Je parcours récemment des discussions sur les actions de détail et je vois toujours la même question revenir : entre Costco et Home Depot, quelle est la meilleure action à acheter en ce moment ? Cela vaut la peine d’y regarder de plus près car ces deux entreprises dominent leurs secteurs de manière très différente.

Commençons par Costco. Cette entreprise génère pratiquement de l’argent à grande échelle. Nous parlons de $270 milliards de ventes nettes en année fiscale 2025, et elle a réussi à faire croître son bénéfice net à un taux annuel composé de 11,4 % au cours des cinq dernières années. C’est une performance solide et régulière. Le modèle d’adhésion est le vrai génie ici — 81,4 millions de membres avec un taux de renouvellement de 89,7 % à l’échelle mondiale. C’est un revenu récurrent à forte marge et très fidèle.

Ce qui a attiré mon attention, c’est qu’ils ne ralentissent pas leur expansion. Actuellement, ils gèrent 921 entrepôts, mais la direction veut ouvrir 30 nouveaux magasins nets par an. Il reste encore de la place pour croître sur le marché domestique et international, ce qui est assez rare pour une entreprise aussi massive. Même pendant la COVID en année fiscale 2020, Costco a affiché une croissance des ventes comparables de 7,7 %. Cela montre leur résilience face à la demande.

L’inconvénient ? La valorisation est élevée. Elle se négocie à un ratio P/E de 54,6, ce qui n’est clairement pas bon marché. Mais si vous cherchez la meilleure action à acheter en ce moment en termes de qualité et de barrière à la concurrence, Costco est difficile à battre.

Home Depot est une tout autre bête. Ils ont vraiment cartonné pendant les années de pandémie — une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires en 2020 et 2021. Mais c’était un vent arrière temporaire. Maintenant ? La croissance des ventes comparables est pratiquement plate à 0,2 % au troisième trimestre de l’année fiscale 2025. Les consommateurs réduisent leurs dépenses sur les gros travaux de rénovation, ce qui est logique avec la hausse des taux d’intérêt.

Mais voici le truc — l’industrie de l’amélioration de l’habitat est estimée à $1 trillions. Home Depot détient une part énorme de ce marché avec une reconnaissance de marque supérieure, des capacités de chaîne d’approvisionnement et une portée omnicanale. De plus, il y a un vent de face structurel dont on ne parle pas assez. L’âge moyen des maisons aux États-Unis a atteint 40 ans en 2022, contre 35 en 2012. Les maisons plus anciennes nécessitent plus d’entretien. La direction souligne aussi qu’il y a des trillions de dollars en équité immobilière non exploités, car les prix de l’immobilier résidentiel ont augmenté. Cet argent pourrait finir par alimenter des rénovations.

L’argument de la valorisation est intéressant. Home Depot se négocie à un P/E de 26,8 — moins cher que Costco, mais l’entreprise a clairement du mal à court terme. Si vous cherchez la meilleure action à acheter en ce moment sur une base de valeur, Home Depot a plus de sens que le multiple premium de Costco.

Voici mon avis : cela dépend vraiment de votre philosophie d’investissement. Costco est une entreprise de meilleure qualité avec une visibilité et une cohérence supérieures. Home Depot offre une meilleure valeur si vous pouvez supporter les vents contraires cycliques et croire aux tendances à long terme liées au vieillissement du parc immobilier et aux dépenses différées.

Personnellement, je surveille tous deux sur Gate pour suivre les dernières évolutions. Si vous essayez de décider quelle est la meilleure action à acheter en ce moment, je pencherais pour Costco si vous privilégiez la qualité et pouvez accepter la valorisation. Home Depot si vous cherchez une réduction et pensez que la demande pour l’amélioration de l’habitat rebondira. Les deux sont des options légitimes selon ce que vous cherchez à optimiser.