Vosh : La décision sur les taux d'intérêt sera strictement indépendante, la maîtrise de l'inflation ne peut être reportée

Auteur : Xiao Yanyan, Jinshi Data

Le comité bancaire du Sénat américain tiendra une audience de confirmation de la nomination du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, mardi à 10h00, heure de l’Est (mardi à 22h00, heure de Beijing).

Warsh dira aux membres du Congrès lors de l’audience que l’autonomie de la Fed pour fixer les taux d’intérêt est cruciale, mais que cette autonomie doit toujours être gagnée par ses propres efforts.

Selon une déclaration d’ouverture préparée obtenue par POLITICO, Warsh indique que les décideurs en politique monétaire doivent prendre leurs décisions sur la base d’une « analyse rigoureuse, de délibérations significatives et de décisions claires ». Mais il laisse aussi entendre que l’appel ferme du président américain Donald Trump à réduire les taux d’intérêt ne constitue pas une menace pour l’indépendance de la Fed.

« Lorsque des responsables élus — le président, les sénateurs ou les représentants — expriment leur avis sur les taux d’intérêt, je ne pense pas que l’indépendance opérationnelle de la politique monétaire soit particulièrement menacée », a déclaré Warsh. « Les responsables de la banque centrale doivent avoir une mentalité suffisamment forte pour écouter des points de vue divergents venant de toutes parts. »

La durabilité de l’indépendance de la Fed, à l’abri des pressions politiques à court terme, sera un sujet central de l’audience de mardi. Trump continue de pousser pour une baisse des taux, allant jusqu’à menacer de licencier le président actuel Jerome Powell, parce qu’il n’a pas réduit les taux de manière plus significative.

Pour contrer subtilement l’idée qu’il pourrait baisser les taux dans toutes les circonstances, Warsh soulignera également sa détermination à contrôler l’inflation, affirmant que la stabilité des prix est la mission de la Fed : « intransigeante, sans ambiguïté, sans débat, sans frustration. »

Selon sa déclaration préparée, « l’inflation est une question de choix, la Fed doit en être responsable. » « Une inflation faible est la protection de la Fed, un rempart contre les attaques. Donc, lorsque l’inflation monte en flèche — comme cela s’est produit ces dernières années — nos citoyens en souffrent gravement, en particulier les plus pauvres. »

Warsh indique qu’il partage la confiance de Trump dans l’économie. « (Trump) croit que la croissance économique américaine et le revenu après impôt vont accélérer. Le potentiel de croissance de l’économie américaine est en hausse », a-t-il déclaré.

Dans sa déclaration, Warsh affirme que le respect que la Fed reçoit en matière de politique monétaire ne s’applique pas à d’autres domaines, comme la régulation bancaire, la finance internationale ou la « gestion des fonds publics ». Warsh indique qu’il partage l’avis de la Maison Blanche selon lequel la Fed a dépassé le cadre de ses responsabilités confiées par le Congrès.

Il prône également que la Fed doit « garder sa voie » et ne pas s’immiscer dans des politiques fiscales et sociales qui dépassent ses compétences légales.

« Lorsque la Fed intervient dans des politiques fiscales et sociales qu’elle n’a ni le pouvoir ni l’expertise pour gérer, l’indépendance de la Fed est en grand danger », a-t-il dit. « La Fed ne doit pas jouer le rôle d’une « agence tout-en-un » pour le gouvernement américain, ni agir comme une cour d’appel pour des questions qui devraient faire l’objet de débats et de décisions légitimes ailleurs. »

« Il ne fait aucun doute qu’à certains moments, un président de la Fed pourrait souhaiter avoir le dernier mot, mais notre République ne fonctionne pas ainsi », a-t-il ajouté.

« En résumé, je crois que l’indépendance de la politique monétaire se mérite, et qu’en évitant les interférences, on peut élaborer de meilleures décisions politiques », a déclaré Warsh.

« Je m’engage à assurer que la mise en œuvre de la politique monétaire reste strictement indépendante. Je m’engage également à collaborer avec le gouvernement et le Congrès sur les questions non monétaires relevant du mandat de la Fed. Et je m’engage à rendre compte de toutes les fonctions de la Fed. »

Les témoignages de Warsh ont été publiés après avoir été obtenus à l’avance par plusieurs médias.

L’analyste en devises Adam Button indique qu’Since sa nomination, Warsh est resté particulièrement discret, ce qui signifie que mardi sera la première occasion pour le public de connaître réellement sa position. Le marché connaît déjà Warsh avant sa nomination, son parcours semblant plutôt hawkish. Sa tendance dovish réside dans sa conviction que la productivité va bientôt s’envoler, ce qui justifierait une baisse des taux. Cela correspond précisément aux souhaits de Trump. Les sénateurs y prêteront attention, et il sera également soumis à des questions. Selon un rapport de POLITICO, Warsh fera au moins semblant de jouer le jeu. Button déclare :

« Je ne sais pas si quelqu’un croira ce qu’il va dire, mais une fois que Trump aura abandonné l’enquête sur Powell, sa confirmation sera pratiquement acquise. Mardi, c’est l’audience, pas le vote. Ce qui me dérange, c’est que ses déclarations aient été divulguées à Politico, ce qui est déjà très mauvais pour un poste nécessitant un contrôle strict de l’information. La seule chose qui compte vraiment pour le marché des changes et les taux d’intérêt, c’est l’indépendance. Warsh va-t-il la défendre, l’éviter, ou obéir à tout ordre ? Va-t-il faire preuve d’une fermeté accrue ? Peut-il convaincre sans dire ce qui pourrait faire retirer la nomination de Trump ? Compte tenu de tous les événements dramatiques autour de l’Iran, cette audience ne sera pas aussi remarquée que d’habitude. »