Ces derniers temps, une dynamique intéressante se déroule sur le marché des cryptomonnaies. Le Bitcoin est tombé en dessous de 70 000 dollars, ce qui montre clairement l’impact de l’incertitude macroéconomique et des tensions géopolitiques avec l’Iran. La hausse des prix du pétrole et la pression sur le secteur technologique secouent également le marché.

Cependant, ce qui attire l’attention, c’est que malgré cette volatilité, la demande d’achat sur le marché au comptant continue d’augmenter. Bien que les flux vers les ETF aient connu une brève reprise avant de s’inverser, la demande fondamentale reste vive.

En ce qui concerne le marché dérivé, il n’y a pas de signes excessifs de risque en termes de levier. Cela m’étonne, car habituellement, ce genre de volatilité entraîne des problèmes liés à un levier excessif. Les augmentations de positions ouvertes suivent la demande au comptant et les taux de financement restent à des niveaux raisonnables. Autrement dit, le marché présente une structure saine en termes de levier.

En résumé, il s’agit d’un équilibre. D’un côté, la pression macroéconomique et les risques géopolitiques, de l’autre, un réel intérêt des acheteurs et des niveaux de levier contrôlés. Tant que cet équilibre n’est pas rompu, le marché pourrait continuer à fluctuer ainsi. Cette harmonie entre le levier et la dynamique de la demande semble, du moins à court terme, empêcher une chute.