Ces derniers jours, j'ai encore vu toute une série d'adresses de "whales achetant/vendant" qui veulent suivre la tendance, pour être honnête j'ai un peu peur. Sur la blockchain, cela ressemble à une action de construction de position, mais en réalité c'est souvent une couverture : d'un côté, achat au comptant, de l'autre, ouverture de positions perpétuelles dans le sens inverse, ou bien déposer des tokens en prêt comme garantie, l'exposition nette n'est pas aussi grande que vous le pensez. En clair, il faut d'abord regarder où le capital finit par se positionner, s'il revient dans la même trajectoire pour faire un cycle, sinon c'est simplement des gros investisseurs qui utilisent cela pour fournir de la liquidité.

Récemment, on compare souvent RWA, le rendement des obligations américaines, et les produits de rendement on-chain, je peux comprendre, mais le comportement des adresses est plus susceptible de produire une combinaison de "arbitrage et de couverture de risque", regarder uniquement le graphique sans voir tout le processus peut facilement conduire à une mauvaise interprétation. De toute façon, je trace d'abord le chemin, puis je considère le slippage et l'exécution, je préfère manquer une opportunité plutôt que de faire des suppositions à l'avance.