Récemment, je regarde à nouveau LST / Re-staking, et plus j’en regarde, plus cela ressemble à décomposer le « rendement » en plusieurs parties puis à les recomposer : d’un côté, il y a la mise en gage initiale, et de l’autre, tu prêtes cette même sécurité à nouveau, l’accord te donne un petit « merci de votre participation ». En gros, le rendement ne vient pas de nulle part, il faut soit que quelqu’un paie, soit que quelqu’un subventionne, soit que le risque soit silencieusement absorbé par toi.

Le risque est aussi assez simple : d’un côté, il y a le contrat / la manipulation des prix / la défaillance opérationnelle, de l’autre, la corrélation qui explose — en temps normal, tout semble stable, mais en cas de problème, tout chute ensemble, le retrait est bloqué, et il n’y a même pas de bouton pour couper la perte. Je note sur mon carnet : puis-je tout retirer à tout moment, quelle est la pire perte possible, est-ce que je suis d’accord avec ça. Après avoir écrit, j’ai encore envie de faire quelque chose, c’est drôle et frustrant.

Au passage, je regarde aussi Layer2, où ils se disputent tous les jours sur TPS, frais, écosystèmes de subventions… ça crie comme au marché, et au final, beaucoup de « narratifs à haut rendement » ne sont que des spectacles créés par des subventions. De toute façon, je vais d’abord tester avec une petite position, le plus important c’est de pouvoir dormir tranquille.