Bitcoin est en phase de correction intéressante. Si l’on regarde les données actuelles, il y a une nette réinitialisation du marché, surtout visible à travers des métriques de désendettement frappantes. L’intérêt ouvert des contrats à terme a chuté drastiquement, la base CME est comprimée, et tout cela indique que les traders se délestent de leurs positions à haut risque.

Alors, que se passe-t-il réellement ? Regardons la courbe de rendement CME — cela montre essentiellement combien de personnes sont prêtes à payer une prime pour une exposition longue à effet de levier sur le BTC. Depuis le début de l’année, cette courbe a continuellement diminué, ressemblant au schéma observé avant le marché baissier de 2019 et 2022. Mais jusqu’à présent, sa pente reste positive, pas négative comme lors d’une capitulation véritable.

C’est important car cela indique que nous ne sommes pas encore au point de capitulation du marché. Ce qui se passe actuellement ressemble plus à un désendettement progressif — les traders réduisent leur risque, mais il n’y a pas encore de vente panique massive. La demande pour une exposition à effet de levier à long terme s’affaiblit, la confiance haussière diminue, mais les contrats à long terme sont encore négociés à un prix premium par rapport au spot.

Les données sur l’intérêt ouvert sont encore plus claires. L’intérêt ouvert CME a chuté de 47 % depuis son pic au début de l’année — un chiffre comparable à la baisse de 45 % que nous avons vue lors du marché baissier de 2022. Ce n’est pas une coïncidence. Une telle baisse reflète une liquidation prolongée et une activité de couverture accrue. Mais encore une fois, il s’agit d’un désendettement progressif, pas d’une capitulation aiguë.

La combinaison de ces deux facteurs — compression de la base positive et baisse significative de l’intérêt ouvert — indique que le marché est en phase de consolidation baissière au milieu du cycle. Le Bitcoin a encore de la marge pour descendre plus bas avant que le cycle ne trouve son fond. Une capitulation définitive est probablement encore à venir, et c’est un signal généralement suivi d’un fort rebond.

Actuellement, le BTC évolue à +1,22 % en 24 heures avec un volume de 507,95 millions de dollars. Si tu suis cette dynamique, cela vaut la peine de surveiller ta position sur Gate ou ta plateforme de trading favorite. Ce genre de phase est souvent propice à l’accumulation si tu as une conviction à long terme.