Cet article trie les différences entre Gravita et Liquity en termes de types de garanties, de taux de frais, de mécanismes de liquidation et de rachat, et aide chacun à évaluer les risques du protocole et à prendre des décisions d'investissement rationnelles.
Titre original : "Protocole de Stablecoin de prêt sans intérêt LSD Gravita——La naissance de Xinshen Stablecoin GRAI"
Écrit par : darkforest
Pour les investisseurs du cercle monétaire qui sont optimistes à propos d'Ethereum depuis longtemps, c'est un bon choix de détenir une sorte de jeton de gage liquide Ethereum LST (liquid staking token), qui comprend le célèbre wstETH de LIDO, rETH de rocketpool , et cbETH de l' échange centralisé , bETH et al. Cependant, bien que les avantages de la tenue de LST soient considérables, après tout, les gens doivent encore manger, et nous ne pouvons toujours pas nous passer de ce ticket vert.
L'innovation de Gravita Protocol est de fournir une solution en chaîne pour le prêt sans intérêt et le prêt de pièces stables pour le projet Ethereum Liquidity Staking Derivative (LSD), vous offrant une nouvelle option pour profiter de la vie tout en gagnant un revenu de jalonnement.
Gravita est un projet de fork de Liquity, et la conception du mécanisme stablecoin du protocole a passé le test du marché au cours des deux dernières années. À mon avis, Gravita résout un problème majeur de Liquity après la mise à niveau d'Ethereum Shanghai, qui est le coût d'opportunité du dépôt d'ETH. Parce que, si votre ETH peut gagner 4 à 6% de revenu de promesse APR chaque année, vous perdrez ce revenu déguisé si vous déposez de l'Ethereum natif sur Liquity pour emprunter $LUSD. En raison de la reconnaissance du meilleur projet de stablecoin décentralisé Liquity, les utilisateurs entrant dans Gravita abaisseront le seuil de confiance, mais ce que je veux dire, c'est qu'il s'agit après tout de deux projets différents, d'équipes différentes, donc DYOR.
Dans cet article, j'ai trié les différences entre Gravita et Liquity en termes de type de garantie, de taux de frais, de mécanisme de liquidation et de rachat, afin d'aider chacun à évaluer le risque du protocole et à prendre des décisions d'investissement rationnelles.
1. Articles hypothécaires
Par rapport à Liquity, le protocole Gravita élargit les types de garantie, y compris l'Ethereum natif (WETH) et les jetons en gage liquide (LST), y compris le wstETH de LIDO, le rETH de rocketpool et le projet étroitement lié de Liquity - ChickenBonds' accelerated income stablecoin blusd, étudiants qui ne sont pas familier avec Liquity et chickenBonds peut se référer à mon article précédent pour plus d'informations.
Dans cet article, j'ai mentionné les limites de Liquity dans l'expansion du protocole et le manque de scénarios d'utilisation externe de chickenBonds pour le protocole. Ces deux problèmes semblent avoir été résolus dans le protocole Gravita.Il peut effectivement entreprendre le très grand marché actuel des dérivés de jalonnement de liquidité Ethereum (LSD), et il augmente également l'utilisation du blusd de chickenBonds, qui peut être décrit comme tuant deux oiseaux avec une pierre.
Gravita met en place des pools de prêt indépendants (vaisseaux, équivalents au CDP de MakerDao et à la trésorerie de liquidité) pour chaque type de garantie, isolant ainsi les risques entre différents types de garantie. Chaque type de garantie a une ligne de liquidation différente, comme lorsque ETH Lorsque le prix est de 2000 couteaux, vous pouvez prêter jusqu'à 2000*0.9=1800GRAI (le système mettra toujours 1GRAI=1$), et vous serez liquidé si le prix d'Ethereum est inférieur à 2000.
Le risque de LST lui-même sera plus élevé que celui de l'ETH natif, donc Gravita fixe un LTV (Loan-to-Value Ratio) inférieur pour LST. Par exemple, si vous déposez 2000 couteaux dans wstETH, vous pouvez prêter jusqu'à 2000 \ * 0,85 = 1700GRAI, si la valeur de la garantie tombe en dessous de 2000 $, votre navire sera liquidé.
Ce mécanisme est plus similaire à makerDao, après tout, il s'agit d'une pièce stable (MAI) générée par plusieurs garanties plutôt que par une seule garantie (SAI).
Une autre garantie intéressante pour Gravita est le Stablecoin Blusd à rendement accéléré de ChickenBonds. Pour le dire simplement, le blusd est une devise stable avec un APR plus élevé que vous détenez simplement le lusd et le mettez dans le pool de liquidités pour exploiter (LQTY. Il a une limite inférieure de valeur, à savoir le prix plancher, qui est déterminé par le mécanisme de protocole et \ )lusd valeur co-garantie.
Le prix actuel du marché du blusd est de 1,19, le prix plancher est de 1,144 et le blusd déposé dans Gravita en garantie est considéré comme 1,00(, de sorte que la LTV du pool de blusd peut atteindre 99 % et il n'y aura pas de risque de liquidation dans le accord, car La mécanique du protocole ChickenBonds garantit que le prix du blusd ne peut pas descendre en dessous de 1,00).
Dans le cadre de ce mécanisme, les détenteurs de blusd ont un moyen d'emprunter et de prêter des pièces stables avec une efficacité d'utilisation du capital extrêmement élevée et sans risque de liquidation. À mon avis, cela améliorera grandement les scénarios d'utilisation de blusd et encouragera ChickenBonds à réintégrer le cycle positif. D'après le prix du marché du blush, nous pouvons également voir la récente augmentation constante des prix. Du point de vue de la demande du marché, chaque fois que Gravita ouvre un nouveau plafond de menthe pour chaque catégorie de garantie, le pool de blusd est toujours le premier à être rempli, ce qui montre la forte demande du marché.
À la fin de cet article, j'analyserai les opportunités d'investissement liées à ChickenBonds.
2. Mécanisme de tarification
Quand il s'agit de la même hypothèque de LST pour emprunter des stablecoins, pourquoi devrais-je choisir Gravita au lieu de MakerDao ? La raison est en deux points :
(1) La ligne de liquidation est plus basse et le taux d'utilisation du capital est plus élevé. Le LTV de Gravita est de 85 %, le ratio converti en recouvrement n'est que de 116 %, ce qui est bien inférieur à la ligne de liquidation de MakerDao d'au moins 160 %. Par exemple, si vous hypothéquez 1 600 $ de stETH sur makerdao, vous ne pouvez prêter que jusqu'à 1 000 $ en dai, mais si l'ETH baisse un peu, vous serez liquidé. Dans Gravita, si vous empruntez également un GRAI de 1 000 $, vous pouvez vous permettre que la valeur du stETH hypothéqué tombe à 1 160 $.
Il y a une énorme différence dans l'efficacité du capital entre les deux accords.
(2) Prêts sans intérêt et prêts portant intérêt Emprunter des pièces stables via Gravita ne nécessite que de payer des frais d'emprunt uniques de 0,5% au plus, tandis que makerdao a des frais annuels allant d'une année à l'autre, et la garantie pour emprunter à la le taux le plus bas est rETH, coll.. Le ratio doit rester supérieur à 170 % et la cotisation annuelle est de 0,75 % par an. Les deux autres sont des prêts contre stETH en garantie.
Unifié en un seul tableau permet de voir plus clairement la différence d'efficacité et de coût d'utilisation du capital entre les deux accords.
Il convient de préciser que l'utilisation du protocole Gravita peut bénéficier d'un emprunt sans intérêt, et pour les positions de plus de 6 mois, les frais maximum uniques ne sont que de 0,5 %. Pour les usagers qui remboursent leurs dettes avant l'échéance de 6 mois (environ 182 jours), une commission d'emprunt forfaitaire de 0,5 % sera remboursée au prorata du temps utilisé, sous réserve d'au moins une semaine d'intérêts.
Dans une certaine mesure, le mécanisme de frais de Gravita pour les prêts à court terme est meilleur que celui de la liquidité, ce qui réduit considérablement les coûts d'emprunt pour les utilisateurs qui n'ont besoin que de quelques jours pour la rotation du capital, et améliore les coûts d'emprunt à court terme de Gravita par rapport à la liquidité.
3. Liquidation et rachat
Gravita a à peu près le même mécanisme de liquidation et de rachat que la liquidité, la différence est que bien qu'il existe un pool stable commun sur le protocole Gravita, chaque type de garantie a un état de système indépendant. Ainsi, des types de garanties spécifiques peuvent être en mode de récupération tandis que d'autres restent à l'état normal.
Mode de récupération (du miel pour vous, de l'arsenic pour vous) :
Le mode de récupération est le mécanisme le plus efficace pour garantir la valeur de ses pièces stables dans le protocole de liquidité. Cela s'est produit uniquement lors du marché extrême de deux jours le 19 mai pendant les deux années d'opération de liquidité. L'efficacité du mécanisme a également été obtenue à Après vérification, le CR global du système s'est rapidement rétabli de plus de 150 %, et LUSD est rapidement revenu à l'ancre. En tant que premier stablecoin décentralisé, LUSD est devenu célèbre lors de la première bataille et a confirmé son statut de roi lors des incidents ultérieurs de tempêtes de stablecoins (LUNA, USDC).
En tant que projet fork de Liquidity, Gravita hérite naturellement de cet excellent mécanisme. Mais pour les emprunteurs hypothécaires, cela doit être un événement qui doit être géré avec précaution. C'est comme le claquement de doigts de Thanos, qui nettoie le monde troublé. C'est vraiment blanc et propre, mais je parle de votre position.
Bien sûr, si vous pouvez faire en sorte que le LTV de votre position soit inférieur à 71,4 % pendant le mode de récupération, vous pouvez survivre. Cependant, il est assez difficile d'y parvenir dans des conditions de marché extrêmes, et vous devez faire une très bonne gestion des risques en temps ordinaire.
LTV 71,4 % équivaut à Coll.Ratio 140 %. Cette valeur est déclenchée lorsque le CR global tombe à 150 % de liquidité. En termes de cet indicateur, Gravita Protocol est plus agressif que la liquidité, et un CR inférieur déclenchera une liquidation globale.
Bien que le mode de récupération fasse très peur aux emprunteurs hypothécaires, pour ceux qui sont préparés, comme les détenteurs de GRAI qui déposent dans le pool de stabilité, c'est vraiment une opportunité de faire de grosses affaires.
Bénéfice de liquidation (votre miel)
Lorsque le navire WETH est liquidé, les utilisateurs peuvent s'attendre à obtenir WETH avec une remise d'environ 10 % en dessous du prix du marché. Pour les navires LST qui permettent aux utilisateurs d'emprunter GRAI à 85 % TVL, les fournisseurs de pièces stables peuvent s'attendre à recevoir ce LST avec une remise de marché d'environ 15 % lors de la liquidation.
En résumé, le profit de liquidation est inversement proportionnel à la LTV du type de collatéral liquidé sur Gravita. Cela signifie que dans un marché extrême (faisant référence à une forte baisse du marché, pas à un orage dans un certain LST dans la garantie de l'accord), les utilisateurs qui déposent dans le pool de stabilité peuvent acheter du LST avec une remise de 15 %, ce qui peut être dit être très délicieux.
Mécanisme stable
En tant que liquidateur, il est impossible de profiter de rendements excédentaires sans risque.Son point de risque est de savoir si la devise stable GRAI générée par le protocole Gravita peut toujours rester stable. À cet égard, Gravita hérite également de l'excellent mécanisme de Liquity - la rédemption, que nous pouvons également appeler :
Piquet dur
Le protocole est en mesure de racheter GRAI à 0,97 $ en échange de garantie (c'est-à-dire 1 GRAI pour 0,97 $ de garantie), ce qui constitue un prix plancher pour le stablecoin GRAI. Pour clarifier, 0,97 signifie qu'une commission de rachat de 3 % est versée aux emprunteurs remboursés.
Dans le même temps, GRAI frappé avec un LTV à 90% garanti par WETH peut créer un plafond de prix grâce à des opportunités d'arbitrage. Par exemple, lorsque le prix du marché de GRAI est de 1,2(, les détenteurs d'ETH peuvent hypothéquer Ethereum et monnayer GRAI à 90 % LTV et le vendre sur le marché pour arbitrage. Le profit d'un arbitrage peut atteindre près de 8 % (0,9\* 1.2) Ainsi, en théorie, GRAI évolue autour de 1) dans la fourchette de -3 %/+10 % sur le marché décentralisé. Mais cela ne signifie pas que la pièce se situe tout le temps dans ces fourchettes.
risque:
À mon avis, l'émergence de GRAI ne peut pas ébranler le statut de LUSD en tant que roi des pièces stables décentralisées, mais elle peut grandement améliorer l'évolutivité des pièces stables décentralisées. Le prix payé pour l'amélioration de l'évolutivité est le degré de décentralisation. une garantie accrue est stETH ou rETH, en tant que projet LSD lui-même, il s'agit d'une existence centralisée, car quelle que soit sa décentralisation dans le lien de vérification du nœud, la clé privée de retrait est après tout du côté du projet, et il n'y a qu'un peu de contrôleurs réels du projet, et l'accord peut également être mis à niveau.
Bien sûr, il n'est pas nécessaire que tous les stablecoins du marché soient aussi décentralisés que le LUSD, et les choix diversifiés sont finalement une bonne chose pour les utilisateurs.
Un autre gros risque provient des différentes lignes de liquidation fixées par les navires de différentes garanties.Si le marché s'effondre rapidement, en particulier lorsqu'un certain type de LST survient un événement à risque, les détenteurs de GRAI peuvent immédiatement racheter (rachat) Native Ethereum WETH, encore une fois pour racheter blusd à un certain niveau, lorsque ces deux actifs sous-jacents ne deviendront plus les pierres de lest qui constituent la garantie de valeur de GRAI, l'effondrement de GRAI sera inévitable.
opportunité
Une innovation majeure de Gravita par rapport aux autres projets LSDfi est l'incorporation de ChickenBonds, un actif obligataire plus stable, qui, avec Ethereum natif, est devenu la pierre angulaire de la valeur GRAI, qui est plus stable que la simple utilisation d'un ou plusieurs LST comme garantie. plus bénéfique pour l'écologie que de nombreux projets pour augmenter l'effet de levier LST sans réfléchir.
J'y ai également trouvé des opportunités potentielles. Le lusd encore en attente de ChickenBonds est de 3,74 M, et l'offre totale de blusd est de 10 M. Parmi eux, il y a déjà 2 M de blusd dans Gravita. Si Gravita continue d'ouvrir le bouchon de menthe de blusd , Le blusd sur le marché sera rapidement drainé, et il n'y a qu'un seul canal pour créer du blusd, qui consiste à obtenir un léger profit en détenant ChickenBonds, une obligation très spéciale pendant près de 2 mois (cette fois est ajustée dynamiquement), Cet énorme La différence entre l'offre et la demande peut favoriser une nouvelle appréciation du blush, raccourcir considérablement le cycle de profit des détenteurs de ChickenBonds et accélérer l'offre de blush sur le marché. Pour le mécanisme de fonctionnement spécifique de ChickenBonds, veuillez vous référer à mon article précédent.
À l'heure actuelle, la réserve de $lusd dans le pool de stabilité de Liquity, gagnant un maigre APR, a atteint 179 M. Ces réserves sont susceptibles de participer à la création de ChickenBonds et à la génération de blusd, ce qui signifie une énorme marge de croissance pour Gravita et ChickenBonds.
À mon avis, la composabilité défi entre Liquity, Gravita et ChickenBonds complète pour la première fois la boucle fermée de la logique du produit. le fonctionnement du protocole Gravita et l'avantage mutuel et la situation gagnant-gagnant des trois protocoles ont créé la possibilité d'un effet de volant d'inertie. Quant à savoir si le volant d'inertie peut tourner, attendons de voir.
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En savoir plus sur le projet Liquity fork Gravita : accord de prêt sans intérêt LSD avec stablecoin
Titre original : "Protocole de Stablecoin de prêt sans intérêt LSD Gravita——La naissance de Xinshen Stablecoin GRAI"
Écrit par : darkforest
Pour les investisseurs du cercle monétaire qui sont optimistes à propos d'Ethereum depuis longtemps, c'est un bon choix de détenir une sorte de jeton de gage liquide Ethereum LST (liquid staking token), qui comprend le célèbre wstETH de LIDO, rETH de rocketpool , et cbETH de l' échange centralisé , bETH et al. Cependant, bien que les avantages de la tenue de LST soient considérables, après tout, les gens doivent encore manger, et nous ne pouvons toujours pas nous passer de ce ticket vert.
L'innovation de Gravita Protocol est de fournir une solution en chaîne pour le prêt sans intérêt et le prêt de pièces stables pour le projet Ethereum Liquidity Staking Derivative (LSD), vous offrant une nouvelle option pour profiter de la vie tout en gagnant un revenu de jalonnement.
Gravita est un projet de fork de Liquity, et la conception du mécanisme stablecoin du protocole a passé le test du marché au cours des deux dernières années. À mon avis, Gravita résout un problème majeur de Liquity après la mise à niveau d'Ethereum Shanghai, qui est le coût d'opportunité du dépôt d'ETH. Parce que, si votre ETH peut gagner 4 à 6% de revenu de promesse APR chaque année, vous perdrez ce revenu déguisé si vous déposez de l'Ethereum natif sur Liquity pour emprunter $LUSD. En raison de la reconnaissance du meilleur projet de stablecoin décentralisé Liquity, les utilisateurs entrant dans Gravita abaisseront le seuil de confiance, mais ce que je veux dire, c'est qu'il s'agit après tout de deux projets différents, d'équipes différentes, donc DYOR.
Dans cet article, j'ai trié les différences entre Gravita et Liquity en termes de type de garantie, de taux de frais, de mécanisme de liquidation et de rachat, afin d'aider chacun à évaluer le risque du protocole et à prendre des décisions d'investissement rationnelles.
1. Articles hypothécaires
Par rapport à Liquity, le protocole Gravita élargit les types de garantie, y compris l'Ethereum natif (WETH) et les jetons en gage liquide (LST), y compris le wstETH de LIDO, le rETH de rocketpool et le projet étroitement lié de Liquity - ChickenBonds' accelerated income stablecoin blusd, étudiants qui ne sont pas familier avec Liquity et chickenBonds peut se référer à mon article précédent pour plus d'informations.
Dans cet article, j'ai mentionné les limites de Liquity dans l'expansion du protocole et le manque de scénarios d'utilisation externe de chickenBonds pour le protocole. Ces deux problèmes semblent avoir été résolus dans le protocole Gravita.Il peut effectivement entreprendre le très grand marché actuel des dérivés de jalonnement de liquidité Ethereum (LSD), et il augmente également l'utilisation du blusd de chickenBonds, qui peut être décrit comme tuant deux oiseaux avec une pierre.
Gravita met en place des pools de prêt indépendants (vaisseaux, équivalents au CDP de MakerDao et à la trésorerie de liquidité) pour chaque type de garantie, isolant ainsi les risques entre différents types de garantie. Chaque type de garantie a une ligne de liquidation différente, comme lorsque ETH Lorsque le prix est de 2000 couteaux, vous pouvez prêter jusqu'à 2000*0.9=1800GRAI (le système mettra toujours 1GRAI=1$), et vous serez liquidé si le prix d'Ethereum est inférieur à 2000.
Le risque de LST lui-même sera plus élevé que celui de l'ETH natif, donc Gravita fixe un LTV (Loan-to-Value Ratio) inférieur pour LST. Par exemple, si vous déposez 2000 couteaux dans wstETH, vous pouvez prêter jusqu'à 2000 \ * 0,85 = 1700GRAI, si la valeur de la garantie tombe en dessous de 2000 $, votre navire sera liquidé.
Ce mécanisme est plus similaire à makerDao, après tout, il s'agit d'une pièce stable (MAI) générée par plusieurs garanties plutôt que par une seule garantie (SAI).
Une autre garantie intéressante pour Gravita est le Stablecoin Blusd à rendement accéléré de ChickenBonds. Pour le dire simplement, le blusd est une devise stable avec un APR plus élevé que vous détenez simplement le lusd et le mettez dans le pool de liquidités pour exploiter (LQTY. Il a une limite inférieure de valeur, à savoir le prix plancher, qui est déterminé par le mécanisme de protocole et \ )lusd valeur co-garantie.
Le prix actuel du marché du blusd est de 1,19, le prix plancher est de 1,144 et le blusd déposé dans Gravita en garantie est considéré comme 1,00(, de sorte que la LTV du pool de blusd peut atteindre 99 % et il n'y aura pas de risque de liquidation dans le accord, car La mécanique du protocole ChickenBonds garantit que le prix du blusd ne peut pas descendre en dessous de 1,00).
Dans le cadre de ce mécanisme, les détenteurs de blusd ont un moyen d'emprunter et de prêter des pièces stables avec une efficacité d'utilisation du capital extrêmement élevée et sans risque de liquidation. À mon avis, cela améliorera grandement les scénarios d'utilisation de blusd et encouragera ChickenBonds à réintégrer le cycle positif. D'après le prix du marché du blush, nous pouvons également voir la récente augmentation constante des prix. Du point de vue de la demande du marché, chaque fois que Gravita ouvre un nouveau plafond de menthe pour chaque catégorie de garantie, le pool de blusd est toujours le premier à être rempli, ce qui montre la forte demande du marché.
À la fin de cet article, j'analyserai les opportunités d'investissement liées à ChickenBonds.
2. Mécanisme de tarification
Quand il s'agit de la même hypothèque de LST pour emprunter des stablecoins, pourquoi devrais-je choisir Gravita au lieu de MakerDao ? La raison est en deux points :
(1) La ligne de liquidation est plus basse et le taux d'utilisation du capital est plus élevé. Le LTV de Gravita est de 85 %, le ratio converti en recouvrement n'est que de 116 %, ce qui est bien inférieur à la ligne de liquidation de MakerDao d'au moins 160 %. Par exemple, si vous hypothéquez 1 600 $ de stETH sur makerdao, vous ne pouvez prêter que jusqu'à 1 000 $ en dai, mais si l'ETH baisse un peu, vous serez liquidé. Dans Gravita, si vous empruntez également un GRAI de 1 000 $, vous pouvez vous permettre que la valeur du stETH hypothéqué tombe à 1 160 $.
Il y a une énorme différence dans l'efficacité du capital entre les deux accords.
(2) Prêts sans intérêt et prêts portant intérêt Emprunter des pièces stables via Gravita ne nécessite que de payer des frais d'emprunt uniques de 0,5% au plus, tandis que makerdao a des frais annuels allant d'une année à l'autre, et la garantie pour emprunter à la le taux le plus bas est rETH, coll.. Le ratio doit rester supérieur à 170 % et la cotisation annuelle est de 0,75 % par an. Les deux autres sont des prêts contre stETH en garantie.
Unifié en un seul tableau permet de voir plus clairement la différence d'efficacité et de coût d'utilisation du capital entre les deux accords.
Il convient de préciser que l'utilisation du protocole Gravita peut bénéficier d'un emprunt sans intérêt, et pour les positions de plus de 6 mois, les frais maximum uniques ne sont que de 0,5 %. Pour les usagers qui remboursent leurs dettes avant l'échéance de 6 mois (environ 182 jours), une commission d'emprunt forfaitaire de 0,5 % sera remboursée au prorata du temps utilisé, sous réserve d'au moins une semaine d'intérêts.
Dans une certaine mesure, le mécanisme de frais de Gravita pour les prêts à court terme est meilleur que celui de la liquidité, ce qui réduit considérablement les coûts d'emprunt pour les utilisateurs qui n'ont besoin que de quelques jours pour la rotation du capital, et améliore les coûts d'emprunt à court terme de Gravita par rapport à la liquidité.
3. Liquidation et rachat
Gravita a à peu près le même mécanisme de liquidation et de rachat que la liquidité, la différence est que bien qu'il existe un pool stable commun sur le protocole Gravita, chaque type de garantie a un état de système indépendant. Ainsi, des types de garanties spécifiques peuvent être en mode de récupération tandis que d'autres restent à l'état normal.
Mode de récupération (du miel pour vous, de l'arsenic pour vous) :
Le mode de récupération est le mécanisme le plus efficace pour garantir la valeur de ses pièces stables dans le protocole de liquidité. Cela s'est produit uniquement lors du marché extrême de deux jours le 19 mai pendant les deux années d'opération de liquidité. L'efficacité du mécanisme a également été obtenue à Après vérification, le CR global du système s'est rapidement rétabli de plus de 150 %, et LUSD est rapidement revenu à l'ancre. En tant que premier stablecoin décentralisé, LUSD est devenu célèbre lors de la première bataille et a confirmé son statut de roi lors des incidents ultérieurs de tempêtes de stablecoins (LUNA, USDC).
En tant que projet fork de Liquidity, Gravita hérite naturellement de cet excellent mécanisme. Mais pour les emprunteurs hypothécaires, cela doit être un événement qui doit être géré avec précaution. C'est comme le claquement de doigts de Thanos, qui nettoie le monde troublé. C'est vraiment blanc et propre, mais je parle de votre position.
Bien sûr, si vous pouvez faire en sorte que le LTV de votre position soit inférieur à 71,4 % pendant le mode de récupération, vous pouvez survivre. Cependant, il est assez difficile d'y parvenir dans des conditions de marché extrêmes, et vous devez faire une très bonne gestion des risques en temps ordinaire.
LTV 71,4 % équivaut à Coll.Ratio 140 %. Cette valeur est déclenchée lorsque le CR global tombe à 150 % de liquidité. En termes de cet indicateur, Gravita Protocol est plus agressif que la liquidité, et un CR inférieur déclenchera une liquidation globale.
Bien que le mode de récupération fasse très peur aux emprunteurs hypothécaires, pour ceux qui sont préparés, comme les détenteurs de GRAI qui déposent dans le pool de stabilité, c'est vraiment une opportunité de faire de grosses affaires.
Bénéfice de liquidation (votre miel)
Lorsque le navire WETH est liquidé, les utilisateurs peuvent s'attendre à obtenir WETH avec une remise d'environ 10 % en dessous du prix du marché. Pour les navires LST qui permettent aux utilisateurs d'emprunter GRAI à 85 % TVL, les fournisseurs de pièces stables peuvent s'attendre à recevoir ce LST avec une remise de marché d'environ 15 % lors de la liquidation.
En résumé, le profit de liquidation est inversement proportionnel à la LTV du type de collatéral liquidé sur Gravita. Cela signifie que dans un marché extrême (faisant référence à une forte baisse du marché, pas à un orage dans un certain LST dans la garantie de l'accord), les utilisateurs qui déposent dans le pool de stabilité peuvent acheter du LST avec une remise de 15 %, ce qui peut être dit être très délicieux.
Mécanisme stable
En tant que liquidateur, il est impossible de profiter de rendements excédentaires sans risque.Son point de risque est de savoir si la devise stable GRAI générée par le protocole Gravita peut toujours rester stable. À cet égard, Gravita hérite également de l'excellent mécanisme de Liquity - la rédemption, que nous pouvons également appeler :
Piquet dur
Le protocole est en mesure de racheter GRAI à 0,97 $ en échange de garantie (c'est-à-dire 1 GRAI pour 0,97 $ de garantie), ce qui constitue un prix plancher pour le stablecoin GRAI. Pour clarifier, 0,97 signifie qu'une commission de rachat de 3 % est versée aux emprunteurs remboursés.
Dans le même temps, GRAI frappé avec un LTV à 90% garanti par WETH peut créer un plafond de prix grâce à des opportunités d'arbitrage. Par exemple, lorsque le prix du marché de GRAI est de 1,2(, les détenteurs d'ETH peuvent hypothéquer Ethereum et monnayer GRAI à 90 % LTV et le vendre sur le marché pour arbitrage. Le profit d'un arbitrage peut atteindre près de 8 % (0,9\* 1.2) Ainsi, en théorie, GRAI évolue autour de 1) dans la fourchette de -3 %/+10 % sur le marché décentralisé. Mais cela ne signifie pas que la pièce se situe tout le temps dans ces fourchettes.
risque:
À mon avis, l'émergence de GRAI ne peut pas ébranler le statut de LUSD en tant que roi des pièces stables décentralisées, mais elle peut grandement améliorer l'évolutivité des pièces stables décentralisées. Le prix payé pour l'amélioration de l'évolutivité est le degré de décentralisation. une garantie accrue est stETH ou rETH, en tant que projet LSD lui-même, il s'agit d'une existence centralisée, car quelle que soit sa décentralisation dans le lien de vérification du nœud, la clé privée de retrait est après tout du côté du projet, et il n'y a qu'un peu de contrôleurs réels du projet, et l'accord peut également être mis à niveau.
Bien sûr, il n'est pas nécessaire que tous les stablecoins du marché soient aussi décentralisés que le LUSD, et les choix diversifiés sont finalement une bonne chose pour les utilisateurs.
Un autre gros risque provient des différentes lignes de liquidation fixées par les navires de différentes garanties.Si le marché s'effondre rapidement, en particulier lorsqu'un certain type de LST survient un événement à risque, les détenteurs de GRAI peuvent immédiatement racheter (rachat) Native Ethereum WETH, encore une fois pour racheter blusd à un certain niveau, lorsque ces deux actifs sous-jacents ne deviendront plus les pierres de lest qui constituent la garantie de valeur de GRAI, l'effondrement de GRAI sera inévitable.
opportunité
Une innovation majeure de Gravita par rapport aux autres projets LSDfi est l'incorporation de ChickenBonds, un actif obligataire plus stable, qui, avec Ethereum natif, est devenu la pierre angulaire de la valeur GRAI, qui est plus stable que la simple utilisation d'un ou plusieurs LST comme garantie. plus bénéfique pour l'écologie que de nombreux projets pour augmenter l'effet de levier LST sans réfléchir.
J'y ai également trouvé des opportunités potentielles. Le lusd encore en attente de ChickenBonds est de 3,74 M, et l'offre totale de blusd est de 10 M. Parmi eux, il y a déjà 2 M de blusd dans Gravita. Si Gravita continue d'ouvrir le bouchon de menthe de blusd , Le blusd sur le marché sera rapidement drainé, et il n'y a qu'un seul canal pour créer du blusd, qui consiste à obtenir un léger profit en détenant ChickenBonds, une obligation très spéciale pendant près de 2 mois (cette fois est ajustée dynamiquement), Cet énorme La différence entre l'offre et la demande peut favoriser une nouvelle appréciation du blush, raccourcir considérablement le cycle de profit des détenteurs de ChickenBonds et accélérer l'offre de blush sur le marché. Pour le mécanisme de fonctionnement spécifique de ChickenBonds, veuillez vous référer à mon article précédent.
À l'heure actuelle, la réserve de $lusd dans le pool de stabilité de Liquity, gagnant un maigre APR, a atteint 179 M. Ces réserves sont susceptibles de participer à la création de ChickenBonds et à la génération de blusd, ce qui signifie une énorme marge de croissance pour Gravita et ChickenBonds.
À mon avis, la composabilité défi entre Liquity, Gravita et ChickenBonds complète pour la première fois la boucle fermée de la logique du produit. le fonctionnement du protocole Gravita et l'avantage mutuel et la situation gagnant-gagnant des trois protocoles ont créé la possibilité d'un effet de volant d'inertie. Quant à savoir si le volant d'inertie peut tourner, attendons de voir.