Les mineurs de BTC cotés en bourse vendent plus au premier trimestre 2026 qu'en toute l'année 2025

Les mineurs de Bitcoin cotés en bourse ont vendu plus de BTC au premier trimestre 2026 qu’au cours des quatre trimestres de 2025, signalant une pression renouvelée sur le secteur alors que l’économie minière se resserre. L’EnergyMag rapporte que des opérateurs tels que MARA, CleanSpark, Riot Platforms, Cango, Core Scientific et Bitdeer ont liquidé collectivement plus de 32 000 BTC au premier trimestre, un record trimestriel qui dépasse les ventes en période de marché baissier antérieures.

Le total du trimestre se démarque également dans un contexte de rentabilité en baisse, car le hashprice — la métrique qui combine les coûts de sécurité du réseau avec le potentiel de revenus des mineurs — se rapproche du bas de la gamme de rentabilité pour de nombreux opérateurs. Les données de Hashrate Index indiquent que le hashprice actuel est d’environ $33 par PH/s par jour, proche de la ligne de seuil de rentabilité de $35 par PH/s par jour pour les équipements miniers plus anciens, soulignant la pression continue sur les marges dans le secteur. La combinaison d’un hashprice en baisse et de coûts d’électricité en hausse a poussé certains mineurs dans un territoire non rentable, CoinShares notant qu’environ 20 % de l’industrie minière opère en dessous du seuil de rentabilité sur une base de coûts en cash.

Principaux enseignements

Les mineurs cotés en bourse ont liquidé plus de 32 000 BTC au premier trimestre 2026, un nouveau record trimestriel et supérieur à leur vente combinée en 2025.

Le hashprice tourne autour de $33 par PH/s par jour, proche du seuil de rentabilité pour de nombreux opérateurs, exerçant une pression sur les marges, en particulier pour le matériel plus ancien.

On estime qu’environ 20 % des mineurs sont non rentables avec les niveaux actuels de hashprice, mettant en évidence un écart de rentabilité qui se creuse dans le secteur.

Les détenteurs de trésorerie Bitcoin et les acheteurs d’entreprises divergent de la vente des mineurs, Strategy augmentant apparemment ses achats de BTC à mesure que le prix baisse ; le co-fondateur Michael Saylor a signalé une accumulation continue.

Les liquidations record des mineurs remodelent le paysage économique de l’exploitation minière

La vente trimestrielle par les mineurs publics marque un changement notable en 2026, l’EnergyMag citant plus de 32 000 BTC déplacés hors bilan au T1. Ce chiffre dépasse les 20 000 BTC vendus au deuxième trimestre 2022 — une période associée à l’effondrement de Terra-Luna et à un marché baissier crypto sévère — et établit un nouveau record de la quantité de BTC liquidée par les mineurs en une seule période. L’ampleur est importante car elle met en lumière la fragilité d’un modèle économique encore en adaptation face à une baisse des revenus par coin miné et à des coûts énergétiques plus élevés, même si la concurrence s’intensifie avec l’arrivée de rigs plus efficaces rejoignant le réseau de hash.

Les analystes expliquent que cette vague de ventes reflète à la fois un resserrement des marges et un changement dans les besoins en capital. Alors que les mineurs cherchent à couvrir leurs dépenses d’exploitation, la croissance du réseau via l’expansion du hashrate exerce une pression sur l’économie de la production marginale. Le rapport de l’EnergyMag souligne que même avec une hausse du hashrate, une plus grande part des flux de trésorerie pourrait être détournée vers le service de la dette, l’électricité et l’entretien des équipements plutôt que vers des stratégies de trésorerie à long terme.

Dynamique du hashprice et compression de la rentabilité

Le hashprice est un indicateur critique et prospectif pour les mineurs, car il relie directement le coût de sécurisation du réseau Bitcoin au potentiel de revenus. Les données de Hashrate Index montrent que le hashprice oscille autour de $33 PH/s par jour, un niveau que beaucoup d’opérateurs assimilent à un seuil de rentabilité d’environ $35 PH/s par jour, selon l’ancienneté de l’équipement et les coûts énergétiques. Cette proximité du seuil de rentabilité suffit à inciter à la liquidation pour les rigs sous-dimensionnés, et explique pourquoi même de modestes baisses de prix ou hausses de l’énergie peuvent entraîner des ajustements sur le bilan.

Le rapport de CoinShares sur le minage de Bitcoin au premier trimestre 2026 reflète la tension que subit le secteur : à ces niveaux de hashprice, environ un cinquième de l’industrie minière semble non rentable. Combiné à une pression concurrentielle persistante — une hausse du hashrate signifie plus de concurrents pour les mêmes récompenses de bloc — le calcul pour les opérateurs restants devient de plus en plus conservateur. En pratique, les mineurs avec des coûts d’exploitation plus élevés ou du matériel plus ancien risquent une consolidation plus profonde, certains sortant du marché ou se tournant vers d’autres activités.

Les dynamiques de trésorerie divergent : les mineurs vendent, les acheteurs de trésorerie accumulent

Alors que les mineurs ont vendu des quantités record de BTC, une tendance contrastée persiste parmi les détenteurs de trésorerie Bitcoin. CryptoQuant note une baisse continue du total de BTC détenus par les mineurs, une métrique « réserve des mineurs » qui est passée d’environ 1,86 million BTC fin 2023 à environ 1,8 million BTC au moment de la publication. Cette dynamique met en évidence une tension fondamentale : les mineurs liquidant souvent leurs avoirs pour financer leurs opérations, tandis que les détenteurs de trésorerie indépendants et les acheteurs d’entreprises accumulent, remodelant l’équilibre offre/demande à travers les cycles.

Parallèlement, les acheteurs d’entreprises continuent d’ajouter du BTC à leurs trésoreries même lorsque les prix fluctuent. Strategy, la plus grande société de trésorerie Bitcoin par profil, a été à plusieurs reprises décrite comme un acheteur net. Michael Saylor, co-fondateur de Strategy, a signalé cette semaine de nouveaux achats alors que le BTC reculait d’un sommet local proche de 73 000 $, publiant sur les réseaux sociaux que les investisseurs devraient « penser plus grand » et soulignant le modèle d’accumulation à long terme de Strategy. Ces indications renforcent la divergence large entre les besoins de liquidité à court terme des mineurs et les stratégies d’accumulation à long terme des acheteurs de trésorerie.

L’évaluation de CoinShares apporte une nuance au tableau : même si les mineurs à marges élevées font face à des pressions de coûts continues, l’allocation de capital du secteur reste une étude de contrastes — avec une accélération des achats par les trésoreries d’un côté et des producteurs prudents mais à court de liquidités de l’autre. L’implication plus large est que si les liquidations des producteurs peuvent temporairement faire baisser le prix et le sentiment, les acheteurs stratégiques et gestionnaires de réserves peuvent agir comme des contrepoids, stabilisant potentiellement la demande en période de baisse.

Ce qui attend les mineurs et les investisseurs

Pour l’avenir, plusieurs facteurs détermineront la trajectoire de la rentabilité minière et la santé du secteur. Le premier est la trajectoire du prix du BTC ; une reprise significative élargirait l’écart entre le hashprice actuel et le seuil de rentabilité, permettant aux opérateurs marginaux de se stabiliser ou de s’étendre. Le second est le rythme de croissance du hashrate, qui influence le paysage concurrentiel et les récompenses de bloc pour tous les mineurs. Troisièmement, les coûts énergétiques macroéconomiques restent un moteur important des dépenses d’exploitation, en particulier pour les installations plus anciennes ou dans les régions à forte facture d’électricité.

Les chercheurs de l’industrie, dont CoinShares, ont averti que si le BTC ne parvient pas à se redresser de manière significative dans un avenir proche, la capitulation des opérateurs à coûts plus élevés pourrait s’accélérer au premier semestre 2026. Cette possibilité souligne la fragilité d’un secteur dépendant d’un équilibre délicat entre l’économie de l’énergie, l’efficacité des équipements et la dynamique du prix du BTC. Par ailleurs, les acheteurs de trésorerie semblent prêts à poursuivre leurs achats si la volatilité des prix persiste, ce qui pourrait constituer un contrepoids aux ventes des mineurs à long terme.

Les lecteurs doivent surveiller comment la cadence trimestrielle des liquidations des mineurs évolue au deuxième trimestre 2026, et si le hashprice se renforce ou s’affaiblit à mesure que de nouveaux mineurs déploient des rigs plus efficaces. Tout changement dans l’équilibre entre ventes de mineurs et achats de trésorerie donnera des indices sur la façon dont le secteur négocie le prochain cycle majeur de prix et si une nouvelle capacité peut être absorbée sans provoquer davantage de détresse dans l’économie minière.

Cet article a été initialement publié sous le titre Les mineurs de BTC cotés en bourse vendent plus au T1 2026 qu’en toute l’année 2025 sur Crypto Breaking News – votre source fiable pour l’actualité crypto, Bitcoin et mises à jour blockchain.