Semaine super chargée à venir : décision de la banque centrale sur les taux, résultats financiers des géants, et géopolitique pour définir le T2

陶朱，金色财经

Résumé

Le marché financier connaît une semaine exceptionnelle, avec cinq grandes banques centrales concentrées sur leurs réunions de politique monétaire, des données économiques clés, et la publication des résultats financiers des géants de la technologie. Ces données auront une influence directe sur l’économie mondiale et la fixation des prix des actifs au deuxième trimestre.

Après la fin de la réunion du Comité fédéral de l Federal Reserve (FOMC) aux États-Unis cette semaine, plusieurs grandes entreprises technologiques publieront leurs résultats financiers successivement. Le marché pense généralement que la « semaine exceptionnelle » est déjà là, et que la tendance des données cette semaine pourrait déterminer la direction des marchés boursiers mondiaux.

1. Cinq grandes banques centrales concentrées sur leurs réunions de politique monétaire

1. Banque du Japon (28 avril) : taux inchangé

La Banque du Japon maintient son taux d’intérêt cible à 0,75 % pour la troisième réunion consécutive, conformément aux attentes du marché.

Le taux de croissance économique réel prévu pour le Japon a été revu à la baisse. Pour l’exercice 2026, il est de 0,5 %, en baisse de 0,5 point de pourcentage par rapport à la prévision précédente ; pour l’exercice 2027, il est de 0,7 %, en baisse de 0,1 point. En raison de la hausse des prix du pétrole et du ralentissement logistique qui pousseront les prix à la hausse, tout en exerçant une pression à la baisse sur l’économie, la décision a été prise de ne pas augmenter les taux pour le moment.

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a indiqué : « Il n’est pas nécessaire d’augmenter les taux immédiatement. » Si l’impact de l’offre actuelle provoque une réaction en chaîne secondaire, une hausse des taux sera nécessaire.

Hirofumi Suzuki, stratégiste en devises de la Sumitomo Mitsui Banking Corporation, a déclaré que le soutien à une hausse des taux par trois votes était quelque peu inattendu, et que le membre du comité de politique, Shunko Nakagawa, soutenait également une hausse. Au Japon, l’impact de la crise au Moyen-Orient commence déjà à se faire sentir sur la confiance des consommateurs, ce qui est préoccupant en soi, et cette influence devrait se transmettre davantage aux prix. Par ailleurs, le marché financier voit toujours une pression de dépréciation du yen. En résumé, la Banque du Japon n’a pas d’autre choix que de maintenir sa tendance à la hausse des taux. Si la situation au Moyen-Orient se calme, il est prévu que la banque augmentera encore ses taux vers juin ou juillet.

2. FOMC de la Réserve fédérale (29 avril) : taux inchangé prévu

La Fed tiendra sa réunion de politique monétaire les 28 et 29 avril, avec une prévision largement répandue selon laquelle elle maintiendra le taux d’intérêt dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % pour la troisième fois consécutive. Les données CME FedWatch indiquent que le marché a pleinement intégré cette attente de statu quo ce mois-ci.

Selon les données de CME « FedWatch », la probabilité que la Fed maintienne ses taux en avril est de 100 %. La probabilité d’une baisse de 25 points de base d’ici juin est de 4,5 %, tandis que celle de maintien est de 95,5 %.

Les analystes de Barclays ont indiqué dans un rapport que, dans un contexte d’inflation encore élevée, la Fed devrait maintenir la fourchette de taux cible des fonds fédéraux inchangée lors de cette réunion, mais qu’une baisse des taux reste possible cette année. Selon eux : « Dans un environnement d’incertitude élevée, la Fed tend à rester sur place, la forte demande et l’inflation encore élevée soutenant sa patience, et les décideurs envoyant également des signaux faibles quant à une baisse supplémentaire à court terme. » Les analystes ajoutent que si l’inflation diminue comme prévu, la Fed pourrait commencer à se sentir suffisamment confiante pour assouplir sa politique vers septembre. « Nous prévoyons toujours une baisse des taux cette année. » Selon les données de LSEG, le marché monétaire prévoit actuellement une baisse de 10 points de base par la Fed en 2026.

3. Banque du Canada (29 avril) : taux inchangé prévu

TD Securities prévoit que la Banque du Canada maintiendra son taux d’intérêt à 2,25 % lors de la réunion d’avril, et qu’il restera probablement ainsi jusqu’à la fin de 2026. La banque adoptera une posture plus équilibrée mais prudente, soulignant les risques bilatéraux liés à la hausse des prix du pétrole et à la renégociation de l’accord USMCA, tout en ignorant la flambée à court terme de l’inflation.

Andrew Kelvin, stratégiste chez TD Securities, a déclaré : « Nous prévoyons que la Banque du Canada maintiendra le taux à 2,25 %, et que la déclaration de politique sera à nouveau prudente. La hausse des prix de l’énergie entraînera une forte révision à la hausse des prévisions d’inflation dans le rapport de politique monétaire (MPR) d’avril, tandis que la révision de l’inflation de base et du PIB sera plus modérée. L’essentiel est que nous pensons que la Banque du Canada soulignera les risques bilatéraux liés à la hausse des prix du pétrole tout en maintenant son engagement à ignorer l’impact de l’inflation à court terme. »

« Nous prévoyons toujours que la Banque du Canada restera sur place jusqu’à la fin de 2026, surtout après la surprise à la baisse de l’indice des prix à la consommation (CPI) récente. La hausse récente des taux, notamment celle des taux à terme de la Banque du Canada, doit plutôt être vue comme une transmission des attentes de baisse des taux de la Fed, et non comme une réaction précise aux perspectives économiques. Le taux actuel de 2,61 % en décembre pourrait mettre du temps à revenir à ses niveaux d’avant la guerre, plutôt qu’être ajusté rapidement suite à un seul point de communication dovish. »

4. Banque d’Angleterre (30 avril) : taux inchangé prévu

Selon une enquête de marché, il est probable que le Comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre vote à 8 contre 1 pour maintenir le taux de référence à 3,75 %. Lors de la réunion de mars, le vote avait été unanime (9-0) pour maintenir le taux. La majorité pense que, compte tenu de l’incertitude géopolitique persistante liée à la crise au Moyen-Orient, il est plus prudent de laisser la politique inchangée cette semaine.

Cependant, les investisseurs estiment qu’une hausse des taux est probable plus tard cette année. Le 24 avril, le marché a déjà intégré une hausse de 25 points de base en juillet, et prévoit une autre possible en septembre, avec une petite probabilité d’une troisième hausse avant la fin de l’année. La gouverneure de la Banque d’Angleterre, Bailey, a toutefois averti que ces hausses seraient prématurées.

5. Banque centrale européenne (30 avril) : taux inchangé prévu

Rainer Guntermann, stratégiste en taux à la Deutsche Bank, a indiqué dans un rapport avant la réunion de politique de la BCE cette semaine que la BCE continuerait à surveiller de près les prix élevés du pétrole. Étant donné que les négociations avec l’Iran sont suspendues et que la situation dans le détroit reste bloquée, il est peu probable que les prix du pétrole chutent nettement à court terme. « Cela maintiendra la vigilance de la BCE, mais il est encore trop tôt pour une hausse cette semaine. »

2. Données économiques clés

1. États-Unis

Publication du indice de confiance des consommateurs du Conference Board pour avril le 28 avril ; publication des commandes de biens durables de mars, de la décision de la réunion de la Fed, du PIB du premier trimestre en taux annuelisé, et de l’indice avancé du Conference Board pour avril le 30 avril.

2. Chine

Publication des PMI officiels manufacturier et non manufacturier de la Chine pour avril le 30 avril.

3. Europe

Publication du M3 de mars en variation annuelle le 29 avril ; publication du PIB du premier trimestre en taux saisonnier ajusté en variation trimestrielle, de l’IPC en variation annuelle, du taux de chômage de mars, et de la réunion de la BCE le 30 avril.

4. Japon

Publication du taux de chômage de mars le 28 avril ; publication des commandes d’outillage de mars en valeur finale en variation annuelle, de la décision de la Banque du Japon sur les taux, du chiffre d’affaires de la vente au détail des biens de consommation en mars, et de la production industrielle en mars en valeur initiale en variation mensuelle le 30 avril.

3. Résultats financiers des géants

Selon Huashan Yongchang Securities, cette semaine, cinq des « sept géants » du marché américain — Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft et Apple — publieront leurs résultats. Le marché se concentre principalement sur la question : la gigantesque dépense en capital dans l’IA s’est-elle traduite par une croissance correspondante des revenus ? Les prévisions d’investissement en capital pour 2026 de Microsoft, Alphabet et Meta montrent une croissance significative par rapport à l’année dernière, et le marché surveille de près la monétisation de l’IA. Bien que l’indice S&P 500 ait récemment atteint de nouveaux sommets, et que 84 % des entreprises ayant publié leurs résultats aient dépassé les attentes, la largeur du marché s’est détériorée, la majorité des actions ordinaires étant faibles.

Du côté national, BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec, China Merchants Bank et d’autres leaders publieront leurs résultats du premier trimestre successivement.

4. Géopolitique

Des délégations iraniennes et américaines pourraient tenir une deuxième ronde de négociations dans les prochains jours. L’Iran a déjà transmis un message aux États-Unis, demandant au président Trump de réduire ses discours menaçants, et indiquant que si la position américaine s’adoucissait, les factions dures en Iran seraient plus susceptibles de soutenir la participation aux négociations.

L’Iran organisera une grande manifestation nationale à 15h le 29 avril pour montrer la puissance du pays.

Résumé

En résumé, cette semaine exceptionnelle a clairement défini la ligne directrice à court terme des marchés financiers mondiaux : un environnement de taux élevés continuera à dominer la fixation des prix des actifs.

Les résultats des géants et la géopolitique seront les principaux moteurs de la volatilité économique et des marchés à venir. Les investisseurs doivent suivre de près les orientations des banques centrales, la monétisation de l’IA, les risques géopolitiques, et la volatilité des prix du pétrole.