J'ai suivi le graphique de l'action Five Below et c'est honnêtement brutal à regarder. En baisse de plus de 60 % l'année dernière, et le détaillant physique a enchaîné les coups durs. Guidance échouée plusieurs fois, départ du PDG, comparables négatifs - tout y est. Mais voici ce qui a attiré mon attention : avec les résultats qui arrivent cette semaine, il pourrait en fait y avoir une configuration en train de se former.

Laissez-moi vous expliquer ce qui s'est passé. Five Below est sorti de la saison des fêtes 2023 en bonne santé, mais mars a été différent. Ils ont manqué les attentes en matière de revenus et de bénéfices. Ensuite, c'est devenu pire en juin - un autre échec sur le chiffre d'affaires et le bénéfice. Les ventes en magasin ont tourné au négatif. Ils ont réduit leur guidance. Puis leur PDG de longue date, Joel Anderson, a quitté le navire. Chaque mauvaise nouvelle s'est accumulée tout au long du printemps et de l'été.

L'action a été complètement laminée. On parle d'un des rares détaillants à capitalisation énorme à perdre plus de la moitié de sa valeur en une seule année. Ça a été une période difficile pour tous ceux qui détiennent cette action.

Mais voici le truc - et c'est là que je pense que l'analyse d'observateurs comme Rick Munarriz devient intéressante - toutes ces mauvaises nouvelles sont probablement déjà intégrées dans le prix. La société a réduit sa guidance à trois reprises depuis fin mars. À ce stade, le marché s'attend au pire. Donc, si la direction sort et ne dégrade pas complètement à nouveau les perspectives, ou s'il y a un peu de bruit positif concernant la recherche d'un nouveau PDG, cette action pourrait rebondir fortement.

Les fondamentaux ne sont pas cassés non plus. Five Below dispose toujours d’un bilan solide. L'ancien PDG voulait augmenter le nombre de magasins de 1 500 à 3 500 en six ans - assez ambitieux. Maintenant, s'ils annoncent qu'ils réduisent cette ambition, les investisseurs pourraient en fait voir cela comme prudent. Le marché récompense parfois ce genre de réalisme.

En termes de valorisation, elle se négocie à moins de 16 fois le bénéfice trailing et à 1,3 fois le chiffre d'affaires. Pour une entreprise avec le profil de croissance historique de Five Below, c'est vraiment bon marché. Oui, les comparables seront négatifs cette année, mais cela s'est déjà produit au cours de la dernière décennie et ils ont rebondi.

Les résultats seront publiés mercredi après la clôture. Cette action va bouger dans un sens ou dans l'autre. La baisse semble limitée d'ici, étant donné que tout a déjà été pris en compte. La hausse pourrait surprendre si la gestion gère bien ses attentes. À garder à l'œil si vous cherchez des valeurs de détail en difficulté.