Je viens de repérer quelque chose d'intéressant sur le marché du charbon que la plupart des investisseurs négligent probablement. Voici ce qui se passe : le charbon thermique a atteint 769 yuans la tonne à la mi-avril avec des gains hebdomadaires de 8 yuans, et le charbon à coke a bondi de 70 yuans semaine après semaine. Ça sonne haussier, non ? Mais voici le problème — les prix des actions n'ont pas beaucoup bougé malgré ces mouvements.

La situation de la demande est en réalité assez solide. Nous observons une double force dans les secteurs de l'électricité et hors électricité. La consommation d'électricité augmente de 7 % d'une année sur l'autre, même en saison creuse, les aciéries produisent en moyenne 2,45 millions de tonnes par jour, et les industries chimiques du charbon ont consommé 7,5 millions de tonnes par semaine, contre 7 millions l'année dernière. Ce récit sur les stocks de consommation est ignoré parce que les gens se concentrent trop sur l'action des prix.

Ce qui a vraiment attiré mon attention, c'est la compression des stocks. Les stocks des centrales électriques ont atteint leur plus bas niveau en trois ans, en baisse de 0,6 % par rapport à l'année précédente, tandis que les stocks portuaires et de charbon à coke ont chuté de 15,8 % semaine après semaine. C'est un changement massif d'offre en faveur des vendeurs. La sous-performance de l'hydroélectricité et des énergies renouvelables a également forcé une dépendance accrue à la production thermique.

Voici la configuration : le marché est ancré au niveau psychologique de 800 yuans. Si nous voyons une hausse de 30 yuans par semaine ou une rupture de cette barre des 800, les actions liées à la consommation pourraient connaître une inversion brutale. C'est potentiellement une fenêtre à surveiller pour la prochaine étape. Les fondamentaux sont là — il ne manque plus qu'une confirmation de prix.