America montrent que, en l'absence de récession économique, le S&P a en moyenne augmenté de 21% au cours de l'année suivant la première baisse des taux par la Fed depuis 1970.
Changement de style d'investissement : les banques, la technologie et l'immobilier sont prisés
Alors, quel style d'investissement la "réduction des taux non récessifs" de la Fed apporte-t-elle cette fois-ci ?
Comme le souligne Subramanian, les investisseurs se tournent vers les actions cycliques, les grandes capitalisations et d'autres secteurs en hausse.
Grâce à la stimulation de la consommation par un environnement détendu, des industries telles que l'immobilier et l'automobile devraient également connaître une hausse. Phil Blancato, PDG de Ladenburg Thalmann Asset Management, déclare :
"Vous verrez des consommateurs enthousiastes - la baisse des taux d'intérêt sur les prêts hypothécaires stimulera la consommation, que ce soit sur le marché du logement ou sur le marché automobile."
Les actions des services publics dans les stratégies de trading traditionnelles restent également très populaires, car la vague d'investissements dans l'IA a accru leur attrait pour ce secteur. En fait, les actions des services publics ont connu une hausse cumulative de 26% cette année, ce qui en fait le deuxième meilleur secteur en termes de performance parmi les indices S&P.
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La "réduction des taux non récessionnistes" de la Fed, la stratégie défensive traditionnelle, ne fonctionne plus.
Avec la première ouverture du cycle d'assouplissement de la Réserve fédérale américaine depuis quatre ans, le manuel de négociation par baisse des taux d'intérêt sur le marché boursier a-t-il changé?
En général, lorsque la Réserve fédérale américaine baisse les taux d'intérêt pour stimuler l'économie, les investisseurs ont tendance à choisir des actions défensives et à dividendes élevés pour se protéger contre le risque, évitant ainsi les actions de croissance, y compris celles du secteur technologique, qui sont sensibles aux conditions économiques macroéconomiques.
Cependant, en raison de la résistance économique des États-Unis lors de cette baisse des taux, la baisse des taux a entraîné une hausse des actions technologiques, une nouvelle hausse record du marché boursier, une poursuite de la tendance haussière de l'économie et des perspectives de bénéfices des entreprises en amélioration.
Du point de vue des flux de capitaux après la baisse des taux d'intérêt, les investisseurs passent des actions défensives aux actions cycliques.
Selon les données de la grande entreprise de courtage de Goldman Sachs, la semaine dernière, les fonds de couverture ont acheté des actions TMT (technologie, médias, télécommunications) pour la troisième semaine consécutive, avec une position nette atteignant son niveau le plus élevé en quatre mois. En même temps, les actions défensives ont enregistré les ventes nettes les plus élevées en plus de deux mois, avec une sortie de capitaux encore plus importante pour les actions des services publics, atteignant leur plus haut niveau en plus de cinq ans.
Le gestionnaire de portefeuille senior de la société Antimo, Frank Monkam, a déclaré :
Pourquoi cette baisse des taux est-elle différente de l'histoire ?
Pourquoi dit-on que cette baisse des taux d'intérêt est une "baisse des taux non liée à la récession" ?
Selon les données de Bank of America, sur les 9 cycles de relâchement depuis 1970, 8 ont eu lieu lorsque les bénéfices des entreprises ralentissaient. Cependant, Savita Subramanian, responsable des actions et des stratégies quantitatives de la banque, a écrit dans un rapport destiné aux clients : la situation actuelle est que les bénéfices sont en expansion, ce qui est favorable aux actions cycliques et aux actions de grande capitalisation.
Cela signifie que la Réserve fédérale n'a pas abaissé les taux d'intérêt en raison d'une récession économique, a déclaré Subramanian :
Cependant, à en juger par le cycle historique de baisse des taux d’intérêt, chaque fois que la Fed réduit les taux d’intérêt, cela entraîne souvent la pompe globale du marché.
Les données de Bank of America montrent que, en l'absence de récession économique, le S&P a en moyenne augmenté de 21% au cours de l'année suivant la première baisse des taux par la Fed depuis 1970.
Changement de style d'investissement : les banques, la technologie et l'immobilier sont prisés
Alors, quel style d'investissement la "réduction des taux non récessifs" de la Fed apporte-t-elle cette fois-ci ?
Comme le souligne Subramanian, les investisseurs se tournent vers les actions cycliques, les grandes capitalisations et d'autres secteurs en hausse.
Grâce à la stimulation de la consommation par un environnement détendu, des industries telles que l'immobilier et l'automobile devraient également connaître une hausse. Phil Blancato, PDG de Ladenburg Thalmann Asset Management, déclare :
Les actions des services publics dans les stratégies de trading traditionnelles restent également très populaires, car la vague d'investissements dans l'IA a accru leur attrait pour ce secteur. En fait, les actions des services publics ont connu une hausse cumulative de 26% cette année, ce qui en fait le deuxième meilleur secteur en termes de performance parmi les indices S&P.