5,45 $ D'AMENDE POUR UNE TRANSACTION QUI PEUT GÉNÉRER DES MILLIONS DE PROFITS ILLÉGAUX.

Oui, c’est ce que Barclays a payé pour des transactions de vente à découvert nues illégales.

Barclays a réalisé une estimation de $15 millions de dollars grâce à des transactions illégales et n’a payé que 140 000 $ à la FINRA pour régler.

Et le régulateur savait exactement ce qu’ils avaient gagné et leur a quand même permis de le garder.

Voici ce qui s’est passé.

Entre décembre 2020 et mai 2022, Barclays a exécuté 25 711 ordres de vente à découvert sans d’abord localiser des actions à emprunter. Cela s’appelle la vente à découvert nue et cela est illégal selon le Règlement SHO de la SEC depuis 2005.

Lorsque vous vendez à découvert nue une action, vous vendez des actions qui n’existent pas encore. Des actions fantômes inondent le marché. Une pression de vente artificielle fait baisser le prix sans réelle offre derrière. L’action saigne et ceux qui la détiennent n’ont aucune idée pourquoi.

La FINRA a réglé avec Barclays en avril 2026. Amende : 140 000 $. Cela revient à 5,45 $ par transaction illégale.

Regardons maintenant ce que ces transactions ont réellement généré.

25 711 ordres avec une taille moyenne conservatrice de 100 000 $ par ordre. Cela représente 2,5 milliards de dollars d’exposition à découvert notionnelle.

Une recherche académique montre que la vente à découvert nue génère des rendements environ 7 fois plus élevés que la vente à découvert régulière. Même avec un rendement de 0,5 % par transaction, cela représente plus de $12 millions de dollars de profit. À $1 par transaction, c’est $25 millions. L’amende était de 140 000 $, quoi qu’il en soit.

Le document de règlement de la FINRA ne mentionne en rien combien Barclays a gagné avec ces transactions.

Pendant ce temps, la Corée du Sud a infligé une amende de 9,5 millions de dollars à Barclays pour vente à découvert nue sur les marchés coréens, 68 fois plus grande que ce que la FINRA a facturé pour 25 711 violations sur le sol américain.

La Corée du Sud a également réduit son amende de 80 % par rapport au montant initial, car elle considérait la violation comme non intentionnelle.

Le régulateur américain a facturé moins de 2 % de ce qu’un gouvernement étranger a facturé pour le même crime sur les marchés américains.

L’échec de supervision qui a permis cela a duré TROIS ANS.

De décembre 2020 à septembre 2023. Les transactions illégales ont cessé en mai 2022, mais le système de conformité défaillant qui les permettait a continué de fonctionner pendant 16 mois supplémentaires. La FINRA a mis cinq ans entre la première violation et le règlement.

Le résultat a été une amende de 140 000 $ et une censure qui a disparu des gros titres en 24 heures.

Ce n’est pas une anomalie propre à Barclays. UBS a effectué 73 000 ventes à découvert illégales sur 9 ans. Amende : 2,5 millions de dollars.

Citadel a violé le Règlement SHO sur des millions d’ordres sur 5 ans. Amende : $7 millions.

Goldman a géré une opération de prêt de titres générant au moins $160 millions de profits grâce à des localisations de vente à découvert inappropriées. Amende : $15 millions.

Le Bureau du contrôleur interne de la SEC a publié un rapport officiel indiquant que l’application de la loi avait abouti à très peu d’actions concrètes contre la vente à découvert nue, malgré de nombreuses plaintes indiquant que cela était insuffisant.

Le régulateur a lu leur propre rapport. Rien n’a changé.

Car les amendes ne sont pas conçues pour arrêter ce comportement. Elles sont conçues pour le régler discrètement. Une grosse amende nécessite une admission.

Une admission entraîne des poursuites civiles. Les poursuites civiles exposent l’ampleur de ce qui se passe dans toute l’industrie. Ainsi, l’amende reste faible, il n’y a pas d’admission, les profits restent, et les mathématiques continuent de favoriser la violation à chaque fois.

5,45 $ pour faire des millions et se faire prendre n’est que le coût de le faire.