Warsh cherche une "réforme du système" de la Fed : réduire la communication publique, abandonner le graphique en points, introduire de nouveaux modèles de politique

30 avril, lors de la dernière réunion possible de Powell en tant que président de la Fed, Kevin Warsh, nommé nouveau président, a proposé que la Fed mette en œuvre une "changement de régime", dont le cœur est de modifier le cadre de formulation de la politique et la manière dont le secteur communique.

Warsh affirme que la décision de taux d’intérêt de la Fed met trop l’accent sur la transparence, et que les responsables publient souvent des commentaires sur les perspectives économiques et la trajectoire des taux, ainsi que des prévisions économiques trimestrielles, mais ces informations sont souvent contradictoires, rendant impossible de révéler efficacement la logique de décision de la politique de la banque centrale.

Par conséquent, Warsh préconise que la Fed réduise ses indications prospectives, donnant aux investisseurs plus d’autonomie pour interpréter eux-mêmes l’intention de la politique.

Lors de l’audition au Sénat, Warsh a également critiqué le mécanisme du graphique en points (Dot Plot) de la Fed. Warsh a souligné qu’une fois que la Fed publie ses prévisions de taux, le marché dépend souvent excessivement de ces prévisions.

Warsh suggère que les décisions clés sur les taux devraient être reportées au début de la réunion du FOMC, puis discutées ultérieurement par une revue incrémentielle, afin d’éviter autant que possible les erreurs cumulatives dues à des jugements erronés.

Warsh prône également un modèle de la "Fed en arrière-plan", en réduisant la fréquence de la communication publique et en ne cherchant plus à obtenir une réaction immédiate du marché. Il prévoit de réformer la stratégie de communication de la Fed, en diminuant la dépendance à des outils comme le graphique en points, afin de changer la manière dont la politique est formulée et l’information est divulguée.

Et cette proposition de réforme du système ne concerne pas seulement l’ajustement du mécanisme décisionnel et du cadre de communication de la Fed, mais implique aussi une transformation systémique du mode d’interaction entre la banque centrale et le marché, représentant une réflexion importante sur la réforme du mode de fonctionnement actuel de la banque centrale.

#RéformeDuSystèmeDeLaFed