Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant dans les derniers résultats d'Apple, qui mérite réflexion. La dynamique de l'iPhone est en réalité de retour, et c'est assez impressionnant après ces quelques années de ralentissement qui inquiétaient tout le monde.

Voici ce qui s'est passé dans leur premier trimestre fiscal – le chiffre d'affaires de l'iPhone a augmenté de 23 % pour atteindre 85,27 milliards de dollars, ce qui a complètement dépassé les attentes des analystes à 78,65 milliards de dollars. Tim Cook a littéralement qualifié la demande de « stupéfiante ». C'est la croissance la plus forte qu'ils aient connue depuis juste après la pandémie en 2021. L'iPhone domine toujours leur mix de revenus, représentant près de 60 % des ventes totales.

Le reste de la gamme de produits était cependant mitigé. Les ventes d'iPad ont augmenté de 6 % pour atteindre 8,6 milliards de dollars, avec la moitié de leurs clients étant nouveaux pour le produit, ce qui est solide. Mais les ventes de Mac ont en fait diminué de 7 % d'une année sur l'autre pour atteindre 8,4 milliards de dollars, et les wearables ont baissé de 2 % à 11,5 milliards de dollars. Les services ont été solides – en hausse de 14 % pour atteindre $30 milliards. La Chine a également été un point positif, avec une augmentation de 38 % du chiffre d'affaires.

Voici où cela devient intéressant d’un point de vue valorisation. Le chiffre d'affaires total a atteint 143,76 milliards de dollars ( en hausse de 16 % ), et le bénéfice par action (EPS) a bondi de 19 % à 2,84 dollars, tous deux dépassant les attentes. La société prévoit également une croissance de 13 à 16 % pour le deuxième trimestre fiscal. Sur le papier, cela ressemble à une Apple qui a résolu ses deux plus grands problèmes – des ventes d'iPhone faibles et une faiblesse en Chine. Une forte dynamique opérationnelle dans tous les secteurs.

Mais voici le problème – l'action a à peine bougé après ces résultats. Elle a augmenté de moins de 10 % au cours de l'année écoulée et a en fait baissé d'environ 5 % depuis le début de l'année. La raison ? La valorisation. Apple se négocie à un ratio P/E à terme d'environ 31x basé sur les estimations pour 2026 et 28x pour 2027. C'est plus cher que beaucoup d'autres noms de grande capitalisation. L'action a monté pendant la période de résultats faibles, ce qui a fait augmenter le multiple. Donc, même avec cette reprise opérationnelle impressionnante, l'action semble à peu près valorisée – peut-être même un peu tendue selon votre tolérance au risque.

Le marché dit en gros : oui, l'entreprise tourne à plein régime, mais cela a déjà été pris en compte dans le prix. Donc, si vous envisagez d'ajouter de l'exposition à la tech en ce moment, cela vaut peut-être la peine de regarder quelles autres opportunités sont en rupture de stock ou à surveiller sur des plateformes comme Gate. Parfois, les vraies opportunités se cachent dans les noms qui ne font pas toutes les gros titres.