J'ai suivi de près le marché de l'uranium, et honnêtement, la dynamique est difficile à ignorer. Nous parlons d’un secteur qui a été malmené pendant plus d’une décennie après Fukushima, mais les choses ont complètement changé. Fin 2023 et début 2024, l’uranium a dépassé pour la première fois la barre des 100 dollars en 16 ans, atteignant 106 dollars la livre. C’est le genre de mouvement qui attire l’attention.

Les catalyseurs sont réels aussi - contraintes d’approvisionnement de la part des grands producteurs, tensions géopolitiques qui amplifient les inquiétudes sur l’offre, les utilities qui entrent à nouveau sur le marché, et tout ce renouveau de l’énergie nucléaire alors que les pays s’engagent vers des objectifs d’énergie propre. C’est une ambiance différente de celle d’il y a même cinq ans.

Maintenant, la question que tout le monde se pose est où acheter des actions d’uranium et comment réellement s’exposer à ce mouvement. La réponse simple est que vous avez trois principales voies : les actions directes, les ETF ou les contrats à terme. Mais laissez-moi décomposer chacune, car elles ne se valent pas toutes.

Si vous regardez les sociétés minières d’uranium individuelles, le point de départ évident, ce sont les grands acteurs. Cameco, BHP, NexGen Energy - ce sont les noms qui comptent dans le secteur. Ils offrent stabilité et échelle, ce qui est important quand on parle d’exposition à une matière première. Il y a aussi Kazatomprom du Kazakhstan, qui était autrefois détenu par l’État mais dont les actions sont maintenant cotées en bourse. Le truc, c’est qu’au-delà de ces poids lourds, il existe en réalité un vivier assez profond de sociétés d’exploration de taille moyenne et junior qui méritent d’être étudiées. Les principaux pays producteurs d’uranium sont le Kazakhstan, le Canada et la Namibie, donc comprendre où ces sociétés opèrent géographiquement est important.

Pour ceux qui se demandent où acheter des actions d’uranium mais veulent plutôt diversifier plutôt que prendre un risque sur une seule action, les ETF sont la solution. Le marché des ETF sur l’uranium n’est pas énorme, mais il se développe. Vous avez des options comme URA, qui détient un panier de mineurs d’uranium internationaux, ou NLR, qui est pondéré par la capitalisation boursière dans l’industrie de l’uranium. Si vous souhaitez une exposition axée sur le Canada, HURA est là. Et puis il y a URNM, qui est plus récent et inclut des holdings physiques d’uranium en plus des mineurs et explorateurs au Kazakhstan, au Canada et aux États-Unis. Le Sprott Physical Uranium Trust fait partie de cet écosystème et a été crédité d’avoir aidé à faire monter les prix.

Ensuite, il y a la voie des contrats à terme pour ceux qui sont à l’aise avec ce niveau de levier. Le CME propose des contrats à terme sur l’uranium UxC, chaque contrat représentant 250 livres de U3O8. NYMEX offre aussi des options. Ces instruments vous donnent une exposition directe au prix sans posséder l’actif sous-jacent, ce qui séduit les traders cherchant des jeux purement liés au prix de l’uranium.

Quant à savoir si c’est vraiment un bon investissement - le consensus parmi les observateurs du marché est plutôt haussier en ce moment. Les experts parlent de cette année comme étant la troisième d’un nouveau cycle de l’uranium, et il reste encore du potentiel de hausse. Le seuil semble tenir autour de 85 dollars la livre, ce qui est un niveau significatif. Ce qui est intéressant, c’est que l’énergie nucléaire ne fournit actuellement qu’environ 10 pour cent de l’électricité mondiale, et que les grands pays viennent de s’engager à tripler leur capacité nucléaire d’ici 2050. C’est un vent arrière énorme pour la demande en uranium.

La vraie question quand vous cherchez où acheter des actions d’uranium, c’est le timing et votre tolérance au risque. Les prix actuels sont encore bien en dessous du sommet historique de 136 dollars la livre en 2007, ce qui signifie qu’il y a un potentiel de hausse. Beaucoup d’entreprises d’uranium sont encore raisonnablement évaluées par rapport à ce qu’elles pourraient atteindre si le cycle continue. Que vous optiez pour de grands mineurs, des ETF diversifiés ou des contrats à terme, cela dépend de votre stratégie, mais la thèse sous-jacente — que la demande en uranium va augmenter à mesure que le monde se tourne vers le nucléaire pour une énergie propre — cette partie semble solide.