Donc, l'action Kratos Defense a été complètement dévastée mercredi — en baisse de 9 % sans avertissement. Et je veux dire nulle part. Il n'y a pas de nouvelles spécifiques à l'entreprise, pas de mauvais résultats, rien d'évident. Ce qui est exactement le moment où vous savez que quelque chose d'autre se passe.

Voici ce que je pense qui s'est passé. Trump a récemment secoué l'ours à propos du Groenland, n'est-ce pas ? Parlant de l'annexer, de l'acheter, peu importe. Le problème, c'est que le Groenland appartient au Danemark, et le Danemark fait partie de l'OTAN. Les Européens ne sont pas ravis de tout cela.

Selon des rapports, les dirigeants de l'UE discutent maintenant de ce qu'il faut faire concernant la situation du Groenland. Et une option sur la table ? Commencer à dépenser davantage pour leurs propres capacités de défense ou commencer à déplacer leurs achats d'équipements militaires loin des fournisseurs américains. C'est le genre de chose qui peut faire peur aux investisseurs dans les actions de défense.

Ce qui nous amène à Kratos. La société fabrique des drones militaires — vraiment sophistiqués — principalement pour l'armée américaine. Mais voici le truc : Kratos est apparemment devenu un acteur assez important dans les cercles de défense européens aussi. Les alliés de l'OTAN et les responsables de la défense européens ont examiné leur technologie de drone furtif et leurs systèmes de communication par satellite. Donc, si l'Europe décide soudainement de réduire ses achats d'armes auprès des entreprises américaines, Kratos pourrait potentiellement perdre l'accès à ce marché en pleine croissance.

C'est la théorie. Mais c'est là que ça devient intéressant : le risque réel est probablement bien plus faible que ne le suggère la réaction du marché. Selon les données du marché, Kratos tire à peine 4 % de ses revenus des ventes d'armes européennes. Pendant ce temps, 83 % proviennent d'Amérique du Nord. Donc, même si l'Europe fermait complètement la porte aux contractants de défense américains demain, Kratos perdrait une petite part de son activité.

Ne vous méprenez pas — je pense toujours que Kratos se négocie à une valorisation assez agressive. Mais si vous étiez à l'aise avec la détention de l'action la semaine dernière, toute cette histoire du Groenland ne devrait probablement pas suffire à vous faire vendre en panique. Le risque n'est tout simplement pas aussi important pour l'ensemble de l'histoire.