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Le principal économiste du groupe Xinhuo, Fu Peng : Le contrat à terme perpétuel sur Bitcoin est essentiellement une collecte de loyers à long terme pour les gros investisseurs, avec des petits investisseurs utilisant l'effet de levier pour acheter à crédit.
Gold财经报道,新火集团新任首席经济学家付鹏发推表示,比特币永续合约的底层商业模式,与传统金融中黄金、工业品现货交易所的“递延费/隔夜费”本质上是一回事。
付鹏指出,当年黄金交易所通过每日强制平仓结算,多头和空头相互支付递延费。当散户大量持有高杠杆多头仓位时,递延费成为平台最稳定、隐蔽的收入来源。
如今比特币现货平台主要依赖永续合约,多空双方每 8 小时结算资金费率。当多头占优时,长期持仓的散户持续向空头支付资金费率。
平台虽不直接收取这笔费用,但显著提升了交易活跃度、未平仓量和流动性,间接带来大量手续费收入,形成稳定且庞大的现金流。本质上是大户/机构长期持仓“收租”、散户杠杆做多付费、平台间接抽水的商业模式。